国安达(300902):电力+储能爆发前夜,特种消防龙头腾飞在即-投资价值分析报告

国安达为国内特种消防龙头,在灭火剂、驱动剂、产品结构等方面拥有多项核心技术。近年来公司解决了新能源汽车锂电池箱、特高压换流站等特殊领域的消防难题,并前瞻性布局电化学储能消防产品。其中电力+储能行业处于爆发前夜,公司腾飞在即。

   电力消防:变电站消防市场空间广阔,公司具有技术及客户优势?"十四五"规划期间特高压线路建设加快叠加高压及以上变电站存量升级改造,我们预计"十四五"期间我国高压、超高压、特高压变电站消防市场近千亿。公司与国家电网具有深度合作基础,共同开展特高压电网消防产品的研发,技术优势及客户粘性构建坚实壁,高确定性有望充分分享行业红利。

   储能消防:切入储能消防黄金赛道,打造公司第二成长曲线?电化学储能装机加速上行叠加政策驱动,储能消防腾飞在即,据我们测算储能消防市场2022-2026年CAGR达75％,2026年空间达111亿。基于深厚技术底蕴,公司成功研发锂电池储能柜火灾防控和惰化抑爆系统,并成立储能专项事业部,积极切入储能消防黄金赛道。高效的解决方案叠加市场先发优势,储能业务有望成为公司第二增长曲线。

   风险因素:公司产品、技术研发未能满足市场需求或未取得预期成果;局部新冠疫情持续恶化影响公司交运业务;期间费用过高、业绩释放不及预期;原料成本波动影响公司盈利能力;储能下游需求不及预期及公司未能顺利通过产品验证;电力电网消防系统加装/改造不及预期。