山大电力:首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书

股票简称：山大电力 股票代码：301609
山东山大电力技术股份有限公司
Shandong University Electric Power Technology Co., Ltd.
（济南高新技术产业开发区颖秀路山大科技园内）
首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市公告书
保荐人（主承销商）
（福建省福州市湖东路 268 号）
二〇二五年七月

特别提示
山大电力技术股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”或“山大电力”）股票
将于 2025 年 7 月 23 日在深圳证券交易所上市。
创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎做出投资决定。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。如本上市公告书中合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，系由于四舍五入所致。

第一节 重要声明与提示
一、重要声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、中证网（www.cs.com.cn）、中国证券网（www.cnstock.com）、证券时报网（www.stcn.com）、证券日报网（www.zqrb.cn）、经济参考网（www.jjckb.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、创业板新股上市初期投资风险特别提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。
具体而言，本公司新股上市初期的风险包括但不限于以下几种：
（一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险
创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%。公司股票上市初期存在交易价格大幅波动的风险。投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因盲目
炒作遭受难以承受的损失。
（二）流通股数量较少的风险
本次发行后，公司总股本为 162,880,000 股，其中无限售条件流通股票数量
为 34,750,244 股，占发行后总股本的比例为 21.33%。公司上市初期流通股数量 较少，存在流动性不足的风险。
（三）公司发行市盈率与同行业平均水平存在差异
本次发行价格为 14.66 元/股，不超过剔除最高报价后网下投资者剩余报价的
中位数和加权平均数，以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基 金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金和职业年金基金、符 合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金和合格境外投资者资金报价中位 数和加权平均数孰低值。
按照中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指 引》（2023 年），发行人所处行业属于“电气机械和器材制造业（C38）”。截至
2025 年 7 月 9 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的“电气机械和器材制造业
（C38）”最近一个月平均静态市盈率为 20.25 倍。
截至 2025 年 7 月 9 日（T-3 日），可比公司估值水平如下：
2024 年扣 2024 年扣 对应的静态 对应的静态
证券代码 证券简称 T-3 日收盘 非前 EPS 非后 EPS 市盈率（倍） 市盈率（倍）
价（元/股） （元/股） （元/股） -扣非前 -扣非后
（2024 年） （2024 年）
688681.SH 科汇股份 14.39 0.2914 0.2537 49.38 56.72
001388.SZ 信通电子 48.30 0.9153 0.8052 52.77 59.99
688191.SH 智洋创新 26.59 0.2216 0.1664 119.99 159.80
300018.SZ 中元股份 8.24 0.1586 0.1736 51.95 47.47
平均值（剔除异常值） 50.67 52.09
数据来源：Wind，上市公司年报；
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2024 年扣非前/后 EPS=2024 年扣除非经常性损益前/后归母净利润÷T-3 日总股本；
注 3：考虑到信通电子上市未满两周、智洋创新的静态市盈率存在异常值，故此两家可比公司在计算市盈率均值时予以剔除；
注 4：T-3 日以北京时间为准。

本次发行价格 14.66 元/股对应的发行人 2024 年扣非前后孰低归属于母公司
股东的净利润摊薄后市盈率为 19.57 倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率 20.25 倍，低于同行业可比公司 2024 年扣非前归属于母公司股东的净利润的平均静态市盈率 50.67 倍及同行业可比公司 2024 年扣非后归属于母公司股东的净利润的平均静态市盈率 52.09 倍，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的
股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，另需承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
（五）本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险
投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和联席主承销商均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。
（六）本次发行有可能存在上市后非理性炒作风险
本次发行价格为 14.66 元/股，投资者应当关注创业板股票交易可能触发的异常波动和严重异常波动情形，知悉严重异常波动情形可能存在非理性炒作风险并导致停牌核查，审慎参与相关股票交易。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。
（七）净资产收益率下降的风险
由于募集资金投资项目存在一定的建设期，产生效益需要一定的时间和过程，
在上述期间内，股东回报仍主要通过现有业务实现。在公司股本及所有者权益因本次公开发行股票而增加的情况下，公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标可能在短期内出现一定幅度的下降。
三、特别风险提示
本公司提醒投资者认真阅读本公司招股说明书“第三节 风险因素”章节，特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
（一）新技术研发及新产品开发的风险
公司主要从事电网智能监测和新能源相关产品的研发、制造、销售和服务，所从事的业务属于技术密集型产业，技术研发和产品开发具有多学科交叉的特征。随着电网建设和改造工作的有序推进，电网企业对各环节产品的要求将越来越高。为了保持竞争优势，公司需要持续创新，尽可能地将前沿技术与公司现有技术和产品有效结合，进行新技术研发和新产品开发，及时推出满足客户需求的产品。
若公司未来无法增加技术研发投入或科研成果转化缓慢，则可能无法及时开发出符合市场需求的新产品，从而导致公司丧失技术和市场优势，影响公司的竞争优势和市场地位。
（二）大客户依赖风险
公司的产品中，电网智能监测设备应用于变电、输电、配电领域，新能源设备应用于用电领域，由于电网企业为我国电网建设投资最主要的力量，公司的客户主要集中于国家电网、南方电网等电网企业及其下属企业。
报告期内，公司向国家电网及其主要下属公司合并层面的销售收入及毛利占比情况如下：
单位：万元
年度 收入金额 收入占比 毛利金额 毛利占比
2024 年度 45,808.53 69.61% 18,633.62 63.83%
2023 年度 38,331.63 69.81% 15,848.03 66.18%
2022 年度 35,077.61 73.34% 13,443.98 68.16%
报告期各期，公司向国家电网及其下属公司合并层面的销售占比分别为
73.34%、69.81%和 69.61%，毛利占比分别为 68.16%、66.18%和 63.83%，占比均超过 50%，公司对国家电网存在重大依赖。
报告期各期，在国家电网销售毛利率不变的前提下，国家电网收入的敏感性分析情况如下：
单位：万元
项目 2024 年度 2023 年度 2022 年度
国家电网收入金额 45,808.53 38,331.63 35,077.61
国家电网销售毛利率 40.68% 41.34%