安井食品:投资者调研记录表-2025年8月

证券代码：603345 证券简称：安井食品
安井食品集团股份有限公司
投资者调研记录表
□特定对象调研 分析师会议
投资者关系 □媒体采访 业绩说明会
活动类别 □新闻发布会 路演活动
□现场参观  其他
时间 2025 年 8 月
上市公司接
财务总监：唐奕；董事会秘书：梁晨
待人员姓名
1. 今年公司在产品端有哪些重点推进的举措？
今年在产品端重点推进以下方向：一是定制化产品更加聚焦商
超定制，由专门团队负责，与山姆、盒马、胖东来、大润发、沃尔
玛、麦德龙、永辉等商超合作。其中，山姆、胖东来上半年分别新增
小龙虾产品销售额 1000 万和 700 万，盒马已定制鲜奶馒头、豆沙包
和锁鲜装等产品，沃尔玛已定制（牛肉、猪肉香菇、蛋黄火腿）纸皮
烧麦系列和爆浆红糖糍粑，大润发、麦德龙、永辉等系统也有多款
投资者关注 产品在推进；二是在火山石烤肠上半年增幅超 100%的基础上，二季的主要问题 度末开始侧重在 C 端推出肉多多爆款系列，销售反馈不错；三是针
对部分面点产品老化问题，迎合年轻消费者需求，推出象形包等创
新类面点；四是依托原材料优势推广嫩鱼丸；五是鸡肉类小酥肉上
半年营收近 2 亿，增速达 33%；六是小龙虾呈现总量增长、结构优
化特点，上半年小龙虾系列产品营收增幅接近 20%；七是作为火锅
食材的最重要板块之一，牛羊肉卷上半年销售 3500 万，同比增长超
100%，预计全年可保持较高增长；八是锁鲜装系列在保持稳定高毛
利的基础上，实现了近 10%的销售增长。此外，锁鲜装 6.0 产品的包
装及命名已准备就绪，计划在旺季根据市场情况适时推出。

2. 公司二季度毛利率下滑的原因是什么？
公司二季度毛利率同比下降，具体原因包括以下几个方面：一是部分重要原材料成本同比上涨明显，如小龙虾、鲜鱼等；二是制造费用成本上涨，如折旧增加、部分车间投产及改造导致相关费用增加；三是因行业竞争，公司适度加大促销力度以巩固市场地位、提升市场份额。另外，为积极应对市场环境变化，公司将继续深化组织架构调整，优化管理手段，提升管理水平和供应链效率。在原材料采购上，公司继续推进集团采购的招投标，力争使中标价格低于同期市场均价，以此有效控制采购成本，提升经营质量和盈利能力。
3. 公司在新产品和新品类上的新抓手和新方向是什么？
今年公司整体以产品创新驱动增长，研发团队的激励和压力较大。产品创新上，公司注重原材料的新叫法、命名及包装方式，与以往调性相比有较大自我革新力度。定制化产品路径是公司创新加改变的重要运营模式变化，短期会有阵痛，可能影响综合毛利和运营成本，但公司坚定认为这符合当下消费市场状况，希望通过突出更好的原材料、更高的口味还原度，更加贴近消费者偏好，以品类提升和提质增效来推动发展。
4. 收购鼎味泰后，安井食品在冷冻烘焙领域可复用的客户、产
品品类及协同效应展望如何？
今年 7 月，公司完成对鼎味泰的收购，逐步切入行业规模、增
长速度兼具较好成长空间的冷冻烘焙赛道，并将其纳入合并报表范围。公司看重鼎味泰在高端鳕鱼糜制品、关东煮细分品类及冷冻烘焙领域的布局，以及其在精品商超、便利店和关东煮现制场景中的渠道资源。双方将在 B 端定制与开放式小 B 渠道推广方面深化协同、互鉴经验，共同拓展更广阔的市场空间。业务层面，公司成立了烘焙事业部，在其指引下开展工作，并推进渠道共融，如将安井的经销渠道与鼎味泰的大 B 渠道共享。当前处于业绩考核期，公司将
重点赋能鼎味泰，协助其发展。公司收购鼎味泰不仅看重渠道和产品差异，更看重其烘焙事业部保留的核心团队及其研发能力、产品创新能力和技术经验，这是开拓新视野的关键。
5. 火山石烤肠今年的盈利水平相比去年有无明显变化？肉多
多烤肠的净利水平与公司整体相比如何？
随着产量持续增长，公司烤肠系列的毛利率有望稳步提升，规模效应释放后将进一步增强盈利能力。公司推出的 C 端新品“肉多多烤肠”，自上市之初即着眼于扭转此前 B 端火山石烤肠毛利不高的局面。目前，公司在短视频营销、广告宣传等资源投入上重点向该产品倾斜。
在 B 端烤肠市场竞争日趋激烈的背景下，相比其他主要面向 B
端的厂商，公司在 C 端产品打造、渠道建设以及资金支持等方面具备一定优势。公司也正基于这些优势，积极把握市场机遇，通过加强渠道拓展、营销创新和费用投入，全力改善烤肠产品盈利能力不足的现状。总体而言，公司计划在未来 2 至 3 年内将烤肠业务规模提升至行业第一梯队水平，销售额突破 10 亿元。
6. 嫩鱼丸目前的体量水平、盈利水平及今年目标是怎样的？
公司今年“嫩鱼丸”新品主要有三个规格，200g 为锁鲜装、400g
为家庭装以及 2.5KG 的 B 端产品，通过"活鱼现杀"概念强化产品新鲜度。“嫩鱼丸”的竞争优势及定位在于一方面，依托"会呼吸的鱼丸"这一独特产品特性，结合洪湖安井、新宏业等淡水鱼资源优势，构建起竞争对手难以复制的产品壁垒；另一方面，通过活鱼现杀系列产品的开发，不仅丰富了锁鲜装产品矩阵，更有效提升了湖北生产基地的产能利用率，实现了产业链协同效应。该产品自 2025 年上半年（淡季）推出一个多季度以来，收入基本达到公司预期，公司将持续深化"会呼吸的鱼丸"这一产品特色，通过工艺创新和渠道拓展，将其打造成为兼具市场号召力和利润贡献的大单品。
7. 公司如何看待当前小龙虾市场的发展趋势，上半年有哪些品
类顺应发展趋势实现了较好的增长？
今年上半年小龙虾市场呈现出“总量增长、结构优化”的特点，
行业趋势是从粗放扩张转向高质量竞争，小龙虾价格整体稳中有升、
波动可控。公司上半年小龙虾产品营收超 10 亿元，增幅接近 20%，
其中调味小龙虾增长超 20%，清水龙虾表现尤为亮眼，出货量同比
增长三倍以上，营收大幅提升近 250%。主要系公司对市场趋势的敏
锐洞察和前瞻布局，主动优化产品结构，积极拓展布局清水龙虾。
同时为提升应对市场变化的综合能力，公司于上半年整合资源成立
了“水产事业部”；该事业部将专注于优化运营体系，旨在更好地服
务市场与客户，提高该板块总体经营水平。
上述调研会议，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照相关管
理制度及规定执行，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公
平，未出现未公开重大信息泄露等情况。
参与单位名
称及人员姓 详见《附件 1：参会名单》
名
附件 1：参会名单
2025 年 8 月 25 日晚，公司组织召开中报业绩解读会。
序 姓名 机构 序 姓名 机构
号 号
1 陈涛 中庚基金 2 智健 国泰基金
3 郭杰 易方达基金 4 钟天皓 博时基金
5 易俊何 易方达基金 6 郭舒洁 富国基金
7 代林玲 国金基金 8 周晗 汇添富基金
9 张晟优 汇添富基金 10 李文华 汇丰晋信基金
11 虞秀兰 招商基金 12 陈磊 博道基金
13 王郁冰 中庚基金 14 马雪薇 天弘基金
15 余科苗 中欧基金 16 冯允鹏 中欧基金
17 张洋 红土创新基金 18 肖峰 景顺长城基金
19 王丁 万家基金 20 张程 交银施罗德基金
21 刘健 摩根基金 22 吕睿竞 长盛基金
23 张路榆 百嘉基金 24 张夺 合煦智远基金
25 何思璇 信达澳亚基金 26 王兴伟 国联安基金
27 彭俊霖 财通基金 28 黄亚铷 路博迈基金
29 周全 蓝海资产管理有 30 洪瑞祥 Point72
限公司
31 秦晴 Point72 32 刘晔 高盛(亚洲)
33 王依菲 Point72 34 李其东 上海嘉世私募基金
35 石伟燊 上海保银私募基 36 张煜 北京厚生投资
金
37 张辰权 海南硕丰私募基 38 刘天雨 上海和谐汇
金
39 刘慧萍 上海同犇投资 40 尹佳瑜 观富（北京）资产管理
41 李守强 深圳市君茂投资 42 张雪梅 合肥市微明恒远私募基金
43 陈曦 上海递归私募 44 梁悦芹 闻天私募
45 戴勇毅 北京德丰华投资 46 胡江宾 上海万丰友方
47 侯成成 宁波彩霞湾投资 48 陈健骥 施罗德投资管理
49 金明 上海域秀资产 50 雨晨 上海景林资产

51 奚佳卉 上海景林资产 52 魏琦 北京诚盛投资
53 赵迪