中国神华:投资者关系活动记录表(2025年半年度业绩说明会)

投资者关系活动记录表
股票名称：中国神华 股票代码：601088 编号：2025-02
特定对象调研 分析师会议
投资者关系 媒体采访 业绩说明会
活动类别 新闻发布会 路演活动
重大事项发布会
其他
会议名称 中国神华 2025 年半年度业绩说明会
会议形式 线下会议 线上会议
参会机构 投资者
时间 2025 年 9 月 5 日 16:00-17:00
地点 上证路演中心平台
执行董事、总经理、党委副书记 张长岩先生
独立非执行董事 陈汉文先生
公司接待人员
党委委员、副总经理 李志明先生
党委委员、总会计师、董事会秘书 宋静刚先生
1.公司上半年聚烯烃销售量增长的原因是什么？
答：2025 年上半年公司聚烯烃产品销售量合计 35.46 万吨，
同比增长 23.4%，主要原因是去年按照计划安排，煤制烯烃生产
设备停产检修影响产量，今年正常安排生产，相比去年有明显增
长。
投资者关系活动 2.公司港口上半年利润是如何实现同比增长的？
主要内容介绍 答：2025 年上半年公司港口业务实现利润总额 13.29 亿元，
同比增长 9.7%。公司克服业务量小幅下降的不利因素，全面加强
成本管控，根据历史回淤规律合理安排施工计划，及时增加疏浚
船舶，细致安排疏浚施工，有效控制成本。
3.公司煤化工利润同比显著增长，增量来源有哪些？
答：2025 年上半年公司煤化工业务实现利润总额约 7600 万
元，上年同期利润总额为 100 万元，增长的主要原因一是去年煤制烯烃生产设备停产检修影响产销量；二是今年修理费同比减少；三是公司以节能降耗、提质增效为核心，通过工艺优化、节能增效、设备改型、创新创效等活动，增收减支，多项成本费用同比下降。
4.公司应对交易所 ESG 披露新要求方面有什么计划？
答：中国神华持续关注国资委、证监会、上交所、港交所等境内外ESG监管新规，精准对标国内国际主流评级机构评价标准、梳理公司 ESG 工作现状，结合公司治理目标和管理实际，研究明确重点工作及管理提升建议，制定了《中国神华环境、社会和公司治理 2025 年工作要点》。一是以上交所 21 项议题为基础，“双重重要性”为原则，重新识别公司 ESG 重要性议题；二是全面梳理公司绿色低碳发展路径，更新公司 ESG 治理特色战略模型，科学制定中长期战略规划目标；三是完善应对气候变化管理体系建设，搭建应对气候变化风险与机遇量化模型，分析不同情景下气候变化对公司的财务影响；四是升级 ESG 智慧平台功能，增加气候变化量化模型、案例申报、报告管理等重点模块，为公司高质量发展提供数字化智库支撑。
2025 年上半年，公司成立由总经理担任组长的 ESG 治理工作
领导小组，编制《中国神华气候变化风险与机遇管理办法》（初稿），完善制度体系，以进一步落实外部监管信息披露合规要求，强化气候风险治理能力与管控效能。范围三碳排放核算研究取得阶段性进展，相关数据将按计划披露。
5.2025 年中期分红方案是如何考虑的？是否会影响年度分红
金额？
答：公司按照经股东大会审议通过的“2025-2027 年度股东回报规划”，适当增加分红频次。公司董事会建议派发 2025 年度中期股息每股人民币 0.98 元（含税），占上半年公司中国企业会计准则下归母净利的 79.0%。
公司充分听取和考虑股东的意见和诉求，持续优化股东回报方案。公司董事会综合考虑现金流状况、投资安排等因素，参考资本市场实务，制定此次中期分红方案。公司 2025 年度中期股息方案将提交公司股东大会审议通过后实施。
公司 2025 年度中期股息是年度股息的一部分，公司在制定年度末期股息方案时，将综合考虑年度利润以及中期分红等情况。
6.公司上半年煤炭销售量降幅超 10%，主要原因是什么？
答：2025 年上半年，公司煤炭销售量 2.049 亿吨，同比下降
10.9%，其中销售自产煤 1.619 亿吨，同比下降 3.4%，销售外购煤4300 万吨，同比下降 31.1%。
今年上半年，受火力发电量同比下降等因素影响，煤炭需求增量不足，煤炭市场偏弱运行，煤炭价格中枢回落，公司煤炭销售量同比下降。公司积极应对市场变化，统筹自产和外购、区内和区外、内部和外部，以一体化整体效益最大化为原则安排生产调度，努力确保自产煤产运销平稳。6 月份，公司抓住迎峰度夏有利时机增量补欠，采取多项措施确保资源供应的连续性和稳定性，运销协同，强化增量增收。二季度公司销售煤炭 1.056 亿吨，环比增长 6.3%。
7.公司发售电量降幅为何大于行业水平？

答：2025 年上半年全国规模以上电厂发电量同比增长 0.8%，火力发电量同比下降 2.4%。
公司发电机组基本是火电机组，上半年发电量 987.8 亿度，同比下降 7.4%。下降的主要原因一是全国火电发电量同比下降；二是公司电厂所处的大部分地区上半年火电发电量同比降幅明显，其中内蒙古、陕西、河北、山东、广西等省份火电降幅较大。
8.公司电厂容量电价及提供综合服务收入情况如何？
答：新型电力供应体系下，火电调峰托底的作用日益凸显，公司火电企业正努力从单一售电向多元收益拓展。一是积极开展灵活性改造，加强煤电与新能源的联营，争取多发电量；二是加强组织，争取容量电价，上半年获取容量电费合计 25.3 亿元（含税），平均容量电费获得率为 99.0%；三是开发供热与供汽服务，提供综合能源服务，上半年，公司供热供汽收入约 16.5 亿元；四是提供调频、调峰及综合服务收入，上半年实现辅助收入约 3.2亿元（含税）。
9.公司对哪些联营公司的投资收益减少了？
答：公司股权投资主要投向煤炭、金融、发电、铁路、新能源等业务领域。2025 年上半年公司对联营及合营公司确认投资收益 17.65 亿元，同比下降 12.1%，主要是对发电联营企业确认的投资收益减少。
10.公司有境外电厂投运，现在印尼电厂业绩怎样？
答：公司南苏 1 号两台 35 万千瓦超临界燃煤发电机组分别于
今年 7 月、8 月投运。目前公司海外运营资产主要是在印尼的三个电厂项目，南苏 EMM（2×150MW）、印尼爪哇（2×1050MW）、
南苏 1 号（2×350MW）。
上半年，公司印尼南苏 EMM、爪哇两家在运电厂运营平稳，合计发电约 72.9 亿度，实现利润总额约 5.43 亿元。公司爪哇项目、南苏 1 号项目按照规则作为金融资产核算，电量不纳入公司发售电量统计，其收入、成本计入公司其他业务收入和其他业务成本。
11.公司自产煤单位生产成本全年能否维持下降趋势？
答：按照企业会计准则，2025 年上半年公司自产煤单位生产成本 177.7 元/吨，同比下降 7.7%，下降的主要原因是公司部分煤矿安全生产余额满足政策要求暂停计提，导致其他成本下降。按照国际财务报告准则，上半年自产煤单位生产成本 166.3 元/吨，同比下降 3.9%，下降的主要原因是煤矿剥离费及材料耗用下降，以及计提的人工成本同比下降。
对于煤炭生产企业而言，随着煤矿采掘深度、剥采深度的增加，相应的安全、维持生产等投入将持续增加，煤炭生产成本长期来看将保持增长。公司今年各业务板块开展降本增效专项行动，借助零基预算和标准成本等手段，强化预算执行和考核。优化生产工艺，合理安排生产计划，推行修旧利废等系列工作挖潜降本，形成管控闭环。公司将按照增幅不高于 6%的目标管控吨煤生产成本，力争实际成本管控效果好于年度目标。
12.上半年公司成本中主要是哪些项目下降？后续能否维持下降趋势？
答：2025 年上半年，公司营业成本 888.06 亿元，同比减少
248.92 亿元，降幅 21.9%，主要现金成本项目全面下降。其中：（1）因外购煤量及采购价格下降，外购煤成本同比下降；（2）
售电量下降及燃煤采购价格下降、煤矿剥离费及材料耗用下降导致原材料、燃料及动力成本下降；（3）受检修计划影响，煤炭、铁路等分部修理费下降；（4）外部铁路运输费、船舶租赁费等下降带来运输费同比下降；（5）其他成本中安全生产费、维简费、港口航道疏浚费、其他业务成本等下降。
下半年，公司各单位将继续落实提质增效要求，持续抓好成本管控，努力压降可控成本，稳定业绩。
13.公司资产负债率为何增长？
答：于 2025 年 6 月 30 日，公司资产负债率 31.1%，较上年
末上升 5.4 个百分点，主要是截至 6 月 30 日，经公司股东大会审
议通过的 2024 年度末期股息尚未派出。剔除 2024 年度末期股息
的影响，公司 6 月末资产负债率约为 24.6%，较上年末下降 1.1 个
百分点。
14.二季度煤价环比显著下降，公司业绩环比增长的原因是什么？
答：今年 4 月份以来，煤炭市场价格快速下降。公司充分认识行业形势变化，积极采取应对措施稳定经营及业绩：（1）抓住迎峰度夏有利时机增量补欠，煤炭产销量均实现环比增长；（2）全面开展降本增效，全面优化生产组织，深挖降本潜力，加强成本管控，公司人工等成本环比下降。
15.上半年公司业绩韧劲十足，好于同业的主要原因是什么？
答：根据国家统计局数据，2025 年 1-6 月，规模以上工业煤
炭开采和洗选业利润总额 1491.6 亿元，同比下降 53.0%。按中国企业会计准则，中国神华 2025 年上半年实现利润总额 376.02 亿
元，同比下降 8.6%。按国际财务报告准则，实现本期利润 320.59亿元，同比下降 13.3%。公司利润下降主要原因是煤炭价格下降，以及公司自产煤、外购煤销量同比下降。
比较来看，公司业绩的稳定性好于行业水平。主要原因有：（1）中国神华形成了煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发、产运销一条龙经营、各产业板块深度合作、有效协同的运营模式，能够有效抵御周期波动等风险；（2）公司煤炭销售以长协销售为主，煤价稳定性相对较好；（3）公司积极应对市场变化，全面开展降本增效行动，加强运营成本控制等，努力降低市场波动对公司业绩的影响。
16.公司即将收购一批煤炭、坑口煤电和煤化工资产，公司的减排降碳目标是否会有调整？
答：公司根据业务实际，已制定碳达峰、碳中和总体目标为：二氧化碳排放量于 2030 年前达到峰值，并积极探索有效路径，努力争取 2060 年前实现碳中和，且相应设置了中期目标和短期目标。公司已启动收购控股股东煤炭、坑口煤电、煤化工等相关资产，收购完成后，公司资产规模将显著提升，对能耗和碳排放量也将带来较大影响。收购完成后，公司将根据业务实际，调整和优化相应管控目标。
17.公司在资源获取方面有哪些进展？