宏柏新材:江西宏柏新材料股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告

江西宏柏新材料股份有限公司相关债券 2025 年跟踪评级报告中鹏信评【2025】跟踪第【476】号 01

信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司

江西宏柏新材料股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告
评级结果 评级观点
本次评级 上次评级 本次等级的评定是考虑到：江西宏柏新材料股份有限公司（以下简
称“宏柏新材”或“公司”，股票代码：605366.SH）作为生产功能
主体信用等级 AA- AA- 性硅烷的企业，在含硫硅烷供应链中仍占有重要地位，与下游轮胎
评级展望 稳定 稳定 行业龙头企业合作关系较为稳定。同时中证鹏元也关注到硅烷行业
宏柏转债 AA- AA- 竞争激烈，公司毛利水平持续下滑，在建项目能否实现预期收益存
在较大不确定性；公司原材料成本占比高，产品调价存在周期导致
公司面临成本控制压力，且公司作为江西省重点排污企业，面临一
定的安全生产及环保风险。
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
评级日期 项目 2025.3 2024 2023 2022
总资产 40.95 40.97 30.00 28.76
归母所有者权益 20.91 21.01 19.89 20.07
2025 年 6 月 26 日 总债务 16.65 15.89 6.66 5.00
营业收入 3.56 14.77 13.85 16.98
净利润 -0.06 -0.31 0.65 3.52
经营活动现金流净额 -1.26 2.77 1.95 3.48
净债务/EBITDA -- 1.10 2.09 -0.13
EBITDA利息保障倍数 -- 3.91 8.14 22.02
总债务/总资本 44.32% 43.05% 25.07% 19.94%
FFO/净债务 -- 51.88% 37.44% -525.44%
EBITDA利润率 -- 12.28% 14.35% 27.42%
总资产回报率 -- 0.13% 2.57% 16.34%
速动比率 2.07 1.99 1.93 2.03
现金短期债务比 2.39 2.55 2.84 3.04
销售毛利率 9.69% 10.52% 15.17% 33.89%
联系方式 资产负债率 48.94% 48.71% 33.70% 30.21%
注：2022年公司净债务为负。
资料来源：公司 2022-2024年审计报告及未经审计的 2025年 1-3月财务报表，中证鹏元
项目负责人：王玉婷 整理
wangyt@cspengyuan.com
项目组成员：郭磊
guol@cspengyuan.com
评级总监：
联系电话：0755-82872897
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