宏发股份:宏发科技股份有限公司投资者关系活动记录表(2025年11月3日)

宏发科技股份有限公司投资者关系活动记录表
特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会
投资者关系
活动类别
新闻发布会 路演活动 现场参观 其他线上交流
时间 2025 年 10 月 30 日至 2025 年 11 月 3 日
地点 福建省厦门市集美区东林路厦门宏发电声股份有限公司三楼
形式 电话会议
董事、副总经理兼董事会秘书 林旦旦
活动接待人员
投资者关系经理 彭钢
国联民生证券、长江证券、东吴证券、中金公司、中信建投证券、华泰
参与活动人员 证券、天风证券、兴业证券、高盛、美银、摩根大通、瑞银等多家机构
共计 126 位代表参会，参会人员详见附表。
会议开始，公司董事会秘书林旦旦先生向参加会议的投资者介绍
了公司 2025 年度前三季度主要经营数据。报告期内，公司实现营业总
收入 129.14 亿元，同比增长 18.82%；实现归属母公司股东的净利润
14.70 亿元，同比增长 15.78%。其中 25Q3 单季度收入同比增长 25.5%，
归母净利润同比增长 18.95%。 报告期内，公司继电器下游各领域需求
增长，其中汽车、新能源等下游表现较为突出。公司产能利用情况较好，
交流活动
主要内容 25Q3 单季度产能利用率同比有进一步提升，通过规模增长，销售产品
结构优化，毛利率也保持了相对稳定的水平。
随后进入交流互动环节，公司董事会秘书林旦旦先生就投资者关
心的问题进行答复，主要内容如下：
问题 1：公司在汽车相关业务保持高速增长的原因是什么？
回复：在继电器方面，公司的高压直流继电器在全球具备较强的领

先优势，随着新能源车的发展持续实现了高速增长；此外，中国汽车品
牌的全球份额提升、汽车智能化等汽车继电器的核心增长逻辑并未改
变，也推动了疫情后汽车继电器的持续快速增长。
从未来发展看：首先，公司业务覆盖全球主要汽车客户，有助于平
滑单一市场的波动，今年以来欧洲及新兴市场电动车发展迅速，相关产
品的市场空间进一步打开；其次，国内稳增长政策的延续也为汽车相关
业务的发展创造了良好的条件；此外，公司在汽车领域正从单一器件向
模块方案发展，如车身控制盒、高压控制盒、电子泵等模块类产品目前
均呈现出良好的发展势头，有助于公司进一步提升单车价值量；最后，
公司也正从继电器走向汽车的多门类产品配套，如薄膜电容、电流传感
器等“5+”类产品，目前均逐步实现上车，未来在车端的市场空间有望
进一步打开。公司在车载端凭借高压直流继电器的显著领先优势，不断
拓展发展空间，在质量等方面得到客户的充分认可，对于未来新门类产
品在汽车行业的发展较为乐观。
问题 2：车载端新产品的发展进度如何？
回复：近两年，公司大部分的元器件都逐步达成了协同发展的共
识，在新能源及车载端表现尤为明显。在新门类产品中，车载端贡献了
薄膜电容业务重要的增量。从模块化产品看，目前公司高压控制盒产品
主要客户产品逐步上量，随着新项目批量逐步开启，高压盒业务增长动
力有望进一步丰富。公司凭借核心元器件的领先优势，推动控制盒产品
迭代升级，未来市场份额有望进一步提升。
问题 3：继电器产品各个下游中表现较好的下游是哪些？
回复：从下游的应用场景看，与新能源、新能源车相关的应用场景
整体需求较为旺盛。今年前三季度，在新能源方面，光伏、储能行业整
体上均呈现出较为旺盛的需求；在新能源车方面，伴随着国产新能源车
产销的高速增长及大电流、高压化趋势的演进，公司也受益于领先的技
术及客户卡位，实现了高质量的增长。后续公司有望凭借不断完善的产
品布局，持续受益于继电器在数据中心等新兴场景的应用。

问题 4：如何看待 AI 数据中心行业发展给公司带来的机遇？
回复：在数据中心应用场景中，公司的产品包括继电器、中压、低
压成套设备、连接器、电流传感器等，广泛应用于储能、配电、电源等
场景中。未来，随着数据中心功率不断提升、直流化、高压化趋势演进，
对于继电器产品的需求也有所提升。未来高压直流继电器在数据中心
场景的应用有望逐步增加。
问题 5：数据中心中高压直流产品有怎样的应用机会？
回复：关于高压直流继电器产品在数据中心的应用机会，公司早年
就已持续在关注，但此前数据中心整体对于大功率场景下直流产品应
用相对较少。随着头部厂商推动数据中心向直流化、高压化发展，高压
直流继电器逐步迎来发展机遇，其应用场景从前端的储能，到配电，到
电源均有应用。此外，公司在数据中心领域也将持续推进从器件到模
块、成套设备、解决方案的发展，未来的发展空间也有望进一步打开。
问题 6：目前原材料涨价较多，如何看待后续毛利率的变化？
回复：继电器产品具有较强的规模效应，今年前三季度，公司的整
体业务规模实现了较为良好的增长，一定程度上抵消了部分材料上涨
的影响。此外，公司也在持续对产品进行优化，通过积极与客户合作，
实现降本。从部分下游的情况看，当前价格整体逐步探底，价格竞争空
间不断压缩，未来规模、技术、综合实力的重要性将不断提升。
问题 7：电力继电器今年三季度的发展情况如何？
回复：今年三季度电力继电器同比增速较上半年有所回升，主要原
因包括国内去年同期基数回落，以及海外新兴市场电表继电器逐步上
量。公司的电力继电器业务覆盖全球，未来有望持续受益于新兴市场智
能电表的推广及升级。
问题 8：公司海外产能的进展情况？

回复：公司海外生产布局的总体方向还是要扩大海外的产能，目前
看印尼工厂建设稳步推进中，德国工厂目前也正处于小批量阶段，后续
随着客户项目推进，产能预计会逐步提升。展望未来，公司积极以更加
灵活、多元的方式推进海外的生产布局，海外产能有望持续上升。
问题 9：公司未来如何持续提升人均回款？
回复：公司始终把生产效率作为衡量企业工作质量的核心考核指
标，人均回款指标正不断突破继电器行业此前的天花板。公司积极采用
创新的手段提升人效：1）产品、技术的创新：通过与直接客户、终端
客户共同合作，打造定制化整体解决方案，提升产品附加值；2）管理
创新：通过数字化技术的引入，打破管理瓶颈，提升管理效率；3）自
动化、智能化：通过自动化水平的提升，保证产品质量，提升生产效率；
4）产品边界拓展：通过从继电器向模块、成套设备拓展，提升产值规
模。长期看，公司的人均回款有望进一步提升。
问题 10：公司在成套设备领域有何进展？
回复：目前公司成套设备整体规模不大，但标杆项目也有所突破。
报告期内，公司旗下厦门宏发电气成功中标中能建 2025 年度中低压开
关柜集中采购项目框架标，包括 0.4kV 开关柜、6kV/10kV/12kV 开关
柜。 此外，公司与冀南钢铁集团开展战略合作，成功签署“冀南钢铁
120 万吨球团低压配电系统项目”合同，实现了在钢铁行业配电系统领
域的重要突破。在产品创新方面，公司推出中压智能化解决方案，丰富
了工业、电力、数据中心等领域的产品矩阵。未来公司将继续发挥继电
器+开关电器+其他产品的完整解决方案优势，打造更多标杆客户。
结语：感谢大家对公司的持续关注和支持，也感谢大家的积极参
与、建言献策。公司也将努力做好经营管理，以更好的业绩回报投资者。
本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。

附件清单 参会人员名单

参会人员名单
公司名称 参会人员 公司名称 参会人员
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