3-2国信证券股份有限公司关于特变电工股份有限公司主板向不特定对象发行可转换公司债券的上市保荐书(申报稿)(特变电工股份有限公司)

国信证券股份有限公司关于
特变电工股份有限公司
主板向不特定对象发行可转换公司债券的
上市保荐书
保荐人（主承销商）
（住所：深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层）
保荐机构声明
本保荐机构及所指定的两名保荐代表人均是根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称《注册管理办法》）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）及上海证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具的文件真实、准确、完整。
上海证券交易所：
特变电工股份有限公司（以下简称特变电工、发行人、公司）拟申请向不特定对象发行可转换公司债券。国信证券股份有限公司（以下简称国信证券、保荐机构）认为发行人符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》以及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《上市规则》）等法律、法规和规范性文件的规定，同意向贵所保荐特变电工申请向不特定对象发行可转换公司债券。现将有关情况报告如下：
一、发行人基本情况
（一）发行人简介
中文名称：特变电工股份有限公司
英文名称：TBEACO.,LTD
注册地址：新疆昌吉州昌吉市北京南路 189 号
证券简称：特变电工
证券代码：600089
上市日期：1997 年 6 月 18 日
股份公司成立日期：1993 年 2 月 26 日
联系方式：0994-6508000
经营范围：变压器、电抗器、互感器、电线电缆及其他电气机械器材的制造、销售、检修、安装及回收；机械设备、电子产品的生产销售；五金交电的销售；硅及相关产品的制造、研发及相关技术咨询；矿产品的加工；新能源技术、建筑环保技术、水资源利用技术及相关工程项目的研发及咨询；太阳能系统组配件、环保设备的制造、安装及相关技术咨询；太阳能光伏离网和并网及风光互补系统、柴油机光互补系统及其他新能源系列工程的设计、建设、安装及维护；太阳能集中供热工程的设计、安装；太阳能光热产品的设计、制造；承包境外机电行业输变电、水电、火电站工程和国内、国际招标工程，上述境外工程所属的设备、材料出口，对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员；进口钢材经营；一般货物
和技术的进出口；电力工程施工总承包特级资质、电力行业甲级资质，可承接电 力各等级工程施工总承包、工程总承包和项目管理业务；可从事资质证书许可范 围内相应的建设工程总承包业务以及项目管理和相关的技术与管理服务；房屋出 租；水的生产和供应（限下属分支机构经营）；电力供应；热力生产和供应；货 物运输代理服务及相关咨询；花草培育、销售。（依法须经批准的项目，经相关 部门批准后方可开展经营活动）
（二）主营业务
发行人主营业务由输变电产业、能源产业、新能源产业及新材料产业四大产 业构成。输变电产业主要包括变压器、电线电缆、开关、电容器及其他输变电产 品的研发、生产和销售，输变电国际成套系统集成业务等；能源产业主要包括煤 炭的开采与销售、电力及热力的生产和销售；新能源产业主要包括高纯多晶硅、 逆变器、SVG 等产品的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试 及运维等全面的能源解决方案及风能、光伏电站的运营；新材料产业主要包括高 纯铝、电子铝箔、电极箔、铝制品及合金产品的研发、生产和销售。
发行人构建了以优势清洁能源资源为基础，以输变电高端装备智造、硅基新 能源、铝电子新材料“一高两新”三大国家战略性循环经济产业链为核心的产业 体。发行人已在新疆、四川、湖南、天津、山东、辽宁、陕西等地建成了现代化 的工业园区。输变电、新材料、新能源三大产业均拥有“国家级工程实验室”， 形成了“西北—西南—华南—华北—华东—东北”遥相呼应的制造格局及三大产 业互为依托、互为支撑的产业链群。
（三）主要经营和财务数据及指标
1、合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目 2025.6.30 2024.12.31 2023.12.31 2022.12.31
资产总计 22,078,648.15 20,795,732.37 19,204,624.52 17,113,536.23
负债合计 12,506,826.62 11,764,988.00 10,428,345.82 9,069,573.72
股东权益合计 9,571,821.53 9,030,744.38 8,776,278.70 8,043,962.51
归属于母公司所有者权益合计 7,178,521.66 6,749,658.88 6,259,292.35 5,797,482.68

单位：万元
项目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
营业收入 4,835,127.02 9,782,195.31 9,815,557.88 9,672,040.41
营业成本 3,939,794.35 8,009,058.42 7,134,857.31 5,966,768.72
营业利润 438,412.46 488,046.33 1,691,306.57 2,669,935.08
利润总额 442,262.31 502,834.12 1,690,500.08 2,660,250.20
净利润 340,463.49 360,289.06 1,409,676.81 2,290,370.07
归属于母公司所有者 318,386.53 414,392.49 1,071,133.22 1,593,271.85
的净利润
3、合并现金流量表主要数据
单位：万元
项目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
经营活动产生的现金流量净额 463,677.12 1,291,358.90 2,582,884.18 2,177,163.30
投资活动产生的现金流量净额 -773,691.52 -1,563,509.02 -1,772,027.99 -2,281,572.41
筹资活动产生的现金流量净额 708,706.66 297,233.91 105,550.21 -425,581.79
现金及现金等价物净增加额 394,260.53 20,136.04 916,471.14 -520,635.39
4、主要财务指标
项目 2025/6/30 2024/12/31 2023/12/31 2022/12/31
资产负债率（合并报表） 56.65% 56.57% 54.30% 53.00%
资产负债率（母公司报表） 44.42% 46.55% 52.52% 47.89%
流动比率（倍） 1.15 1.15 1.21 1.21
速动比率（倍） 0.92 0.92 0.98 0.96
每股净资产（元/股） 14.21 13.36 12.39 14.92
项目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
利息保障倍数（倍） 6.16 3.90 11.46 18.05
应收账款周转率（次） 2.56 5.91 6.60 6.72
存货周转率（次） 2.18 5.00 4.81 4.83
每股经营活动产生的现金净流 0.92 2.56 5.11 5.60
量（元/股）
每股净现金流量（元/股） 0.78 0.04 1.81 -1.34
注：上述财务指标的计算方法如下（2025 年 1-6 月财务指标未进行年化处理）：
资产负债率=（总负债/总资产）×100%；
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产－存货）/流动负债；

每股净资产=归属于母公司的净资产/股本；
利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出，其中利息支出包括费用化利息支出和资本化利息支出；
应收账款周转率=营业收入/应收账款期初期末平均余额；
存货周转率=营业成本/存货期初期末平均余额；
每股经营活动产生的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/股本；
每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/股本。
（四）发行人存在的主要风险
1、与发行人相关的风险
（1）业绩下滑的风险
报告期内，发行人主营业务由输变电产业、能源产业、新能源产业及新材料产业四大产业构成。公司营业收入分别为 9,672,040.41 万元、9,815,557.88 万元、
9,782,195.31 万元和 4,835,127.02 万元，净利润分别为 2,290,370.07 万元、
1,409,676.81 万元、360,289.06 万元和 340,463.49 万元。2022 年至 2024 年，公司
的净利润呈下滑趋