天合光能:20251103投资者关系活动记录表

证券代码：688599 证券简称：天合光能
天合光能股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2025-010
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 √业绩说明会
投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动
类别 □现场参观
□其他
广发基金；民生加银基金；朱雀基金；中银基金；长城基金；博道基金；
南华基金；汇丰晋信基金；凯石基金；兴银基金；泰信基金；京管泰富基
金；金鹰基金；东兴基金；景顺长城基金；富国基金；宝盈基金；财通基
金；泓德基金；汇添富基金；安信基金；南方基金；摩根士丹利基金(中
国)；国泰基金;杭州乐信投资；迁云(嘉兴)投资；复胜资管；前海诚域私
募；和谕私募基金；天时基金；鸿运私募基金；宏鼎财富管理；中天汇富
基金；上海景林资管；国富联合私募；天下溪投资；湖南长心私募；上海
玄卜投资；益和源资管；西安江岳基金；淡水泉 SpringCapital；正圆私
募基金；上海聚鸣投资；北京逸原达；上海仁灏投资；上海嘉世私募；上
海博笃投资；北京诚旸投资；张家港高竹私募；至璞资管；尚诚资管；创
富兆业金融；北京风炎投资；德若私募基金；晨燕资管；三商资管；钦沐
资管；上海毓璜投资；北京允朗投资；耕霁(上海)投资；前海汇杰达理资
本；星允投资；潇湘资本投资；光合未来私募基金管理有限公司；广州云
参与单位 禧私募基金；深圳睿德信；润卿基金；长江证券资管；东方证券资管；中
信证券资产；华泰证券资管；中信保诚资管；泰康资管；太平资管；中国
平安；人寿资管；合众资管；昆仑保险；国华人寿；生命资管；太平养老；
大家资管；摩根大通证券(亚太)；大湾区基金；埃普斯国际；国泰君安国
际 ； Morgan Stanley HSBCG lobal Assets Management ；
Morningstar,Inc.；IGWT 投资；维新力特资本；华利安诺基；花旗環球
金融；Citi group Global Markets Asia,LTD；群益证券；博裕资本；申
万宏源证券；华福证券；开源证券；国盛证券；东方证券；东北证券；华
泰证券；西部证券；国泰海通证券；华创证券；东方财富证券；东吴证券；
财通证券；国信证券；华西证券；中泰证券；中航证券；中国国际金融；
长江证券；兴业证券；中信证券；中银国际证券；方正证券；山西证券；
国都证券；中国银河证券；瑞银证券；招商证券；天风证券；国海证券；
国金证券；民生证券；中信建投证券等
董事长、总经理：高纪凡
公司接待人员姓 储能事业部总裁、光伏事业部副总裁：杨豹
名及职务 财务负责人：吴森
董事会秘书：吴群

证券代码：688599 证券简称：天合光能
投资者关系团队
时间 2025 年 11 月 2 日
地点 线上电话会议
会议首先由公司管理层介绍公司三季度经营情况。
问答环节：
1、三季度公司组件业务实现了减亏，主要原因是？
三季度公司组件业务实现减亏，一方面是三季度销售市场进一步聚
焦海外，海外出货比例提升至约 6 成；另一方面在行业上下游共同努力
下，产品价格出现了一定幅度的上涨，组价业务整体 ASP 环比提升，公司
减亏也与行业整体趋势保持一致。另外，公司在原材料、供应链管理和费
用管理等方面也采取了更加精细化的措施，使得公司成本有所降低。
2、公司对于储能市场成长性的看法？公司未来储能产品的出货情况和区
域分布情况？
目前看，全球储能市场仍呈现强劲的增长趋势，在此背景下，天合光
能今年储能的出货目标是 8GWh，明年出货量目标规划为在今年的基础上
基本翻番。目前公司（已签单）的海外订单超 10GWh，预计主要在 2025-
2026 年交付，未来还会持续加大海外市场签单力度，支撑储能业务规
模扩张和盈利质量提升。
投资者关系活动 3、今年公司储能业务持续向好的原因？
主要内容介绍 今年公司储能业务持续向好，主要得益于在战略定位、市场选择及运
营效率等方面的系统性优化。具体来说，主要源于以下几个方面：
1、光储融合的客户转化率的提升，海外新能源大客户的落地订单量
提升。
2、积极聚焦海外高毛利市场的订单交付，包括美国、欧洲、中东非
等地区，这些区域对储能产品的需求旺盛，且价格承受能力较强，有效提
升了整体毛利率。公司在这些市场的订单量显著增长，特别是多个大型项
目的落地，对利润贡献明显。
3、在产品端持续推动降本增效，通过技术迭代和供应链优化降低了
单位成本，同时保障了产品性能和交付质量。供应链端的协同发力，也帮
助我们在原材料采购、生产制造及物流等环节实现了更优的成本控制。
展望未来，公司目前已在三季度进一步明确了以海外高毛利市场为
核心的战略方向，持续扩大优势区域的订单规模，并着力推动更多大型单
体项目的落地。同时，我们将继续深化产品创新与成本管控，通过规模化
效应和供应链整合不断提升盈利水平，力争实现储能业务的持续稳健盈
利。
总体而言，公司不仅依赖大客户大项目的转换率提升，订单结构上实
现了优化，更在产品和运营层面构建了更具韧性的盈利基础。

证券代码：688599 证券简称：天合光能
4、在储能系统中，天合在关键部件（电芯等）自研自制的比例如何？目
前公司储能电芯的自供比例？
公司储能系统中的电芯 100%自供生产。作为具备自研电芯能力的储
能系统集成商，我们能够为客户提供更适配、高性能的整套解决方案，交
付能力和项目执行效率不断提升，更好地开拓海外市场。目前公司电芯产
线处于满产状态。
天合储能目前具备从电芯到直流舱到交流侧系统的全栈研发、生产、
交付的强大能力。此外，天合储能已在全球范围内建立了完善的服务网
络，提供从项目咨询、设计、安装到运营维护的全方位服务。
5、公司客户中有没有 AIDC 领域的相关客户？
天合光能凭借场景化的光储智慧能源解决方案，正深度赋能数据中
心绿色算力升级，推动行业构建“绿电直供+智能调控+生态协同”的新范
式。目前，天合光能与中国联通联合打造的三江源绿电智算融合示范微电
网项目已进入全面建设阶段，成功打造国内“风光储充+算力负荷”深度
协同的零碳园区示范工程。
AIDC 客户是公司重点关注客户群，其对储能产品供应商的服务能力
具有更高的要求，非常契合公司储能当前的发展路线，公司与相关客户保
持密切沟通，并紧密推动相关工作。
6、公司分布式运维业务的模式及发展情况？
天合富家以数智化、定制化运维服务，从客户的需求出发，打造坚实
系统化基础，快速提升自身服务能力，获得了客户的广泛认可。公司利用
数字化平台进行后台持续监测，前台服务团队与开发渠道共用，运维业务
盈利能力强。随公司资产销售规模继续增长，运维业务将呈倍数级增长。
截止 2025 年 9 月底，天合富家运维电站规模已超过 16GW。随着公司
运维电站规模的不断提升，其利润也有望不断增长，为公司长期稳定业绩
增长做出贡献。
7、关于印度反倾销税调查结果，天合是极少数获得零税率的公司，印度
市场低税率对公司未来经营业绩有何影响？
获得零反倾销税的结果体现了公司在风险管控和应对措施方面的有
效性，也体现出公司深度了