奥特佳:中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)关于奥特佳新能源科技集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复(豁免版)

关于奥特佳新能源科技集团股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复
众环专字（2025）3300248 号
深圳证券交易所：
根据贵所于 2025 年 9 月 3 日出具的《关于奥特佳新能源科技股份有限公
司申请向特定对象发行股票的审核问询函》(审核函〔2025〕120033 号)（以下简称“问询函”）相关问题的要求，中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”、“我们”或“本所”）作为奥特佳新能源科技集团股份有限公司（曾用名：奥特佳新能源科技股份有限公司，以下简称“发行人”、“公司”或者“奥特佳”）向特定对象发行股票的申报会计师，对问询函中需要申报会计师说明或发表意见的问题进行了认真的核查，现将有关问题的核查情况和核查意见回复如下：
注 1:本所对发行人 2024 年度财务报表进行审计并出具了标准无保留意见的
众环审字(2025)3300127 号审计报告。
注 2:本所未对发行人 2022 年度、2023 年度、2025 年 1-6 月期间的财务报表
出具审计或审阅报告，仅针对本次问询函中需要申报会计师说明或发表意见的问题实施了函证、检查、分析等专项核查程序。
注 3:报告期指 2022 年度、2023 年度、2024 年度及 2025 年 1-6 月。
问题 2
公司主营业务是汽车热管理系统及零部件的技术开发、产品生产及销售。报告期内，公司营业收入分别为 623,017.85 万元、685,199.85 万元、813,851.47万元及 191,134.04 万元。同期扣非归母净利润分别为 7,162.37 万元、4,867.06万元、11,919.03 万元和 4,407.49 万元。报告期内，发行人综合毛利率分别为15.19%、11.80%、13.42%和 11.68%，同期境外销售毛利率分别为 9.23%、0.38%、12.73%和 11.25%。
请发行人补充说明：（1）结合发行人市场地位、产品定价模式、现有产品价格、原材料价格变化趋势等因素说明最近三年一期发行人毛利率下滑的主要原因，下滑趋势是否会持续；结合同行业可比公司近年毛利率变动情况，说明毛利率下滑是否为行业趋势。（2）结合公司境外生产经营模式，主要客户情况，说明毛利率低于境内毛利率且变动较大的原因及合理性。（3）结合上述情况说明发行人最近三年营收增长但同期扣非归母净利润产生较大波动的主要原因，并就原材料价格波动对发行人的业绩影响进行敏感性分析。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、结合发行人市场地位、产品定价模式、现有产品价格、原材料价格变化趋势等因素说明最近三年一期发行人毛利率下滑的主要原因，下滑趋势是否会持续；结合同行业可比公司近年毛利率变动情况，说明毛利率下滑是否为行业趋势
（一）结合发行人市场地位、产品定价模式、现有产品价格、原材料价格变化趋势等因素说明最近三年一期发行人毛利率下滑的主要原因，下滑趋势是否会持续
奥特佳是中国汽车空调热管理领域的龙头企业之一，但受中国汽车行业“内卷式”竞争的牵连，近年来产品毛利率也受到了一定程度的影响。公司业务主要分为汽车空调压缩机、汽车空调系统及储能电池热管理设备两大业务板块，产品
销售模式以直销为主（报告期内销售占比约 90%），且主要针对整车厂客户销售，客户议价能力较强，公司受其价格年降政策影响较大。
报告期内，公司电动压缩机的销售单价整体呈下降趋势，活塞压缩机和涡旋压缩机的销售单价总体保持稳定；受电动压缩机价值量较大及营收占比提升的综合影响，公司压缩机板块的单位收入整体呈上升趋势，但是变动幅度低于单位成本变动幅度，因而导致毛利率有所下滑；公司汽车空调系统及储能电池热管理设备板块的产品以定制化为主，不同客户间产品差异较大，但受行业竞争环境影响，毛利率亦有所下滑。
受整车厂客户采购年降政策的影响，公司也会适时将价格年降的压力往上游原材料供应商传导，但部分原材料（如金属、芯片相关器件）向上游传导的能力有限；而可以价格年降的原材料受价格谈判时间及采购批次的影响，传导至成本端也存在时间上的差异，对毛利率的影响存在滞后效应。公司两大业务板块所需的原材料构成存在较大差异，但各板块主要构成的原材料采购价格变动趋势与相关产品成本的变动趋势总体相符。
鉴于目前汽车行业激烈的竞争环境，公司亦采取了一系列措施改善公司的盈利能力，且国家相关部门亦在不断出台相关政策引导汽车行业回归理性竞争，但若未来市场竞争依然持续加剧，公司毛利率存在进一步下滑的风险，公司已在《募集说明书》中进行风险提示。
1、发行人市场地位情况
奥特佳作为国内汽车热管理行业内自主品牌的龙头企业之一，建立 20 多年来始终专注于汽车热管理系统的各类终端核心产品及高附加值关键零部件业务，拥有业内先进的综合性汽车热管理产品的技术优势。
奥特佳生产的汽车空调压缩机产品广受海内外客户认可，根据中国汽车工业协会的统计数据，2020-2022 年公司汽车空调压缩机产品在国内市场的占有率分别为 20.1%、23%、19.4%，在国内自主品牌中排名第一。
奥特佳凭借过硬的技术与优质的产品，服务国际市场众多主流整车企业。公司在国内的客户基本包含了现有的主要汽车制造商（含新能源汽车制造商），主
要有：吉利汽车、比亚迪汽车、理想汽车、奇瑞汽车、长安汽车、零跑汽车、上汽通用五菱汽车、蔚来汽车、东风汽车、江铃汽车、小鹏汽车、北京汽车、陕西汽车等和其他多家市场新兴电动汽车制造商；国际主要客户主要分布在北美、欧洲、东南亚、南亚等地区，主要有：斯泰兰蒂斯汽车、大众汽车、福特汽车、通用汽车、塔塔汽车、宝腾汽车、某国际知名电动汽车生产商及部分新能源汽车新秀厂商。
近年来，中国汽车市场继续保持稳健增长的势头，尤其是新能源汽车产业发展极为迅猛，汽车性能不断提升，产品功能愈发丰富，车型迭代持续加快，然而
价格却不升反降。2020-2024 年，我国汽车销量由 2,531.10 万辆增至 3,143.60 万
辆，但行业利润率却由 6.20%下降至 4.30%，中国汽车行业在“量增利减”的困境中，面临着从高速增长转向高质量发展的阵痛。由于汽车产业链条长，整个行业牵一发而动全身，“内卷式”竞争不只是降低车企自身的利润，也会导致整个产业链效益下降。近期国家相关部门已关注到新能源汽车行业价格内卷等恶性竞争现象，并陆续出台了相关政策促进汽车行业回归理性竞争。
尽管奥特佳作为中国汽车空调热管理领域的龙头企业之一，但受中国汽车行业“内卷式”竞争的牵连，近年来产品毛利率也受到了一定程度的影响。
2020年以来中国汽车销量及利润率（单位：万辆）
4,000.00 6.20% 6.10% 5.70% 3,143.60 8.00%
2,627.50 2,686.40 3,009.40
3,000.00 2,531.10 5.00% 4.30% 4.80% 6.00%
2,000.00 1565.30 4.00%
1,000.00 2.00%
0.00 0.00%
2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年1-6月
汽车销量 利润率
数据来源：中国汽车工业协会、国家统计局
2、发行人产品定价模式
发行人销售模式以直销为主（报告期内销售占比约 90%），且主要针对整车厂客户销售，客户议价能力较强，总体而言公司受主机厂价格年降政策影响较大。
针对整车厂客户，发行人产品定价模式主要分为以下两种：
（1）公司在拓展新客户或者针对原有客户的新项目时，通常会在产品成本及预期合理利润的基础上，综合考虑定点车型对产品的预期采购量、客户在领域内的知名度及市占率、市场竞争等因素后向客户提出报价，并通过客户组织的招投标等方式确定最终产品的销售价格。
（2）针对与老客户持续合作的项目，客户会周期性地（通常每年度或者每半年度）与公司协商确定产品在一段时间内执行的销售价格，在与客户议价的过程中，由于整车厂一般会对公司产品有价格年降要求，因此，公司产品价格整体呈下降趋势，在价格降至较低水平时，年降政策通常不再执行。
3、发行人现有产品价格变动趋势
（1）汽车空调压缩机
报告期内，发行人汽车空调压缩机产品的销售单价情况如下：
单位：元/台
项目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
销售单价 570.92 582.13 525.92 472.69
电动压缩机销售占比 53.17% 51.82% 40.05% 23.36%
电动压缩机毛利率 8.80% 13.48% 17.10% 15.69%
汽车空调压缩机板块 11.92% 13.60% 16.51% 16.62%
毛利率
报告期内，公司汽车空调压缩机整体销售单价呈上升趋势，主要系公司电动压缩机产品销售单价高于其他压缩机产品（电动压缩机的售价一般为活塞压缩机、涡旋压缩机的 1-2 倍），同时电动压缩机在汽车空调压缩机中的销售占比较高，因此，虽然电动压缩机销售单价呈下降趋势（报告期内，电动压缩机销售单价累计下降了 22.72%，活塞压缩机和涡旋压缩机的销售单价总体保持稳定），但公司汽车空调压缩机整体销售单价呈上升趋势。受电动压缩机毛利率逐年下降影响，公司汽车空调压缩机板块毛利率整体成下降状态。
（2）汽车空调系统及储能电池热管理设备
公司汽车空调系统及储能电池热管理设备以定制化产品为主，不同客户间产
品差异较大。以汽车空调系统的主要产品空调箱为例，其在境内、北美等地均有销售，为增强产品的对比性，分别选择了向客户 A 境内、美国均有销售的空调箱产品进行平均单价的对比分析，具体如下：
单位：元/台
项目 2025年1-6月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
客户 A 车型 B HVAC（境内） 704.15 719.06 754.68 805.46
客户 A 车型 B HVAC（美国）