明月镜片:301101明月镜片投资者关系管理信息20250902

明月镜片股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2025-002
投资者关系 √特定对象调研 □分析师会议
活动类别 □媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位 中金公司、中信证券、中信建投证券、浙商证券、信达证券、天弘基金、
天风证券、上海天猊投资、上海明河投资、民生证券、国泰海通证券、国
金证券、国海证券、广发证券、方正证券、东方财富证券、东北证券、东
方证券、鹏扬基金、eFusion Capital、复星保德信人寿、FENGHE ASIA
FUND LTD、云南信托、大家资管、兴业证券、杭州恩宝资管、上海开思股
权投资基金、深圳前海承势资本、申万宏源证券、开弦资本、深圳尚诚资
产、泽安私募、信达澳亚基金、Genesis Investment Management LLP、
永赢基金、CI Investments Inc、路博迈基金、国投证券、Quartet
Fund-HK、中金资管、HSZGroup、上海理成资产（以上排名不分先后）
时间 2025 年 9 月
地点 电话会议
上市公司接 董事长：谢公晚先生
待人员姓名 副总经理、董事会秘书：曾哲先生
财务总监：尉静妮女士
证券事务代表：李鹤然女士
对外事务高级经理：石晦韬女士
投资者关系 【业绩回顾】
活动主要内 1H25 业绩
容介绍 1、营业收入：Q1 为 1.97 亿元 ；Q2 为 2.02 亿元 ；H1 为 3.99 亿
元；Q2 营收同比+4.7%、环比+2.5%；H1 同比+3.7%。
（1）核心产品放量：“PMC 超亮”系列持续贡献高增长，半年度同比
+32.4%
（2）业务结构优化：镜片销售占比 83.5%，高毛利产品收入占比提升
支撑营收质量。
2、归母净利润：Q1 为 4,715 万元；Q2 为 4,836 万元 ；H1 为 9,551
万元；归母净利润增速： Q2 同比+3.4%、环比+2.6%；H1 同比+7.4%。
利润增速快于收入，主要得益于产品结构优化及费用管控效率提升。
3、公司持续推进精细化管理，管理、销售、研发三大费用占比整体
下降，体现运营效率持续改善：
（1）管理费用：Q2 为 1,857 万元，同比-11.4%，环比 1Q25-1.2%；
H1 累计 3,736 万元，同比-16.2%；管理费率由 Q1 的 9.5%降至 Q2 的
9.2%，H1 为 9.4%。
（2）销售费用：Q2 为 3,376 万元，同比-10.4%，环比-0.5%；H1 累
计 6,770 万元，同比-8%；销售费率由 Q1 的 17.2%降至 Q2 的 16.7%，H1 为
17%。
（3）研发费用：Q1 为 953 万元，Q2 为 1,040 万元，H1 累计 1,993 万
元；Q2 同比+33.6%，环比+9.2%；H1 研发费用同比+35.5%，显著高于营收
增速；研发费率由 Q1 的 4.8%提升至 Q2 的 5.2%，H1 为 5.0%。
核心亮点：（1）费用端集约化管理：H1 三费占比同比下降 3.2 个百分
点，规模效应下费用率持续优化，直接推动净利率提升。

（2）研发投入加码：H1 研发费用增速（35.45%）远高于营收增速，
多项专利储备为产品竞争力提供技术支撑。
2025 年上半年，宏观经济复苏节奏仍显曲折，行业价格竞争加剧。面
对多重挑战，明月镜片保持战略定力，依托常规镜片中的明星产品及全新上市的 1.74 等系列产品、近视管理镜片“轻松控”系列产品，实现产品结构进一步优化，推动公司盈利能力稳步提升，使得 2025 年半年度整体业绩在逆境中表现出韧性与稳健性。
剔除海外业务的不利影响，2025 年上半年公司镜片业务较去年同期增
长 5.4%。常规镜片中的明星产品尤其是 PMC 超亮系列产品表现突出，三大明星产品的收入在常规镜片收入中占比为 55.8%。2025 年上半年“轻松控”系列产品销售额为 8,167 万元，同比增长 7.32%；剔除产品升级召回上一代产品带来的影响后，2025 年上半年“轻松控”系列产品销售额为9,012 万元，同比增长 18.4%。另外公司明月全新升级的 1.74 系列产品获得消费者和客户的热烈反馈，2025 年上半年销售快速提升，较去年同期增长 258%。
面向日趋年轻化、功能化、高折化的消费浪潮，公司在 2025 年上半
年发布全新矩阵产品：
PMC 超亮系列率先补全 1.67 高折射率；
户外超韧系列一次性上新 1.67、1.71、1.74 三种高折规格；
新一代智能变色系列 2.0 全面升级，新增 1.71 与 1.74 高折射
率，室内清透、户外迅捷变色，一镜多用，室内外智能切换；
浅底色防蓝光系列产品从 1.56 到 1.74 全折射率上线；
全新“数码抗疲劳”系列依据不同年龄段的调节力差异，推出呵护型、舒缓型、加强型三款细分方案，为近距离、中距离、远距离频繁切换的场景提供更舒适的配镜体验；
“维适渐进”系列以均衡型、中远型、中近型、远近型、驾驶型五大子系列精准对应多元生活场景，远近过渡自然流畅。满足不同场景下的用户需求。
2025 年 6 月，小米正式发布了面向下一个时代的个人智能设备——小
米 AI 眼镜，并宣布明月镜片为其官方独家光学合作伙伴，由明月提供线上线下全渠道配镜服务：线上小米有品商城一键定制，线下可在宝岛眼镜、千叶眼镜、博士眼镜的 400 余家合作门店同步验配。1.71 高折射率镜片、智能变色、数码抗疲劳等全系产品均已适配，轻薄、高清、全天候佩戴体验全面满足 AI 眼镜需求，进一步强化公司在智能穿戴光学赛道的领先优势。另外消费者也可以选择小米眼镜配徕卡镜片，感受绝佳的视觉体验。
除了线下零售端，医疗渠道是近视管理产品落地的关键场景。明月镜片以“定点突破、定向深耕”为策略持续推进，2025 年 8 月，公司与爱尔眼科正式签署全面战略合作协议，标志着双方深度战略合作全面启动。作为各自行业领域的领军企业，爱尔眼科与明月镜片此次携手，旨在通过整合双方在品牌、业务、科技、制造、资本等领域的优势资源，开启多维度、深层次的合作篇章。
【投资者问答环节】
Q：上半年小米发布 AI 眼镜，宣布公司为独家合作伙伴，该产品配镜
数量、单价、盈利水平情况，今明两年出货预期？智能眼镜对公司今明两年利润贡献？
A：自 2025 年 6 月 26 日小米正式发布新一代智能眼镜以来，产品保
持了高关注度，市场反响热烈。发布首月即实现热销，多地出现供不应求的现象，尤其黑色款长期处于缺货状态，销售趋势表现强劲。在此背景下，公司镜片作为小米智能眼镜的独家光学合作伙伴，深度参与其镜片配
套与全渠道服务体系建设。本次合作不仅带来业务增量，更在商业模式上实现了重要创新，主要体现在以下两个方面：
第一，开创“智能眼镜+专业配镜”融合服务新模式。过往智能眼镜的销售渠道主要集中于两类：一是作为纯电子产品在京东、天猫等平台销售；二是通过线下连锁终端销售。然而，数据显示，约 70%+的智能眼镜用户本身存在近视问题，亟需个性化配镜服务。针对这一核心痛点，公司镜片依托全国数万家合作门店资源，首次构建起覆盖广、专业强的线下配镜服务体系。目前，已精选包括宝岛眼镜、博士眼镜、千叶眼镜在内的 400余家头部连锁门店，为用户提供专业的验光、定制镜片及适配服务。
该模式运行两个月以来，成效显著：（1）明月配套的镜片平均零售单价达 800 元，超出预期，且多功能、高折产品占比较高，消费者没有选择过多低价产品；（2）整体售后投诉率显著低于其他渠道，获得小米团队高度认可；（3）当前仅开放 400 多家门店，未来若进一步扩大合作网络，服务覆盖范围与商业潜力将大幅提升。
第二，推动智能眼镜从“电子产品”向“眼镜属性”演进。当前智能眼镜的主要用户群体仍以年轻、追求科技感的尝鲜者为主，普遍将其视为3C 数码产品。但随着线下专业眼镜渠道的深度参与，用户购买行为正在发生转变，部分用户选择在其他渠道购买智能眼镜，然后线下配镜，也有部分用户选择在眼镜门店直接购买智能眼镜并配镜片。这表明，智能眼镜的“眼镜属性”正逐步增强，消费场景从单一电子消费向专业化、个性化视觉解决方案延伸，这为行业长期发展奠定了基础。
自小米发布智能眼镜以来，该品类已初步形成。未来若更多品牌与眼镜产业链深度融合，智能眼镜有望迎来规模化增长。但目前该业务仍处于早期摸索阶段，在公司整体收入中占比较小。
Q：智能眼镜技术储备？客户情况？
A：近年来，众多国内外品牌及科技企业持续推动数字眼镜发展，目前公司和主流大厂（手机、PC、互联网）均在积极推进相关项目，包括带显示功能的多种技术方案及新材料应用。自小米发布智能眼镜后，其与公司镜片共同探索的模式也引起其他品牌关注，部分拥有线下门店的品牌正探讨如何借鉴该模式。公司认为，智能眼镜的成长关键在于其“眼镜”属性，只有先成为一副可日常佩戴、舒适实用的眼镜，才能真正实现随身化使用，进而拓展丰富应用场景。尽管当前仍处于发展初期，需经历阶段性成长，但长期趋势值得期待。
Q：离焦镜行业价格战激烈，公司离焦镜均价，盈利趋势，以及行业格局变化？
A：2025 年一季度，离焦镜市场整体保持良好态势，但二季度起价格
竞争突然加剧，部分主流外资品牌亦大幅降价。面对这一局面，公司在暑期旺季前经过多轮研判，最终达成共识：价格战长期来看难以为继，也无法推动行业健康发展。公司保持战略定力，是目前极少数未参与价格战的品牌之一。
从数据看，公司离焦镜出厂均价基本与去年持平，略有下降主要源于低折射率产品（如 1.56）占比提升，属结构性变化，整体价格体系保持稳定；零售端“轻松控”系列价格亦为离焦镜中最稳定的产品之一。当前市场不缺离焦镜，但缺乏价格稳定、功能与口碑俱佳的产品，公司正因坚持不降价而形成稀缺性优势。