掌趣科技(300315):第二期员工持股草案落地,进一步绑定核心团队利益-点评报告

事件:公司公告第二期员工持股计划(草案),股票来源:公司回购的股份共计2786万股;受让价格:3.8元/股;参加员工:不超过122人,包括董事、监事和高级管理人员12人,其中公司董事长刘惠城认购份额对应金额为3891.5万元,占本次员工持股计划的36.8％,占公司总股本的比例为0.37％;锁定期:1年。

   投资要点:第二期员工持股凸显公司对于未来经营的信心。掌趣经过几年调整,公司治理已理顺,资产风险基本得到释放。本次员工持股计划中,公司董事长带头认购,彰显其对于公司运营前景的信心;参与员工范围较广也有利于进一步绑定公司核心团队,共享公司成长的红利。

   核心竞争力层面,公司以技术立身、拥有多个优势品类赛道、IP储备丰富,并与腾讯紧密绑定。

   下半年进入新品周期,有望为20-21年贡献持续增量。掌趣科技下半年进入新一轮产品周期,大作储备丰富。ARPG手游《真红之刃》获评硬核联盟超明星产品,已于8月5日正式上线,近一周IOS游戏畅销榜平均排名40名左右。产品储备方面,20年下半年预计还将上线腾讯独代的ACT手游《街霸:对决》以及上游研发的二次元解谜手游《修普诺斯》,除此之外,腾讯独代的《全民奇迹2》和《黑暗之潮》也有望后续上线,亦为年底至明年增长构筑坚实基础。

   维持盈利预测,维持"买入"评级。我们预测公司20-22年营收预测分别为21.12/26.77/32.51亿元,同比增长30.6％/26.7％/21.5％,归母净利润分别为6.44/10.13/12.33亿元,同比增长77.2％/57.3％/21.7％。当前股价对应PE分别为37/23/19x,维持"买入"评级。

   风险提示:资产减值风险,游戏项目延期/表现不及预期风险,行业监管政策边际趋严风险。