吉电股份:2025年度吉林电力股份有限公司信用评级报告

2025 年度
吉林电力股份有限公司
信用评级报告
编号：CCXI-20250831M-01

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为 2025 年 3 月 28 日至 2026 年 3 月 28 日。主体评级有效期
内，中诚信国际将对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。 未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充
分授权而使用本报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
跟踪评级安排
根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。
中诚信国际将在评级结果有效期内对评级对象风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的重大
事项，评级委托方或评级对象应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及
时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。
如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 3 月 28 日

评级对象 吉林电力股份有限公司
主体评级结果 AAA/稳定
中诚信国际肯定了吉林电力股份有限公司（以下简称“吉电股份”或“公司”）
评级观点 获得来自实际控制人的有力支持、新能源规模优势凸显、盈利及获现能力很
强及融资渠道畅通等方面的优势。同时中诚信国际也关注到财务杠杆处于较
高水平和面临一定资本支出压力等因素对其经营和整体信用状况造成的影
响。
评级展望 中诚信国际认为，吉林电力股份有限公司信用水平在未来 12~18 个月内将保
持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：不适用。
可能触发评级下调因素：资本支出超预期，债务规模快速攀升，流动性压力
显著增加，财务杠杆水平大幅上升，盈利及获现能力持续大幅下降等。
正 面
 实际控制人综合实力雄厚，公司在新能源发展、资金和资源获取以及煤炭供应保障等方面可得到有力支持
 新能源装机容量和上网电量规模持续增加，规模优势凸显
 煤价整体回落以及财务费用压降使得公司保持了很强的盈利及获现能力
 银行可使用授信充足，且公司为A股上市公司，融资渠道畅通
关 注
 债务规模整体呈上升态势，财务杠杆处于较高水平
 面临一定资本支出压力
项目负责人：杨思艺 syyang@ccxi.com.cn
项目组成员：杨雨茜 yqyang@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
 财务概况
吉电股份（合并口径） 2021 2022 2023 2024.9/2024.1~9
资产总计（亿元） 668.25 717.12 767.51 810.46
所有者权益合计（亿元） 143.54 199.44 197.36 210.18
负债合计（亿元） 524.72 517.68 570.16 600.28
总债务（亿元） 474.62 499.90 554.92 592.60
营业总收入（亿元） 132.54 149.55 144.43 101.66
净利润（亿元） 8.59 11.84 15.63 18.97
EBIT（亿元） 26.21 32.95 33.59 --
EBITDA（亿元） 54.58 66.55 69.12 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 34.37 73.28 54.45 39.54
营业毛利率(%) 21.72 23.92 25.75 31.67
总资产收益率(%) 4.27 4.76 4.53 --
EBIT 利润率(%) 19.78 22.04 23.26 --
资产负债率(%) 78.52 72.19 74.29 74.07
总资本化比率(%) 76.78 76.19 78.26 78.02
总债务/EBITDA(X) 8.70 7.51 8.03 --
EBITDA 利息保障倍数(X) 3.14 3.49 4.48 --
FFO/总债务(%) 8.23 9.19 10.09 --
注：1、中诚信国际根据吉电股份提供的经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的吉电股份 2021 年度审计报告、经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2022~2023 年度审计报告1及未经审计的 2024 年三季度财务报表整理。其
中，2021 年、2022 年财务数据分别采用了 2022 年、2023 年审计报告期初数，2023 年财务数据采用了 2023 年审计报告期末数。2、中诚信国际
债务统计口径包括“其他流动负债”、“长期应付款”和“少数股东权益”中的刚性债务。3、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，带“*”指标已经年化处理，特此说明。
 同行业比较（2023 年数据）
公司名称 控股装机容量 上网电量 资产总额 资产负债率 营业总收入 净利润 营业毛利率
（万千瓦） （亿千瓦时） （亿元） (%) （亿元） （亿元） (%)
桂冠电力 1,302.16 277.59 472.80 55.36 8