引力传媒:2025年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告

股票简称：引力传媒 股票代码：603598
引力传媒股份有限公司
Inly Media Co.,Ltd.
（北京市海淀区阜外亮甲店 1 号中水园乙 3 号楼 105 室）
2025 年度向特定对象发行 A 股股票
方案论证分析报告
二〇二五年八月

引力传媒股份有限公司是上海证券交易所主板上市的公司。为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实力，提升盈利能力，实现公司战略发展规划。根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和《上市公司证券发行注册管理办法》等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟向特定对象发行股票，募集资金不超过 47,000 万元（含本数），扣除发行费用后将用于“全球社交营销云项目”、“内容创意云项目”及补充流动资金。
本论证分析报告中如无特别说明，相关用语具有与《引力传媒股份有限公司2025 年度向特定对象发行 A 股股票预案》中相同的含义。
一、本次向特定对象发行股票的背景和目的
（一）本次向特定对象发行股票的背景
1、中国企业加快“走出去”，大幅提升海外品牌建设及营销需求
我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。为提升中国企业在全球产业链的位势并塑造开放型经济强国，国家把企业出海确立为长期战略支点，持续通过“一带一路”倡议与 RCEP 拓展全球贸易网络，以跨境电子商务综合试验区、市场采购贸易方式、出口退税机制、出口信保计划、跨境人民币结算等一揽子支持措施，为企业铺设从产品输出到品牌全球化的制度高速通道，中国企业正以高质量发展加速融入全球价值链。
当前，中国企业的海外拓展正经历由“产品输出”向“品牌输出”的结构性跃升。在完备的产业配套、领先的数字技术能力与国家政策红利的多重加持下，出海企业更加重视通过品牌故事打造、品牌价值传播、品牌社群运营提升市场地位和长期竞争力，对海外品牌建设和营销的需求呈爆发式增长。根据弗若斯特沙利文的测算，2024 年中国出海跨境营销行业市场规模为人民币 4,404 亿元，预计2029 年将增长至人民币 7,866 亿元，复合年增长率达到 12.3%。
2、社交媒体平台为品牌提供了极具潜力的传播工具
随着全球互联网渗透率的持续提升，社交营销以其广泛的覆盖率和独特的高互动特性，在企业推动品牌建设和降低营销成本等方面展现出了巨大的潜力。目前全球社交媒体用户达到数十亿人次，社交媒体平台覆盖的受众规模远超任何单一传统媒体，为品牌提供了前所未有的触达广度。社交媒体的互动性与算法分发机制，使单向广告演进为双向乃至多向的实时对话，品牌能够与用户建立更为深厚联系，显著提升用户品牌忠诚度与复购率。
社交营销能够通过短视频、直播和图文内容精准触达目标人群。在企业出海过程中，广告客户通过 KOL 营销策略与本地 KOL/KOC 合作，可以快速融入当地文化及社群，提升品牌知名度和转化率。未来，随着 AR/VR、AIGC 以及区块
链确权等技术的嵌入，社交媒体将进一步升级为品牌数字资产的价值中枢，虚拟偶像、数字藏品、沉浸式店铺等模式将持续提升品牌营销的广度和效率。
3、AI 技术持续渗透，从内容生成、策略制定等多个方面重构营销基础设施
随着 AI 技术不断成熟并深入渗透到广告营销行业，AI 工具已从原先的辅助
角色跃升为行业新质生产力，成为重塑营销效率的核心驱动力。
在内容生产方面，AI 内容生成工具在可用性方面已实现突破性进展，其生成内容的质量和指令服从性逐步接近商业应用标准；同时，随着底层算法的持续优化，AI 内容生成所需的 Token 成本呈现显著下降趋势。在投放与归因方面，AI 将营销基础设施推向“自主决策”阶段，营销基础设施完成了从“工具”到“操作系统”的质变，品牌竞争的核心将不再是预算大小，而是 AI 模型的数据厚度与算法迭代速度。AI 技术及应用正在显著提升营销全链路各模块的产出效果和执行效率。
资料来源：QuestMobile
在营销策略制定方面，AI 技术进度将重塑营销服务行业的核心能力结构。随着品牌不再满足于广泛曝光的策略，而是寻求数据驱动、算法锁定目标、受众细分及多渠道编排的解决方案，传统的代理模式正在重组为平台化、产品化和绩
效负责制为特征的服务体系，而人工智能技术将在营销策略制定中发挥越来越大的作用。智能推荐系统、程序化广告和预测分析将实现整个营销链条的自动化和闭环控制，帮助品牌降低人工成本，提高广告受众目标的准确性。随着数据平台和全渠道营销系统的成熟，企业将能够把广告、电子商务完全整合至统一的运营模式。
（二）本次向特定对象发行股票的目的
1、打造全球化营销服务能力，增强核心竞争力，提升盈利能力
全球营销市场空间广阔，根据弗若斯特沙利文的测算，2024 年全球营销行
业市场规模达到 8.94 万亿元，预计未来 5 年保持 9.5%的增速，中国营销服务商
在国际市场仍大有可为。
公司致力于不断努力使业务范围扩展至全球，以更好地满足中国头部企业的
国际化需求。公司的出海业务部门在 2023 年顺利完成从 0 到 1 的布局，搭建了
专业团队及业务体系。此后，公司顺应行业趋势与客户需求，加速全球化战略布局，现已完成香港、伦敦、纽约三大国际枢纽的节点建设，形成辐射欧美、东南亚、日韩市场的服务网络。截至目前，公司已完成 YouTube、Instagram、TikTok、Line、Google、Facebook 等主流和新兴社交媒体覆盖，并构建起以 KOL 营销及定制化策略为核心的整合营销服务解决方案。
公司本次向特定对象发行股票的募集资金拟投向“全球社交营销云项目”，旨在通过跨文化叙事与本地化运营深度融合，依托全球主流社交媒体平台与精准传播策略，助力品牌客户完成更具国际影响力的品牌形象建设与经营，持续增强公司核心竞争力并提升盈利能力。在业务层面，公司将聚焦国际市场，以丰富的KOL 流量矩阵及个性化定制内容创意为载体，通过深度数据洞察与整合生态营销策略为各行业客户提供一站式营销解决方案，助力品牌全球化经营实现确定性增长。在客户层面，社交营销出海业务作为接触、服务海外客户的全新途径，公司将通过该业务触达更多海外本土客户。在媒体层面，公司将继续加深与Instagram、YouTube、TikTok 等媒体的合作，并持续丰富自身的媒体矩阵。
2、贯彻深化科技战略，探索 AI+营销新机遇

AI 技术正在重塑互联网流量格局，其催生的新型流量洼地将为数字经济创造增量价值。作为业内少数成功穿越多个行业周期的广告营销公司，公司曾在历次流量迁徙浪潮中（如从线下媒体向线上媒体的转型）展现出卓越的前瞻判断能力。这种对流量变迁规律的深刻理解，使公司相信自身能够在 AI 驱动的流量变革中，再次精准把握新型流量入口的战略机遇。
“内容创意云项目”是推动公司业务与 AI 融合，实现业务全流程智能化、自动化的重要措施。在内容与创意生产领域，公司将基于 AI 视频生成技术，积极探索 AI 微短剧、AI 动漫等创新内容形态；在社交营销领域，公司将持续深化AI 智能体的应用，逐步实现 KOL 筛选、对接的全流程智能化；在广告投放系统方面，着力推进 AI 智能体与后台系统的深度整合，通过智能化决策进一步降低人工干预比例。
3、优化资本结构，提高抗风险能力，促进公司可持续发展
公司属于现代服务型轻资产公司，银行债务融资能力较为有限。本次向特定对象发行股票所募集的资金部分用于补充流动资金，将有利于改善公司资本结构，降低公司资产负债率及利息支出，增强公司偿债能力及抗风险能力，为公司持续健康发展提供坚实保障。
二、本次发行证券及其品种选择的必要性
（一）本次发行证券的品种
公司本次发行证券选择的品种系向特定对象发行股票。本次发行的证券为境内上市人民币普通股（A 股）股票，每股面值 1.00 元。
（二）本次发行证券品种选择的必要性
1、满足本次募集资金投资项目的资金需求
为进一步打造公司全球化营销服务能力、探索 AI+营销新机遇，增强公司核心竞争力，提升盈利能力并优化资本结构，公司拟将本次发行募集资金用于“全球社交营销云项目”、“内容创意云项目”及补充流动资金。本次发行有利于增强公司核心竞争力、提升盈利能力，优化资本结构、提高抗风险能力、促进公司可
持续发展，对公司未来发展具有重要战略意义。由于上述募集资金投资项目所需资金规模较大，若公司使用自有资金或进行债务融资进行前述投入，可能为公司带来较大的资金压力。因此，公司选择本次向特定对象发行股票募集资金以解决上述募集资金投资项目的资金需求。
2、向特定对象发行股票是适合公司现阶段的融资方式
股权融资具有较好的规划及协调性，可以更好地配合和支持公司长期战略目标的实现，有利于公司保持较为稳定的资本结构，降低公司资产负债率和财务风险。通过向特定对象发行股票募集资金，使公司的总资产及净资产规模相应增加，能够进一步增强公司资金实力，为后续发展提供有力保障。随着公司经营业绩的稳步增长及募集资金投资项目的陆续实施，公司有能力消化股本扩张对即期收益的摊薄影响，保障公司原股东的利益。
综上，公司本次向特定对象发行股票具有必要性。
三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性
（一）本次发行对象选择范围的适当性
本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过 35 名的特定投资者，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合法律、法规规定的合格投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。若发行时法律、法规或规范性文件对发行对象另有规定的，从其规定。
本次发行对象的选择范围符合《注册管理办法》等法律法规的相关规定，选择范围适当。
（二）本次发行对象数量的适当性
本次向特定对象发行股票的最终发行对象不超过 35 家，均以现金认购。本次发行对象的数量符合《注册管理办法》等法律法规的相关规定，发行对象数量
适当。
（三）本次发行对象标准的适当性
本次发行对象应具有一定风险识别能力和风险承担能力，并具备相应的资金实力。本次发行对象的标准符合《注册管理办法》等法律法规的相关规定，本次发行对象的标准适当。
四、本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性
（一）本次发行定价的原则和依据
本次向特定对象发行股票的定价基准日为本次发行的发行期首日。本次向特定对象发行股票的发行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%。定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量。
若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次向特定对象发行股票的发行价格将按照中国证监会、上海证券交易所的相关规则进行相应调整。
调整方式如下：
当仅派发现金股利：P1=P0-D
当仅送红股或转增股本：P1=P0/(1+N)
当派发现金股利同时送红股或转增股本：P1=(P0-D)/(1+N)
其中，P1 为调整后发行价格，P0 为调整前发行价格，D 为每股派发现金