东方国信(300166):携手华为共建国产生态,Cloudiip平台蝉联第二-三季点评

事件:2020年前三季度公司实现营收11.61亿元,同比增长4.99％;归母净利润1.85亿元,同比增长0.34％。

   投资要点:Q3单季度业绩增速下滑,费用管控良好:Q3单季度实现营收4.56亿,同比下降0.66％;归母净利润0.97亿,同比下降0.27％;Q3单季度营收增速较Q1(16.45％)和Q2(3.15％)下滑。前三季度公司毛利率45.09％,较去年下降4.98pct;销售、管理费用分别同比下降39.80％、3.33％,费用管控良好;净利率16.13％,较去年下降0.15pct。前三季度经营现金流净额-0.98亿元,去年同期为-1.48亿元。研发投入2.29亿元,同比增长21.8％。

   多项产品通过华为泰山服务器认证,携手华为构建国产化生态:2020年8月,公司发布新一代高性能分布式数据库CirroData。9月,CirroData完成了基于TaiShan200服务器集群进行业务验证,围绕鲲鹏处理器、操作系统、网络等多个方面有针对性地对CirroData分布式数据库进行完整性适配,结果显示在TPC-DS、TPC-H场景下,CirroData基于TaiShan200服务器的整体性能与基于其他主流服务器的性能基本一致,标志着公司进一步与华为携手构建鲲鹏计算产业生态,深化合作,共同为我国核心系统国产化提供可靠保障。此外,公司数据科学云平台(图灵引擎)同样正式通过华为TaiShan200系列的兼容性测试。

   Cloudiip工业互联网平台连续3年以第二名的评分蝉联榜单。2020年10月,由工信部《通信产业报》主办评选了2019-2020年度中国工业互联网50佳正式发布,公司Cloudiip平台连续3年以第二名的评分蝉联榜单(前五分别为海尔卡奥斯、东方国信Cloudiip、用友精智、树根根云、徐工汉云)。目前,Cloudiip平台连接了百万级设备,覆盖全球50多个国家的上千个客户,涵盖钢铁、能源、高铁、汽车、化工、通用、专用设备等29个工业行业大类,未来将在工业机理模型、工业算力等方面加大研发力度,进一步推动工业互联网平台在各领域的落地,助力我国工业数字化转型。

   投资建议:预计2020-2022年净利润分别为5.92、7.16、8.63亿元,现价对应PE分别为22/19/15倍。维持"买入"评级。

   风险提示:疫情反复对公司业务开展不利。