华熙生物:华熙生物2025年度“提质增效重回报”专项行动方案的半年度评估报告

华熙生物科技股份有限公司
关于 2025 年度“提质增效重回报”专项行动方案的
半年度评估报告
为践行以“投资者为本”的上市公司发展理念，响应上海证券交易所号召，华熙生物科技股份有限公司（以下简称“公司”“华熙生物”）结合企业发展阶段和行业特点，从聚焦主业、运营管理、科技创新、公司治理、投资者回报等方
面，于 2025 年 4 月 9 日发布了《2025 年度“提质增效重回报”专项行动方案》，
现将行动方案半年度评估情况公告如下：
2025 年上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，高质量发展取得新进展。公司经过多年的摸索和市场的引导修正，主要的基础研发开始向糖生物学和细胞生物学这两大方向聚集，衰老干预和再生医学为这两大方向提供了应用研究的丰富场景，这些基础研究和应用研究成为公司技术创新和产品创新的源泉。最终，合成生物平台为产品转化提供先进制造能力支持。
基于糖类物质在细胞分化与信号机制中的关键作用，公司的具体研究范围从透明质酸所在的细胞外基质（ECM），延伸至细胞间通讯和细胞内构成了研发布局的三大核心板块，并将相关生命科学成果与技术转化为应用于衰老干预和组织再生的创新解决方案。这些突破依托于公司构建的规模领先的合成生物与生物制造平台及其中试转化设施，该平台已成为行业重要基础设施，不仅推动公司自身的研发创新，也有望助力于全球科研机构与产业伙伴跨越从实验室研究到商业化应用的障碍。
经营层面，在公司“让每个生命都是鲜活的”的企业使命下，在董事会统一战略部署、公司总经理为核心的管理层带领下，公司将继续秉承“为人类持续带来健康、美丽、快乐的生命体验”的企业宗旨，坚持合成生物创新驱动的生物科技公司和生物材料全产业链平台公司的整体定位。2024 年是公司组织变革元年，2025 年，公司继续推进变革。2025 年 3 月份，公司总经理重回业务一线，重回
创业状态。总经理下沉管理后对经营理念、业务方向及人才组织模式进行系统性调整，目前相关调整尚处初期阶段，具体核心举措如下：
重构品牌传播沟通模式，聚焦效益优先导向：在适配公司品牌特色的市场沟通模型成熟前，大幅压缩以销售额为单一核心指标的投放动作，削减缺乏内驱思路的外包活动，同步调整以销售额为唯一关键指标的考评体系，推动品牌传播从“规模导向”向“效益导向”转型；待优化后的沟通模式确立，公司将重启规模化市场动作，提升投放精准度与品牌传播价值。公司第二季度销售费用率下降了
12.46 个百分点，公司 2025 年上半年销售费用率下降了 6.19 个百分点。
聚焦高壁垒科技资产转化，深化消费品业务优势：公司核心基础技术为精准分子量控制的透明质酸，公司依托与全球高校、研究机构及药企的合作，开展细胞生物学、糖生物学在衰老干预、组织再生领域的逆向研究，形成了细胞外基质、细胞间通讯和细胞内三大核心板块。其中，细胞外基质（ECM）的关键物质为透明质酸及其衍生物、硫酸软骨素等；细胞间通讯的关键物质为透明质酸、肝素、PDRN 等；细胞内的关键物质为麦角硫因、红景天苷、PQQ 等，公司未来将围绕这些生命科学的核心物质合理拓展产业生态。同时，公司大幅削减无明确技术支撑的品牌孵化计划，强化科技成果与消费品业务的深度绑定。将精准透明质酸在细胞外基质（ECM）中的引导及通讯技术应用于润百颜品牌，使其在医美及功效护肤领域共享同一技术底层逻辑，兼具医美三类械的认知深度与功效护肤品的认知广度；将不同分子量透明质酸免疫调控技术、第五代合成生物发酵技术、组织再生与细胞培养基核心技术，分别赋能米蓓尔、BM 肌活、夸迪等品牌，确保主要品牌解决关键问题的科研基础与公司活性物及基础研究优势高度匹配。2025 年公司研发项目相对 2024 年减少 88 个，研发投入主要集中于原料（高壁垒的透明质酸产品、生物活性物新产品）与医疗终端业务，预计未来随着研发项目聚焦，研发费用与效率有望进一步优化。
革新组织与人才体系，夯实长期发展根基：彻底摒弃外聘“职业操盘手”模式，重点选拔并培养具备科技情怀、契合公司价值观且有领导人格的创业型人才走向管理岗位；2025 年年内将持续聚焦组织与人才调整，优化团队结构、提升人效，为后续大规模市场动作筑牢组织与人才基础。报告期内，公司因组织架构升级带来约 2900 万管理费用，影响了短期损益，但为公司长期发展夯实基础。
构建科学传播体系，捍卫科学价值观与行业担当：全面打通各业务板块传播逻辑，构建基于严密科学论证的科学传播体系，针对行业内不讲科学的言论坚决发声，尤其对“透明质酸过气论”进行坚决反击，通过系统输出透明质酸在糖生物学、细胞生物学领域的研究价值与产业应用成果，向市场传递正确科学逻辑；以“讲科学”为核心价值观，打破行业“流量优先、科学滞后”的传播乱象，为生物科技及相关行业树立科学传播、合规发展的新风气，彰显公司作为头部企业的行业责任感与科学担当形象。
2025 年第二季度，公司计提信用减值损失、资产减值损失约 4837 万，通过
夯实资产质量为后续发展奠定基础；2025 年第二季度存货周转天数为 321 天，
较 2025 年第一季度的 391 天环比下降，呈现出显著的边际优化趋势。2025 年第
二季度，公司实现营业收入 11.83 亿元，同比下降 18.44%；归属于上市公司股东的净利润为 1.19 亿元，同比增长 20.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 0.92 亿元，同比增长 8.75%。公司第二季度净利润率上升，是自 2024 年一季度以来首次上升。
报告期内，公司实现营业收入 22.61 亿元，同比下降 19.57%；归属于上市
公司股东的净利润为 2.21 亿元，同比下降 35.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 1.74 亿元，同比下降 45.00%，主要是皮肤科学创新转化业务收入同比下降所致。公司将继续坚持科技创新，推动合成生物技术在更多领域的应用，同时优化业务结构，提升运营效率，最终实现高质量发展的目标。
一、聚焦主业深耕提质，高质筑基行稳致远
1.1 原料业务
2025 年上半年，公司原料业务实现收入 6.26 亿元，同比下降 0.58%，占公
司主营业务收入的 27.70%。收入结构方面，国际市场原料销售 3.31 亿元，占公司原料业务收入的 52.93%。从区域来看，受益于公司在国际化战略中推进的本土化运营，在欧洲、东南亚、韩国等地销售额实现近 10%的持续增长，在日本地区实现超过 20%的增长。毛利率方面，原料业务（不含弗思特）整体毛利率为66.34%，医药级透明质酸原料毛利率为 85.09%，其中，部分覆盖医美、骨科场
景的医药材料毛利率超过 90%，医药级透明质酸原料毛利率仍保持稳定且居于行业较高水平，凸显公司原料业务核心壁垒。
医药级原料业务聚焦医美、眼科、骨科、皮肤科及再生医学等核心领域，依托行业领先的市占率优势与差异化产品竞争力，通过“市场渗透+产品升级”双轨策略，加速构建无菌 HA、PDRN、重组胶原蛋白等原料的创新产品矩阵。2025年上半年，公司新上市注射级 Hyatrue？交联透明质酸钠（HA-CL-M）和注射级BloomColla？重组Ⅲ型人源化胶原蛋白（COL3-INJ01）；Hyatrue？无菌 HA 已完成高分子量规格的工艺验证，逐步推进其他规格的工艺验证并进行相应的注册工作。2025 年 7 月，公司自主研发的发酵法软骨素钠成功通过国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心（CMDE）的主文档备案登记（登记号：M2025264-000），成为我国首个实现发酵法软骨素钠合规化备案的企业。公司通过构建“创新原料+技术服务+终端产品”全产业链生态闭环，为下游 KA 客户研发创新、注册申报、供应链保障提供支撑。2025 上半年，公司充分发挥海外子公司本地化洞察优势，深化全球协同，与生殖健康、再生医学领域国际领军企业开展跨界共创，整合上游技术资源与下游渠道优势，试点推广新型生物材料，开拓无菌 HA、重组胶原蛋白等创新原料新赛道；依托合成生物技术平台及全产业链运营能力，加速无菌HA 在介入医疗、组织修复等场景的商业化落地；强化临床背书，完善原料－器械－药品联动的数据体系，构建覆盖功效验证、合规申报的全周期技术服务体系。
其中，2025 年 2 月以“零缺陷”通过韩国 MFDS 的 GMP 审计，2025 年 7 月以“零
缺陷”通过美国 FDA 现场 GMP 审计。
护理品原料业务紧密围绕生物科技核心能力，持续拓展护肤、洗护、彩妆、口腔护理、防晒、香氛及家居护理等领域的生物活性物质解决方案。2025 年上半年，新上市透明质酸产品 Hymagic？-GluHA 熙芙宁、非透明质酸产品 Biomeet？-海悦（PDRN）和 Bioyouth？-SPG 裂裥菌素，推出创新解决方案 Biomeet？EncapCareVCIP 和口腔护理材料 Biomoist？SrSoothing，在国际市场推出 Hymagic？-VCHA，并取得 1 个化妆品新原料备案。国际市场方面，依托本土化运营体系与KA 客户服务机制优化，国际业务收入稳步提升，未来将基于与 KA 客户的深度合作，不断扩大合作品类，强化供应链协同。国际市场得益于本土化的研讨会、学术会议以及展会活动等多维推广，获得了较好的品牌曝光。

营养与健康原料业务秉持全球化发展战略，继续围绕市场热点及客户需求输出创新型解决方案，调整迭代七大核心功能领域，深度绑定 KA 客户项目合作。全球市场竞争格局日益加剧，公司坚持研产销高效协同，并依托双品牌战略和KA 品牌客户深度合作创新，新品项目不断落地。创新驱动产品突破，公司BLOOMNEST？燕窝酸原料荣获产品创新奖，技术实力获得行业认可。2025 年上半年，新上市 MitoEGT？麦角硫因，创新性推出配套新品解决方案双 A 组合和 MITO计划，标志着公司成功将自身在糖生物学和细胞生物学领域的领先科技优势，有效转化为 ECM（细胞外基质）&细胞级抗衰解决方案。
创新原料业务聚焦纺织、宠物、纸品市场。在纸尿裤、卫浴赛道实现 0→1突破。2025 年上半年，推出应用于婴童卫生护理的 Hyfeel？鲸润依熙修护霜解决方案产品。生物活性物平台型企业持续完善。
1.2 医疗终端业务
2025 年上半年，公司医疗终端业务实现收入 6.73 亿元，同比下降 9.44%，
占公司主营业务收入 29.77%。
在医美业务领域，2025 年上半年，皮肤类医疗产品实现收入 4.67 亿元，同
比下降 1.8%，三类医疗器械销售支数同比增长 20%。收入小幅下降主要系行业竞争持续加剧，市场扩容速度放缓所致，公司将持续优化产品结构，夯实渠道布局，以应对市场环境变化。注射用透明质酸钠凝胶类产品毛利率为 89.90%，居于行业较高水平，凸显公司医美业务核心壁垒。公司继续完善产品体系，通过专注面部年轻化，着力提供从皮肤护理到分层抗衰美学的一站式整体解决方案。产品层面，公司继续坚持产品家族化应用，持续构建完整产品体系。2025 年上半年，公司通过持续深入研究细胞外基质（ECM）对人体衰老的影响，发布合规水光产品“润百颜·玻玻”以及合规动能素“润致·缇透”，有望为公司医美业务带来新增量。渠道层面，2025 年直销渠道占比超过 80%，公司将持续对直销与经销体系进行针对性调整，构建“直销精耕头部+经销覆盖长尾”的渠道体系。医学与品牌生态方面，推出“润致 4S-美塑水动力诊疗体系”，实现皮肤抗衰全生命周期管理，配套颈纹分级诊疗、唇部 8D 体系等标准化方案。“华熙学苑”为超 5,000名医生提供产品培训，强化临床交付能力。持续构建 IP 化商业生态，针对 B 端
医美机构，通过 IP 项目提升专业影响力，针对 C 端消费者，通过 IP“致享荟”