联影医疗:688271_投资者关系活动记录表_联影医疗_2025-003

上海联影医疗科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
证券简称：联影医疗 证券代码：688271 编号：2025-003
√特定对象调研 √分 析 师 会 议 □ 媒 体 采 访
投资者关 √业 绩 说 明 会 □新闻发布会 □ 路 演 活 动
系活动
□ 现 场 参 观 √其他（电话会议）
参与单位 305家机构，797名参与人员，详见附件清单
名称
时间 2025年8月
地点 上海市嘉定区城北路2258号，现场及线上电话会议
薛 敏 实控人
公司接待 张 强 董事长、联席首席执行官
人员姓名 GUOSHENG TAN 总经理、联席首席执行官
JUN BAO 总裁
TAO CAI 首席投资官、董事会秘书
2025年8月29日，联影医疗披露了《2025年半年度报告》，经
营要点汇报和互动提问如下：
第一部分、经营要点汇报
（1）主要财务指标
主要问答 经营规模方面，2025年上半年度,公司业务实现稳健增长，整内容介绍 体营业收入达到60.16亿元，同比增长12.79%。国内市场随着行业
政策的落地节奏加快，公司凭借自身产品优势和市场竞争力，中国
市场收入实现稳定增长；海外市场表现更为突出,公司通过产品技
术性能优势和供应链优势，国际市场布局拓宽拓深，海外收入实现
同比增长22.48%至11.42亿元，收入占比达到18.99%，海外业务已
经成为保证公司业务持续增长的重要引擎。
分业务来看，服务业务仍保持强劲增长势头，收入同比增长32.21%至8.16亿元，服务收入占比13.56%，公司凭借长期合作模式与深度价值服务，用户黏性不断增强，服务价值持续提升；随着产品装机量不断扩大与市占率的稳步提升，叠加服务收入占比扩大，将进一步带动整体盈利能力的提升，为后续研发投入、全球布局及战略性资源配置奠定了坚实基础。
盈利能力方面，报告期内联影医疗实现归属于母公司净利润9.98亿元，同比增长5.03%；扣非归母净利润9.66亿元，同比增长21.01%，盈利质量持续提升，主要得益于公司在费用管控和盈利结构优化上的成效。
截至报告期末，公司整体毛利率为47.93%。中高端设备在磁共振、CT、分子影像等核心产品线的收入占比均稳步提高，高附加值产品不断驱动增长与盈利空间；服务业务收入同比增长逾30%，毛利率保持在60%以上，随着全球装机规模持续扩大与维保体系日趋成熟，售后服务业务对利润的贡献潜力正加速释放。
（2）收入的区域分布
报告期内，联影医疗中国市场收入 48.73亿元，同比增长10.74%。根据第三方权威数据，公司在中国医学影像与放射治疗设备综合新增市场占有率同比提升3.4个百分点，市场格局稳健攀升、持续突破。MR、MI、XR等核心影像诊断产品线持续巩固并扩大领先优势，从高水平医院到基层医疗机构的全面覆盖，实现创新技术可及与市场渗透的双向提升；CT产品线在规模放量同时加速产品创新——全球首创双宽体双源CT系统uCT SiriuX正式进入NMPA创新医疗器械特别审查程序，光子计数CT uCT Ultra也已正式入驻复旦大学附属中山医院以及上海交通大学医学院附属瑞金医院，开启临床测试和临床医学研究；以RT、DSA为代表的放疗与介入产品线快速增长——报告期内中国市场占有率分别同比提升17.7个百分点与2个百分点，标志着国产高端医疗诊断与介入治疗
装备的实质性破局。“诊断—介入—治疗”一体化的全景大健康生态布局，不仅持续提升公司技术创新能力与产品组合竞争力，也为推动行业结构优化、引领高质量发展、提升中国医疗技术自主可控水平注入持续动力。
2025年上半年，联影医疗海外业务展现出较强的韧性和稳健的增长态势，公司海外业务收入实现11.42亿元，同比增长22.48%，占总营收比重提升至18.99%。目前海外项目交付和客户跟进节奏在持续提速，预计下半年随着海外项目的转化进度加快，海外业务将回到更为快速的收入增长区间。
目前联影医疗在各区域市场布局不断深化，全球业务多点布局、均衡发展的战略格局日益清晰。展望全年，随着创新产品的快速导入、重点项目的加速交付、客户基础的持续拓展，以及本地化组织能力的不断完善，国际市场有望延续强劲增长态势，为公司全球化高质量发展注入更澎湃、更持久的动能。
（3）收入的产线分布
2025年上半年，伴随全球医疗需求的加速释放与国内招采需求的稳步复苏，公司在国内外市场实现了量与质的双重跃升，不仅进一步夯实了全线产品矩阵的竞争优势，也推动全球化布局迈向纵深，整体市场地位稳中有进、稳中有升。按2025年度国内新增市场金额口径统计，公司是中国市场主要的医学影像、介入治疗与放射治疗设备厂商。
分产品线来看，2025年上半年公司MR设备实现收入19.68亿 元，同比增长16.81%，磁共振业务市场份额持续稳健提升。随着 近年来MR技术不断进步，uMR Jupiter 5T逐渐成为临床和科研领 域关注的焦点。该系统通过创新性的硬件架构与序列优化，突破 了超高场强下的工程学瓶颈，在成像分辨率、全身覆盖、科研价 值等方面展现出独特优势。报告期内，uMR Jupiter 5T保持强劲 增长势头，中国市场份额同比提升超过20个百分点，全国累计装 机量突破40台，广泛落地于顶级医疗机构与科研院所。

此外，3.0T磁共振产品线表现尤为突出，报告期内中国市场占有率同比提升超5个百分点，随着uMR 880、uMR Max、uMR NX为代表的一系列新品在各级医疗机构的顺利部署，其智能化临床解决方案与高性能平台不断赢得市场的高度认可。面对1.5T磁共振市场的结构性演进，公司前瞻研判行业趋势，系统性优化产品组合与市场响应机制，夯实核心技术平台的领先优势。报告期内，公司≤1.5T超导磁共振中国市场占有率稳居行业头部，同时持续推出创新产品，不断强化技术实力、提升市场竞争力、巩固综合优势，构建更加稳健、灵活的竞争体系。
2025年上半年，公司CT业务保持稳健发展，CT设备收入15.15亿元。面对市场环境的持续变化，公司通过优化产品结构、加快创新产品商业化落地、提升区域响应速度、深耕重点市场，不仅巩固了核心业务基础、增强了市场韧性，也持续夯实战略布局、释放未来增长潜力，为推动技术升级、引领行业发展和战略突破注入坚实动力。
中国市场方面，公司凭借完善的产品组合、可靠的交付能力和全生命周期服务保障，持续保持CT产品线的领先份额。其中，基层市场表现强劲，核心型号在多个区域实现快速放量，推动市场覆盖深度和服务触达能力同步提升。高端市场则在技术创新驱动下取得阶段性突破：2025年7月，公司自主研发的全球首创双宽体双源CT系统——uCT SiriuX成功通过国家药监局审评，纳入创新医疗器械特别审查程序，从静态到动态，从单一时相到心动全貌，突破双源系统能谱成像视野限制，标志着公司在高端影像领域的自主创新迈上新台阶。与此同时，uCT ATLAS Pro/Elite等新一代旗舰产品逐步导入市场，商业化转化进度持续提速，在夯实基本盘的同时完成了关键技术平台的储备，为下阶段战略升级打开了广阔空间。
2025年8月25日，公司自主研发的中国首款光子计数能谱CTuCT Ultima 获得NMPA（国家药品监督管理局）上市许可，这不仅
是我国医疗科技领域的又一里程碑式突破，也是“十四五”国家重点研发计划重点专项“光子计数能谱CT研发”项目取得的重要成果。至此，联影医疗成为全球范围内首家实现光子计数能谱CT商业化落地的中国企业，标志着我国在高端医疗装备自主创新与全球竞争格局中迈入全新阶段。
报告期内，公司分子影像产品收入实现8.41亿元，同比增长13.15%，PET/CT产品线中国市场占有率连续十年保持市场第一。截至报告期末，公司累计实现全球600多台分子影像设备装机，覆盖中国、美国、日本、意大利、德国、法国等近30个国家和地区，其中美国市场PET/CT累计装机超150台，全球长轴PET/CT装机量居首。
报告期内，联影医疗聚焦“全流程智能化、方案精准化、生态融合化”的核心战略主轴，系统推进放疗业务的全链条发展。随着公司放疗产品组合持续丰富、技术优势不断强化、生态圈层进一步拓展，公司不断提升优质放疗解决方案的可及性与覆盖广度，实现多层级市场的协同突破。报告期内，公司RT业务收入2.42亿元，中国市场占有率同比大幅提升近18个百分点，与DSA形成集诊断介入与治疗一体的第二增长曲线。
XR收入实现3.24亿元，同比增长26.36%，随着智能化悬吊、立柱、移动DR及乳腺等关键产品线协同发力IXR与DXR业务实现双线突破，全面释放增长潜力。公司坚持“场景驱动+智能引领”双轮战略，深化产品布局与区域渗透，市场覆盖范围稳步扩大，持续构建从城市医院到基层医疗机构的全层级XR解决方案，进一步巩固在数字化影像市场的领先地位。
其中，uAngio AVIVA系统不仅在国内赢得广泛临床好评，更在2025年5月获得美国FDA认证、6月取得欧盟CE认证，标志着联影医疗DSA正式跨入全球主流市场体系，成为首个且唯一同时获得NMPA、CE及FDA三重权威认证的国产DSA系统，实现从国内领先向全球认可的关键跨越。报告期内，权威机构ECRI将其评为性能、
安全性、工作流与兼容性四维“优秀”的全球四星级DSA，是目前 唯一获得四项“Excellent”评级的中国DSA产品。
此外，根据美国ECRI研究所最新揭晓的报告，联影医疗的 uMammo乳腺机，击败一众海外品牌，成为全球唯一评级认证达全 五星的乳腺机。
面向未来，公司将持续强化以价值创造和临床需求为核心的 产品研发体系建设，加快突破关键核心技术，加深平台化能力与 生态协同，在技术突破上不断进阶、在体系能力上持续积累、在 全球竞争力上稳步提升，构筑长期可持续的技术领先优势。
（4）费用及投入情况
研发投入方面，2025年上半年度联影医疗坚定贯彻创新驱动战略，持续强化核心资源在前瞻性研发方向的配置能力。公司研发投入11.40亿元，研发人员总数增至3,391人，占比超40%，形成了高技术、高质量、高潜能的人才梯队。研发队伍建设与体系化项目管理同步推进，有效保障了产品技术的自主可控与持续创新能力。报告期内，公司研发费用为7.66亿元，研发费用率12.74%，持续维持在行业高位区间，充分体现公司在技术驱动战略下的长期定力与战略资源倾斜能力。
报告期内，联影医疗在费用结构上坚持核心战略投入，兼顾效率平衡，展现出良好的管控能力。销售费用随收入增长略有增加，销售费用总额为9.38亿元，销售费用率为15.60%，整体保持在稳定区间内。研发费用持续聚焦下一代平台技术与关键产品突破，报告期内研发费用7.66亿元，研发费用率为12.74%。管理费用控制得当，为2.57亿元，管理费用率为4.28%，整体保持稳中有降，反映出公司治理与运营效率的不断提升。
面向未来，联影医疗将持续夯实人才梯队、强化技术能力、优化产品组合、提升组织与运营效率，巩固市场竞争力，持续巩固公司在全球高端医疗影像与放疗领域的领先地位。
第二部分、互动问答