TCL科技:TCL科技集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(数字经济)(第一期)信用评级报告

TCL 科技集团股份有限公司
2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（数字经济）（第一期）信用评级报告
编号：CCXI-20254822D-01

债券（数字经济）（第一期）信用评级报告
声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期
或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
跟踪评级安排
根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。
中诚信国际将在评级结果有效期内对评级对象风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的重大
事项，评级委托方或评级对象应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及
时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。
如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 12 月 9 日

债券（数字经济）（第一期）信用评级报告
发行人 TCL 科技集团股份有限公司
TCL科技集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行
科技创新公司债券（数字经济）（第一期）（品种一） A-1sti
本期债项评级结果 TCL科技集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行
科技创新公司债券（数字经济）（第一期）（品种二） AAAsti
本期债券分为两个品种，其中品种一期限为 170 天，品种二期限为 3 年期，品
种一、品种二总计发行规模不超过 20 亿元（含 20 亿元）。债券设品种间回拨
发行要素 选择权，回拨比例不受限制，债券发行人和簿记管理人将根据债券发行申购情
况，决定是否行使品种间回拨选择权。本期债券品种一到期一次还本付息，本
期债券品种二按年付息，到期一次还本，募集资金在扣除发行费用后，将全部
用于偿还发行人有息债务。
中诚信国际肯定了 TCL 科技集团股份有限公司（以下简称“TCL 科技”或“公
司”）半导体显示和新能源光伏领域等核心业务在产能规模、技术实力方面具
备较强的竞争优势、产业布局多元化程度很高，可平缓单一业务行业周期波
评级观点 动、融资渠道畅通且银企关系良好等因素对公司信用水平起到的支撑作用；但
中诚信国际也关注到 2024 年以来 TCL 中环新能源科技股份有限公司（以下
简称“TCL 中环”）盈利持续承压、新能源光伏业务面临资产减值风险、未来
项目建设及股权类投资效益情况有待观察等因素可能对公司经营和整体信用
状况造成的影响。
正 面
公司半导体显示和新能源光伏领域等核心业务在产能规模、技术实力方面具备较强的竞争优势
公司产业布局多元化程度很高，可平缓单一业务行业周期波动
拥有多家上市公司，股权融资渠道畅通，银企关系良好
关 注
2024年以来光伏行业供需失衡导致TCL中环盈利持续承压，导致当年公司利润转亏
目前光伏行业回暖信号仍未明确，行业提振政策对光伏相关业务的拉动作用仍有待观察，需关注公司新能源光伏
业务面临的资产减值风险
资本支出压力较大，未来项目建设及股权类投资效益有待观察
项目负责人：杨 锐 ryang@ccxi.com.cn
项目组成员：王 都 dwang.anthony@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(027)87339288

债券（数字经济）（第一期）信用评级报告
财务概况
TCL 科技（合并口径） 2022 2023 2024 2025.9
资产总计（亿元） 3,599.96 3,828.59 3,782.52 3,816.51
所有者权益合计（亿元） 1,321.39 1,452.66 1,327.04 1,237.20
负债合计（亿元） 2,278.57 2,375.93 2,455.48 2,579.32
总债务（亿元） 1,643.60 1,742.20 1,833.91 1,864.81
营业总收入（亿元） 1,666.32 1,744.46 1,649.63 1,360.65
净利润（亿元） 17.88 47.81 -41.56 4.83
EBIT（亿元） 33.03 99.83 9.61 --
EBITDA（亿元） 260.02 355.72 315.43 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 184.26 253.15 295.27 338.37
营业毛利率（%） 8.78 14.20 11.59 12.76
总资产收益率（%） 0.92 2.69 0.25 --
EBIT 利润率（%） 1.98 5.73 0.58 --
资产负债率（%） 63.29 62.06 64.92 67.58
总资本化比率（%） 55.43 54.53 58.02 60.12
总债务/EBITDA（X） 6.32 4.90 5.81 --
EBITDA 利息保障倍数（X） 5.17 6.92 5.96 --
FFO/总债务（X）