中铝国际(601068):业绩符合预期,新领域拓展成效显著-中期点评

事件:公司发布2022年半年度报告。报告期公司实现营收103.53亿元,同比增长0.19％;实现归母净利润0.66亿元,同比增加0.69亿元;实现扣非净利润0.62亿元,同比增加0.79亿元。

   业绩稳健增长,财务费用减少。2022年上半年,公司实现营收103.53亿元,同比增长0.19％。实现归母利润0.66亿元,同比增加0.63亿元。公司严控成本费用,加强债权管理,大力清收欠款,对业绩带来积极影响。上半年公司财务费用为1.26亿元,同比减少1.4亿元,主要系公司持续优化融资结构,控制融资规模,财务费用降低,同时受人民币对美元汇率波动的影响,产生部分汇兑收益。

   新签合同同比增长10％,工业项目新签合同增速较快。2022年上半年,公司未完工合同总额为637.76亿元,新签合同额214.33亿元,同比增长10.0％。工程勘察设计与咨询新签合同17.54亿元,同比增长24.13％。装备制造新签合同14.12亿元,同比增长86.77％。工程施工新签合同182.67亿元,同比增长5.47％;其中,工业项目新签合同90.88亿元,同比增长78.27％;民用建筑新签合同77.4亿元,同比减少7.17亿元;公路市政新签合同14.39亿元,同比降低61.78％。工业项目新签合同的高速增长,源于公司在新基建、新能源、新科技成果转化等新领域开拓新市场,成效显著。

   新领域拓展成效显著。公司六冶新签梁屯安置房EPC建设项目工程总承包合同20.7亿元,签订的尉氏县分布式屋顶光伏发电项目EPC总承包项目合同6.7亿元;十二冶新签车用清洁替代燃料-醇醚燃料60万吨生产基地及80座终端加注站代建项目施工总承包合同4.9亿元;十二冶签订的马鬃山部分地块生产剥离工程总承包合同4.5亿元;中色科技签订的河南中孚2300mm单机架冷轧机(5#冷轧机)工程总承包合同1.5亿元。公司在国内市场重点开发光伏、风电、新能源等领域,成效显著。

   投资建议:报告期内公司业绩扭亏为盈,新签订单稳健提升,首次覆盖,建议"推荐"评级。

   风险提示:市场竞争加剧的风险;新冠疫情反复影响工程进度的风险;应收账款回收不及预期的风险。