帝奥微(688381):信号链＆电源管理双轮驱动布局千亿级汽车模拟IC市场-公司动态点评

帝奥微:深耕模拟IC十余载,信号链＆电源管理双引擎1、历史发展:信号链芯片起家,拓展至电源管理芯片

   2、创始人:董事长鞠总曾任仙童半导体全球模拟开关产品线总监

   3、市场地位:模拟接口芯片亚洲第一,全球前十

   4、产品矩阵:信号链＆电源管理双引擎,各贡献50％营收

   竞争优势:创始人源自仙童半导体,模拟接口芯片全球前十

   1、团队优势:核心管理团队源自仙童半导体

   2、股东背景:OPPO/小米产业链资本加持,元禾璞华参股助力赋能

   3、产品优势:高速高精度产品领先,解决TypeC接口功能三合一痛点

   4、客户优势:OPPO/小米核心供应商,新增三星/高通/谷歌等大厂

   成长空间:布局千亿级汽车模拟IC市场

   1、募投项目:推进模拟技术升级产业化,积极布局汽车电子市场

   2、车规进展:高速模拟即将面世,马达驱动23Q1有望样品出炉

   3、成长空间:汽车模拟IC市场超200亿美元,22年～26年CAGR达11％

   投资评级:国内模拟芯片领军企业,首次覆盖给予"增持"评级

   公司是国内模拟芯片领军企业,信号链类产品与电源管理类产品双轮驱动,其中模拟接口芯片销售额亚洲第一,全球前十。公司目前正积极开拓汽车电子市场,WSTS预计2022年～2026年全球汽车模拟IC市场规模CAGR约11％,公司作为国内模拟芯片领军企业,营收有望进一步成长,预计公司2022～2024年净利润分别为2.06/2.78/3.64亿元,对应22/23/24年PE为53/39/30倍,首次覆盖给予"增持"评级。

   风险提示:市场竞争加剧;研发不及预期;下游需求波动;地缘政治因素等。