九号公司:九号有限公司投资者关系活动记录表(2025年10月24日)

证券代码： 689009 证券简称： 九号公司
九号有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系活动类别 ?特定对象调研 ?分析师会议
?媒体采访 ?业绩说明会
?新闻发布会 ?路演活动
?现场参观 ?其他
参与单位名称 参会名单详见附件
时间 2025年10月24日
地点 进门财经
上市公司接待人员姓名 董事会秘书 徐鹏
证券事务代表 王蕾
投资者关系活动
主要内容介绍
一、 业绩情况介绍
2025 年前三季度公司实现营业收入 183.90 亿元， 同
比增长 68.63%； 归母净利润 17.87 亿元， 同比增长 84.31%
扣非归母净利润 17.99 亿元， 同比增长 91.88%； 经营活
动产生的现金流量净额为 48.40 亿元， 同比增长 44.51%
第三季度实现营业收入 66.48 亿元， 同比增 长
56.82%， 归母净利润 5.46 亿元， 同比增长 45.86%， 归属
于上市公司股东的股份支付费用 0.32 亿元， 剔除股份支
付费用影响后的归母净利润 5.78 亿元， 同比增长 39.64%
营业收入划分如下：
（一） 电动两轮车销量 148.67 万台， 收入 44.54 亿
元， 同比增长 71.82%， ASP 为 2,996 元， 环比增加 144 元
主要系电动摩托车销量占比提升， 高价格带产品快速增长
所致。 截至 9 月 30 日， 公司在中国区的电动两轮车专卖
门店超 9,700 家； 自主品牌零售滑板车销量 41.83 万台
收入 9.57 亿元， 同比增长 38.14%； 全地形车销量 0.75
万台， 收入 3.30 亿元， 同比增长 27.63%。
（二）ToB 产品直营收入 2.44 亿元， 同比增长 17.31%
（三） 配件及其他收入合计 6.63 亿元。
二、 投资者问答
1、 请问公司电动两轮车门店的数量和未来的开店空
间？ 今年以来的店销如何？
答： 截至 2025 年 9 月 30 日， 公司中国区电动两轮车
专卖门店已超 9,700 家。 明年将持续优化和按 20%市占率
标准完成全国约 13,000 家的门店网络布局， 通过精准选
址与合理化密度提升， 进一步强化市场覆盖效能。
2025 年前三季度， 公司平均店销同比增长 18%。 增长
动力主要源于近年新开门店的运营成熟度提升， 以及 2.0
版本高效能门店逐步投入运营。 随着门店网络成熟度提高
与运营模式升级， 预计 2026 年单店效能将实现进一步提
升。
2、 请问公司电动两轮车“双品牌战略” 目前的推进
情况如何？ 新品牌有哪些规划？ 后续在资源投入上有何
安排？
答： 公司新品牌独立运营团队已进入搭建阶段， 团队
架构与核心成员配置正在有序落地。
2026 年公司将加大“双品牌战略” 资源投入， 重点
支持新品牌研发、 推广及独立渠道建设， 确保其顺利落地
起量； 预计同年推出首款新品， 产品定位将在现有基础上
进一步升级， 聚焦更高端的智能出行场景， 同时品牌形象
也将结合目标用户需求进行全新塑造， 与公司现有品牌形
成差异化互补， 共同覆盖更广泛的市场层级， 进一步强化
公司在电动两轮车领域的市场竞争力。
3、 请问公司符合最新国标的电动自行车什么时候发
布？ 电动摩托车和电动自行车的销量占比如何？
答： 公司符合最新国标的电动自行车产品已完成研发
与筹备， 预计将于四季度正式发布， 后续公司还将结合市
场对高端智能车型的需求， 持续迭代新品。
伴随着消费者对智能化两轮车需求的提升， 叠加新国
标切换期行业产品结构调整机遇， 公司产品结构持续优
化， 第三季度电动摩托车在电动两轮车总销量中的占比已
提升至 55%， 公司将持续保持在高端、 高性能车型领域的
竞争优势， 预计 2026 年该占比将进一步提升。
4、 9 月份以来， 进入电动自行车新老国标切换的时
间点， 请问 9 月份以来公司电动两轮车的出货表现如何？
答： 9 月正值电动自行车新老国标切换的关键窗口期
行业呈现“旧标清库收尾、 新标蓄力待发” 的特征。 结合
公司产品规划与生产节奏， 8 月底已终止老国标电动自行
车生产， 且符合新国标的电动自行车将于四季度正式发
布， 因此 9 月出货主要以电动摩托车产品为主。
9 月电动摩托车销量同比增幅超 90%， 其中 8 月底上
市的旗舰智能电摩 M5 系列截至 10 月 20 日销量已超
35,000 台。 公司 9 月电动两轮车整体销量同比增长超
10%， 在行业结构调整期依然保持了稳健的增长态势。
“双十一” 抢先购期间（10 月 15 日至 10 月 20 日）
公司智能电动车自营全渠道销售额突破 6.18 亿元， 同比
增长 114%。 其中， 线上销售额超过 4.1 亿元， 同比增长
164%； 线下销售额超 2 亿元， 同比增长 53%。 在京东及天
猫平台的电动摩托车热卖榜上， 公司的产品均位居榜首
5、 请问公司电动两轮车 2.0 门店目前的布局进展如
何？ 已开业门店的运营效果怎样， 后续是否有规模化推进
计划？
答： 公司电动两轮车 2.0 门店正按规划有序落地， 正
式营业 5 家， 试营业 2 家， 业务范围辐射华北、 华南、 华
东及西部等重点区域， 实现了关键区域的试点突破。
从已营业门店的运营数据来看， 2.0 门店的体验升级
与模式优化成效显着。 以上海 2.0 大店和山东临沂 2.0 门
店为例， 两家门店开业后， 凭借更丰富的产品陈列、 更沉
浸式的智能体验的优势， 连续数月保持出色的月销表现
后续公司将以现有试点门店为标杆， 总结成功运营经验
逐步在全国重点城市推进 2.0 门店升级， 进一步提升品牌
形象与终端销售能力。
6、 请问公司海外 E-bike 业务目前的市场布局进展
如何？ 渠道协同策略有哪些？ 对该业务的盈利预期是怎
样？
答： 目前， 针对美国市场的 E-bike 产品今年已于上
半年上市， 针对欧洲市场的产品预计明年推出。
渠道方面， E-bike 和电动滑板车渠道的协同性较好
公司在欧洲市场正逐步建设 IBD（独立自行车门店） 专业
渠道， 该渠道亦可协同销售电动滑板车， 形成“E-bike+
电动滑板车” 的产品组合， 提升渠道经销商合作意愿。 目
前美国与欧洲市场均已启动 IBD 渠道建设。
盈利方面， 当前 E-bike 业务仍处于投入期， 重点聚
焦产品研发、 渠道建设与品牌推广。 从长期来看， 公司凭
借在智能短途交通领域的技术积累、 产品竞争力， 以及渠
道协同带来的成本优势， 对 E-bike 业务的市场前景抱有
积极预期， 随着产品矩阵完善、 渠道规模扩大及规模效应
释放， 未来该业务有望逐步实现盈利并成为公司新的增长
引擎。
7、 请问公司割草机器人业务的收入区域分布如何？
渠道建设有哪些最新进展？ 面对明年行业竞争加剧， 公司
有何应对策略？
答： 公司割草机器人业务目前收入主要来源于欧洲市
场。 渠道建设方面， 公司已成功进入欧洲大部分线下园林
工具门店， 具备先发优势。 在此基础上， 正积极拓展多元
化的销售渠道。
预计明年随着行业参与者增多， 竞争将进一步加剧
对此， 公司将从三方面积极应对： 一是产品端， 明年将推
出更完整的产品线， 引入新的技术路径， 聚焦中高端价格
带， 持续强化产品竞争力； 二是渠道端， 加大渠道拓展力
度， 深化现有渠道合作， 快速抢占新兴市场份额； 三是投
入端， 适度加大费用投放， 重点支持产品研发与品牌建设
以巩固并提升公司在割草机器人领域的市场地位。
8、 请问公司割草机器人当前的库存水平是否健康？
面对行业可能出现的价格竞争， 公司是否会参与价格战？
答： 公司割草机器人库存当前保持健康状态。 我们通
过“出货数据+终端激活量” 双维度动态监测库存周转，
确保渠道库存与终端需求匹配。 目前公司正稳步提升产
能， 以应对旺季需求及新市场拓展需要， 供应链端已做好
柔性调整准备。
公司明确不会以价格战作为核心竞争手段， 将坚持差
异化竞争路线。 这一策略既延续了集团长期以来的发展逻
辑， 也契合割草机器人行业“技术溢价主导市场” 的特征
9、 请问今年前三季度公司的 C 端电动滑板车持续高
增长的原因是什么？ 在高基数下如何展望明年电动滑板
车的收入增速范围？
答： 今年前三季度， 公司 C 端电动滑板车的高增长主
要源于两大驱动： 一方面， 全球短途出行需求持续释放
电动滑板车行业整体保持增长态势。 根据机构调研数据
2025 年前 9 个月欧洲主要电动滑板车市场整体规模增长
超过 16%， 为公司业务发展提供了良好的外部环境； 另一
方面， 公司凭借产品竞争力和品牌影响力持续提升市场份
额， 根据机构调研数据， 公司 C 端滑板车在欧洲主要电动
滑板车市场的销售额占有率已连续 5 个月保持在 40%以
上。 通过精准洞察不同区域用户需求， 推出适配当地场景
的差异化产品， 同时依托成熟的海外渠道， 进一步扩大自
主品牌影响力， 推动销量稳步增长。
基于行业潜力与公司布局， 我们对明年 C 端电动滑板
车业务增长仍持积极预期。 从行业来看， 海外市场（尤其
是欧美） 电动滑板车渗透率仍有提升空间， 新兴市场需求
也在逐步释放； 从公司层面， 将持续推进产品迭代， 并针
对不同国家推出更贴合本地化需求的新品， 同时深化渠道
合作、 拓展新的销售场景。
10、 请问公司全地形车业务在第三季度实现快速增
长的原因是什么？
答： 二季度开始， 公司战略性的拓展了拉美、 加拿大
及亚非等非美国地区， 通过产品推广与渠道合作， 快速打
开新市场增量空间； 同时， 欧洲区域业务保持稳步推进
持续贡献稳定收入， 第三季度公司全地形车业务成效显
着。
11、 请问公司第三季度营收与利润增速存在差异， 主
要是受哪些因素影响？
答： 主要是受业务季节性波动与汇率波动变化两大短
期因素影响。 割草机器人与 B 端电动滑板车受行业季节性
特征影响， 第三季度处于销售淡季。 割草机器人的需求旺
季集中在春夏季草坪养护期， B 端滑板车采购也随下游场
景需求呈现季度波动。 伴随这两项业务营收占比阶段性下
降， 公司整体利润率水平受到一定影响。 其他品类中， C
端电动滑板车和电动两轮车的 EBIT Margin 环比稳定。
作为全球化布局企业， 公司境外销售主要以欧元、 美
元结算， 汇率波动会对利润产生常规性影响。 受第三季度
，
国际汇率市场波动影响， 当期产生汇兑亏损， 而二季度因
汇率走势不同形成汇兑收益， 这种季度间的损益反向变化
进一步拉大了营收与利润的增速差。
12、 请问第三季度公司研发费用有所提升的原因？
答： 第三季度研发费用环比有所提升， 核心原因是研
发团队扩充与重点业务研发投入增加。 具体来看， 为支撑
核心业务的产品创新与技术突破， 公司在第三季度适度扩
充了研发人员规模， 新增人员主要聚焦于电动两轮车业务
线及集团基础研发部门（聚焦于共性技术攻关， 为各业务
线提供底层技术支撑） 。
日期 2025年10月24日
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