水晶光电:2025年8月28日上午投资者关系活动记录表

证券代码：002273 证券简称：水晶光电
浙江水晶光电科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025016
特定对象调研 分析师会议
投资者关系活动 媒体采访 业绩说明会
类别 新闻发布会 路演活动
现场参观 其他
华福证券；东方证券；国盛证券；东北证券；华安证券；国泰海通证券；西部证券；
西南证券；华创证券；东方财富证券；财通证券；东吴证券；国信证券；华西证券；
中泰证券；中国国际金融；兴业证券；光大证券；山西证券；中信证券；中银国际
证券；中国银河证券；招商证券；天风证券；国海证券；国金证券；恒泰证券；广
发证券；甬兴证券；中信建投证券、英大基金；诺德基金；民生加银基金；长信基
金；南华基金；兴证全球基金；圆信永丰基金；九泰基金；方正富邦基金；长盛基
金；睿远基金；博时基金；联博基金；嘉实基金；银华基金；摩根士丹利基金(中
国)；国泰基金、鸿运私募基金；宏鼎财富管理；中天汇富基金；金仕达投资；百
川财富资管；瑞华投资控股；淡水泉 SpringCapital；盈迈资管；南方天辰投资；
前海鼎智资管；北京挚盟资本；钦沐资管；广东汇创私募；上海君牛私募；匀升投
参与单位名称 资；湖南源乘私募；光华梧桐投资；上海悦溪私募；理成资管；咸和资管；正源信
毅资管；洪泰同创投资；深圳睿德信；润达私募；北京百镕投资；前海诚域私募；
华信金工资管；上海银叶投资；循远资管；西安江岳基金；致合(杭州)资管；深圳
慧利资管；正圆私募基金；海南鑫焱创投；广州航长投资；尚诚资管；德若私募基
金；北京泽铭投资；上海臻宜投资；高信百诺资管；荣晟私募；上海聆泽投资；耕
霁(上海)投资；上海磐厚动量；瞰道资管；中域资管；前海旭鑫资管；西安瀑布资
管；凯恩私募基金；素本投资；安和(广州)私募；上海云门投资；征金资本控股、
长江证券资管；华泰证券资管；甬兴证券资管、太平资管；华安财保资管；国华兴
益资管、盛博香港；PerseveranceAsset；商野村国际证券；中投国际(香港)；金
鹰集团；明涧投资；barncapital；施罗德国际；凯基亚洲证券；美国银行；富瑞
金融；MarcoPoloPure；招银国际证券；IGWT 投资；Point72HongKong、群益证券、

上海国际信托、曼林基金；锦洋投资；猎投资本合伙；由榕管理；项天实业；晓扬
科技投资；赢舟咨询；证券日报新媒体；昊竹投资；冰河资产；度势投资；睿澜投
资；进门财经科技；禾其投资咨询；丞毅投资；汇正财经；椒江工业投资；盛钧基
金；果行育德；硅产业集团；联创投资集团；世嘉控股；申万宏源研究；天风证券
上海自营分公司；君义振华；融捷投资、FuziTea；北京恒诚拓新；
JKCapitalManagementLimited；中金容博(北京)资本管理有限公
时间 2025 年 8 月 28 日 09:00-10:30
形式 线上电话会议
上市公司接待人 董事长 李夏云、董事 林敏、董事兼总经理 王震宇、副总经理兼财务总监 郑萍、
员姓名 副总经理兼董事会秘书 韩莉
投资者关系活动 一、副总经理兼财务总监郑萍女士介绍公司 2025 年半年度业绩
主要内容介绍 2025 年上半年公司实现营业收入 30.20 亿元，同比增长 14%，归母净利润 5.01
亿元，同比增长 17%，扣非归母净利润 4.46 亿元，同比增长 14%，上半年公司归母
净利润增速高于收入增速。单季度来看，二季度公司实现营业收入是 15.38 亿元，
同比增长 17%，环比增长 4%，归母净利润 2.80 亿元，同比增长 13%，环比增长 27%，
扣非归母净利润 2.39 亿元，同比增长 8%，环比增长 15%。
在毛利率和净利率上，上半年公司毛利率为 29.46%，较去年同期提升约 2%，
净利率为 16.58%，较去年同期提升约 0.5%。毛利率增长主要是由于公司几大应用
板块均有不同程度的提升。
在每股收益上，上半年公司每股收益为 0.37 元/股，同比增长 19%，加权平均
净资产收益率为 5.39%，较去年同期提升约 0.5%，两项指标较去年同期均有所提升。
分业务板块来看，今年公司对业务披露口径进行了调整，按照终端应用领域进
行披露，原“光学元器件”“薄膜光学面板”“半导体光学业务”合并至“消费电
子”板块。2025 年上半年公司消费者电子业务实现收入是 25.43 亿元，同比增长
13%，占公司收入占比的 84.19%，汽车电子 AR+实现收入 2.41 亿元，同比增长 79%，
反光材料实现收入 1.87 亿元，同比增长 2%。三大板块的业务收入均保持稳定增长。
看各业务板块毛利率情况，消费电子业务的毛利率为 29.52%，较去年同期提升
1.69%，汽车电子 AR+业务毛利率为 25.24%，较去年同期提升 16.79%，反光材料业
务毛利率为 35.68%，较去年同期提升 4.27%，三大业务板块的毛利率均保持提升。

在内外销上，2025 年上半年公司外销收入为 21.98 亿元，同比增长 14.11%，
占收入比重为 72.77%，占收入比重基本与去年同期持平。内销收入为 7.75 亿元，同比增长 19.66%，占收入比重为 25.63%。
在期间费用上，2025 年上半年公司期间费用率为 11.9%，较去年同期提升 0.6%。
从期间费用的总额来看，今年期间费用总额约为 3.6 亿元，增加近 6 千万元，同比增幅约 20%，主要是由于新项目研发投入增加，以及职工薪酬成本增加。此外在财务收益上，由于利率的下降，财务收益较上年同期有所减少。
2025 年公司依旧维持营业收入增长 0-30%的目标不变，我们对实现业绩目标抱
有信心。在资本性支出上，预计今年资本性支出约占公司营业收入的 10%～15%。此外在期间费用上，今年上半年由于多个新项目研发投入的增加以及公司全球化人才引进，预计 2025 年全年期间费用率预计较去年同期持平。
二、问答交流
1、问：请问公司涂布滤光片在大客户的合作进展情况，以及涂布滤光片在其他领域的渗透情况？
答：二季度末公司已经顺利量产为北美大客户供应的涂布滤光片产品，量产进展顺利，预计未来涂布滤光片将成为贡献业绩的重要产品，我们有信心未来几年成长为客户的重要供应商，我们也会根据客户的订单情况合理安排我们的产能。
除了大客户外，在国内安卓端，涂布滤光片的市场需求较 24 年更加旺盛，公
司在安卓市场也一直保持较高市场份额，在安卓客户端预计未来随着涂布滤光片渗透率进一步提升，将持续贡献增长。
此外在非手机领域，比如车载、无人机、手持影像设备等，涂布滤光片、视窗片等产品从二季度开始也能够感觉到客户的订单的热情，未来也将为公司持续贡献业绩增长，这些客户也是公司内循环的重要一环。
2、问：请问公司汽车电子 AR+板块上半年收入及毛利率均大幅提升，请问增长
原因是什么，对于这个板块未来的毛利率怎么展望？
答：2025 年上半年 HUD 出货量有不错的提升，下半年还会有新的客户开始交付。
另外激光雷达视窗片产品上半年的出货量有不错的增长，预计下半年会持续增长。过去几年在玻璃基激光雷达视窗片产品上公司始终保持较高的市场份额，并且下半
年我们还通过激光雷达客户渠道，有向机器人终端客户量产的机会。受益于以激光雷达视窗片为代表的车载元件产品的毛利率拉动，拉动了整体汽车电子 AR+板块毛利率。从汽车行业来看，过去几年国内新能源汽车行业一直处于内卷竞争中，今年“反内卷”的趋势已经出现，未来有望进一步缓解公司汽车业务的价格压力。
通过这几年公司在车载业务上的布局，除了国内客户外，在海外客户上也有了非常好的进展。2023 年公司在德国斯图加特设立了海外办事处，就是为了开拓海外主流车厂，进一步优化公司车载客户结构。目前在海外客户端，我们已经与多家主流车厂对接，并且合作已经从 HUD 延伸到光学全品类的合作。
明年随着公司海外客户及Lcos等方案的AR-HUD量产，预计中长期汽车电子AR+板块在收入和利润上能够有更好的表现。
2、问：请问在 AR 业务上，公司说与头部客户达成合作是指晶圆还是光波导产
品产线，现在建设到什么程度？
答：用于 AR 的晶圆、滤片、盖板等产品，过去几年公司都有产品供应，具体
请查看公司披露的定期报告。
定期报告披露的主要是指公司的一号工程也就是反射光波导业务。自去年起公司就和核心战略客户保持频繁沟通，目前已经到了重要的窗口期。我们的目前还在黄金线建设阶段。黄金线建设的核心是打通量产的各个环节，尤其是各自动化工艺节点的打通。
3、问：公司汽车电子的收入增速非常高，请问增长主要来自于份额提升，还是整个行业的渗透率提升？
答：公司 AR-HUD 的市场份额过去多年来在国内新能源市场均保持行业前三的
水平，今年上半年业绩增长主要来自于行业渗透率提升。汽车电子 AR+板块毛利率的提升主要还是来自于车载元件的拉动。客观来看二季度 HUD 的价格还是承压的。
4、问：请问微棱镜产品未来是否会有压力？