海南发展(002163):海控全球精品2022年业绩亮眼,三年内注入承诺稳妥推进

海控免税控股权注入事项正处于稳步推进阶段2021年4月9日,控股股东海南控股承诺在2021年非公开发行完成后三年内稳妥推进全球消费精品(海南贸易有限公司控股权注入公司的相关工作2022年5月12日,此次新增股份已于深交所上市,海控免税45％控股权的注入事项进入承诺履行期间,当前公司与海南控股正积极推进,后续持续关注注入进展。

   海控全球精品免税城公布2022年销售额,疫情影响下表现仍然亮眼2022年海控全球精品免税城GDF免税城)全年销售额近38亿元,同比增长2022年海南等全国多地市疫情反复,而公司表现仍然亮眼,销售规模持续扩大;此外,2023年元旦假期,GDF免税城销售金额同比2022年元旦假期增长77％,呈现持续复苏态势。

   2022年海控免税在供给、营销、渠道、供应链端齐发力,共促销售升级从供给端来看,经营面积持续扩容,引入品牌不断丰富:1)经营面积继2021年一、二期相继开出后,,2022年10月26日,GDF免税城三期开业,总经营面积增加至近4万平方米,已成为海口日月广场商圈面积最大的免税购物地标2)品牌数量三期开出后,入驻品牌数量已由开业初的近300个翻倍增长至近600个,三期主营服饰、配饰及手表等精品品类,引入首进国内免税市场精品品牌KARLLAGERFELD,同时香化品类持续升级热门香化品牌明星产品实现"海外同步"潘海利根、百瑞德、路铂廷等品牌陆续入驻。

   从营销端来看,线上、线下多维宣传提高知名度:1)线上2022年3月入驻小红书,免税城相关两大话题量浏览量超370万,同时,抖音直播间与马天宇、吉克隽逸等多位明星合作,,3月至今累计观看超10亿次,已积累近20万粉丝,把握新兴平台流量机遇2)线下2022年线下门店围绕节庆、世界杯等推出多种主题IP营销活动,联合多个热门品牌打造快闪店,并为会员提供沙龙、SPA等定制体验。

   从渠道端来看,丰富新零售购物渠道,消费者触点不断延伸:2022年,自主研发的GDF会员购、GDF跨境购线上商城陆续推出,同时搭建淘宝、淘分销及抖音等购物平台销售渠道不断拓展,截至12月底,GDF抖音会员购成交金额超2亿元GDF免税城会员数已超145万,同比增长314％。

   从供应链端来看,新增监管仓、AEO资质有望提升货品流转效率2022年5月30日,GDF免税城罗牛山监管仓启用,新增监管仓约8500平米,约为原监管仓面积的2倍10月31日GDF免税城正式获得海关高级企业AEO认证,未来货品流转效率有望提升。

   租金率下调,折扣力度收窄后续海控免税盈利能力有望逐步提升2022年12月17日海南机场控股子公司与全球精品(海口)免税城有限公司签订《房屋租赁合同补充协议》至2030年11月末,GDF免税城一般产品营业额抽成比例由8％下调至3％,租赁面积由3.89万平方米降至3.75平方米;此外,2022年年初以来GDF免税城折扣已由2021年10-12月的1件85折、3件7折逐步收窄至1件85折、3件8折、4件78折。随着租金率的下调、折扣力度的收窄,我们预计后续海控免税盈利能力和市场竞争力有望逐步提升。

   风险因素:政策风险,市场竞争加剧,客流及销售不及预期等。