湘佳股份(002982):黄鸡周期景气上行,冰鲜业务持续增长-8月活禽销售简报点评

维持"增持"评级。我们维持公司2022～2024年EPS预计1.31元、2.12元、2.28元,维持公司56.34元目标价。

   事件:公司公布8月份活禽销售情况简报,2022年8月份销售活禽375.10万只,销售收入1.01亿元,销售均价15.05元/公斤,同比变动分别为30.18％、82.40％、39.33％。

   产能逐步去化,黄鸡价格景气上行。需求端:伴随2022Q3季度猪价回升和季节性消费需求的回暖支持,黄羽鸡的可替代性增强,黄羽鸡市场需求改善。供给端:本轮行业去产能化较为彻底,当前供给收缩已经传导至下游,供给端收缩对价格上涨形成了立竿见影的效果,目前黄羽鸡父母代鸡存栏依然维持低位,我们认为黄羽肉鸡价格有望持续在高位运行。供给缺口打开,逐步释放价格弹性,鸡价回升有望增强公司盈利能力。公司布局全产业链,优化经营模式。公司利用先进信息化技术赋能提升传统生产工艺,在生猪板块的全产业链创收的背景下,活禽板块也将实现标准化养殖、屠宰冷链、冰鲜直营的生产线布局,大幅改善成本。公司不断优化经营模式,公司与60多家商超建立了长远战略合作关系,形成长江沿线大中城市的冷链物流配送体系及产品销售网络。丰富的家禽产品品类、精细的家禽产品分割、精美的家禽产品包装、精准的冷链配送系统,大大提升了产品的安全卫生性与标准化程度,增强消费者的粘性,为公司可持续发展奠定基础。

   风险提示:疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动。