思创医惠(300078):智慧医疗业务高速增长-2020年半年报点评

本报告导读:2020年上半年公司智慧医疗业务高速增长,增速高于行业平均,且其智慧医院解决方案陆续中标千万级订单,为公司后续收入增长奠定基础。

   投资要点:维持"增持"评级,维持目标价19.30元。我们维持公司2020-2022年EPS为0.28/0.40/0.56元,维持"增持"评级,目标价为19.30元。

   受疫情影响,公司收入和利润有所下滑。2020年上半年公司实现营业收入7.2亿元,同比下滑0.73％;实现归母净利润4642万元,同比下滑64.93％;符合市场预期。净利润下滑主要受商业智能业务因疫情产生亏损拖累,且上半年新增股权激励摊销费用较多所致。

   智慧医疗业务高速增长,高于行业平均。公司2020年上半年智慧医疗业务实现营业收入3.94亿元,同比增长约26.80％;高于行业平均。

   2020年上半年,卫宁健康营业收入同比增速为18.49％;创业慧康医疗行业营业收入同比增速为31.94％;和仁科技医疗信息系统营业收入同比增长21.69％;东软集团医疗与社保业务收入同比增速为5.53％。公司克服了疫情期间复工延迟、项目建设延迟和验收延迟的影响,智慧医疗业务保持了良好的增长态势。

   智慧医院解决方案陆续中标千万级项目。公司继续发挥自身在智慧医院整体解决方案上的竞争优势,中标了济南市妇幼保健院、苏州大学附属第二医院、徐州医科大学附属医院等一批千万元级的智慧医院建设项目。此外,公司将智能开放平台产品向医共体延伸,成功中标了浙江省新昌县5736万元的数字化智能化医共体项目,为后续收入增长奠定了良好的基础。

   风险提示:1)新产品研发失败风险;2)政策变更风险。