楚天龙(003040):业绩高增超预期,长期受益于数字人民币-季报点评

事件:公司发布2022年三季度业绩报告,前三季度实现营业收入12.39亿元,同比增长45.98％;归母净利润1.25亿元,同比增长359.04％;

   扣非后的归母净利润1.20亿元,同比增长474.49％。

   业绩保持高增,盈利能力显著增强。前三季度公司营收同比增长45.98％,归母净利润同比增长359.04％,扣非后的归母净利润同比增长474.49％,业绩继续保持高增长态势。前三季度毛利率31.82％,同比提升6.76pct,净利率10.10％,同比提升6.94pct。

   单三季度利润增长大幅提速。第三季度公司营收同比增长52.89％,增速环比有所下滑,随着成本费用管控成效显现,归母净利润同比增长1938.94％,扣非后的归母净利润同比增长205637.19％,环比大幅提速,且单季度利润额为上市以来最高。三季度毛利率29.38％,环比提升2.11pct;净利率9.89％,环比提升2.81pct。

   持续加大研发,技术实力雄厚。前三季度公司研发费用同比增长19.11％,公司持续加大在信息技术应用创新、5G、数字人民币等领域的研发投入,完成自助服务终端全系产品的国产化适配,在安全加密机制、身份认证技术等多项数字安全技术领域取得了突破,数字人民币相关产品与技术持续升级完善。截至上半年,公司拥有105项专利、290余项软件著作权,一系列具有自主知识产权的产品和技术在诸多领域得到广泛应用。

   数字人民币业务持续推进。随着数字人民币试点范围的有序扩大,试点场景不断拓展,公司加入了"数字人民币产业联盟"。公司为多家运营机构、多个试点项目特别是2022年北京冬奥会以及西部数字经济博览会、第五届数字中国建设峰会、第二届中国国际消费品博览会、2022全球数字经济大会等多个大型展会、专业论坛活动提供了多种形态的硬钱包、受理端产品和系统平台及应用解决方案等相关技术服务,积极参与数字人民币生态工程的建设工作,加强场景建设和应用创新,扎实稳妥推进数字人民币试点测试。

   投资建议:公司前瞻性的布局了数字人民币相关业务,在国内逐步推广数字人民币的进展下有望受益。我们预计公司2022-2024年的EPS分别为0.44、0.55、0.71元,维持"买入"评级。

   风险提示:社保卡销售不及预期;数字人民币业务进展不及预期;

   行业竞争加剧。