紫晶存储(688086):Q1业绩表现靓眼,Q2已中标政府大额订单-一季度点评

事件公司于2020年4月28日星期二发布20年第一季度报告,报告期内公司实现营业收入1.02亿元,同比增长145.36％,归母净利润实现0.16亿元,同比增长559.89％。

   蓝光存储模式推广顺利,公司Q1业绩高速增长公司凭借积累的底层核心技术和全产业链等竞争优势,沿着“介质-设备-解决方案”,积极开拓光存储在数据中心及各行业的应用。20年Q1公司实现营业收入1.02亿元,同比增长145.36％。同时,公司光存储设备库存量19年也同比增长250％,反映出光存储下游需求旺盛,为公司全年的高增长奠定了基础。

   持续加大研发投入,多个在研项目打造未来增长引擎公司20年Q1研发费用720.16万元,同比增长102.97％,预计全年研发费用将继续保持高速增长。公司将研发大数据安全云存储技术项目、紫晶绿色云存储中心项目、全息光存储技术研发项目和磁光电一体融合存储系统研发项目等一系列标杆项目,为公司长久发展打造新的增长引擎。

   Q2中标政府大额订单,新的商业合作模式值得期待2020年4月9日,公司中标内蒙古政务云大数据灾备中心项目一期光存储设备单一来源订单,订单金额高达8253.36万元。此次项目主体公司内蒙古中弘紫晶科技由公司和当地政府平台等合资组建。我们认为公司与地方政府平台合资建立项目公司的商业模式,有助于光存储应用在政务灾备领域的进一步推广。依靠新的商业合作模式,公司Q2已经中标大额订单,全年增长更加值得期待。

   投资建议公司是底层技术自主创新,稀缺的光存储标的,维持公司盈利预测,预测公司20-22年实现营业收入7.26/10.05/13.83亿元,净利润1.99/2.70/3.74亿元,维持“增持”评级。

   风险提示:宏观经济波动风险；竞争加剧风险；技术泄露风险；光存储推广不及预期风险。