豪鹏科技:深圳市豪鹏科技股份有限公司2025年度跟踪评级报告

深圳市豪鹏科技股份有限公司
2025 年度跟踪评级报告
编号：信评委函字[2025]跟踪 0575 号

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期
或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
根据监管要求，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充分授权而使用本
报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 6 月 17 日

本次跟踪发行人及评级结果 深圳市豪鹏科技股份有限公司 -
AA /稳定
本次跟踪债项及评级结果 “豪鹏转债” AA-
跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟
踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于深圳市豪鹏科技股份有限
公司（以下简称“豪鹏科技”或“公司”）在小型镍氢电池领域市场保持全
球领先地位、在消费锂电领域具有一定技术积累及良好的客户基础，电芯自
评级观点 给率较高，产业链布局较完整且产品多元化程度较高，锂离子电池产能及产
销量均大幅增长，新增产能爬坡效果较好等因素对公司信用水平起到的支撑
作用；但中诚信国际也关注到公司外销占比高，贸易政策及汇率波动等对公
司海外业务拓展带来挑战，营业毛利率持续下降，应付类款项到期偿付的资
金压力及负债率控制情况等因素可能对其经营和整体信用状况造成的影响。
评级展望 中诚信国际认为，深圳市豪鹏科技股份有限公司信用水平在未来 12~18 个月
内将保持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：公司技术实力及客户拓展取得显著突破，行业地位
大幅提升，盈利及经营获现能力大幅提升且可持续，偿债能力明显增强。
可能触发评级下调因素：公司订单增长及业务扩张不及预期导致过剩产能无
法消化，成本费用压力增加，导致盈利和经营获现能力大幅下滑，流动性压
力加大；资本支出增加带动债务规模持续攀升，偿债能力明显弱化。
正 面
 公司在小型镍氢电池市场保持全球领先的地位，在消费锂电领域具有一定技术积累及良好的客户基础
 电芯自给率较高，产业链布局较完整且产品多元化程度较高
 跟踪期内，锂离子电池产能及产销量均大幅增长，新增产能爬坡效果较好
关 注
 公司外销占比高，贸易政策及汇率波动等对公司海外业务拓展带来挑战
 受行业竞争加剧等影响，2024年公司产品销售单价下降使得营业毛利率持续下滑
 财务杠杆升至高位，应付类款项及票据规模大，需关注应付类款项到期偿付的资金压力及负债率控制情况
项目负责人：贾晓奇 xqjia@ccxi.com.cn
项目组成员：王 都 dwang.anthony@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(027)87339288
 财务概况
豪鹏科技（合并口径） 2022 2023 2024 2025.3
资产总计（亿元） 49.11 85.54 87.95 88.46
所有者权益合计（亿元） 22.51 25.62 24.27 23.87
负债合计（亿元） 26.60 59.92 63.68 64.58
总债务（亿元） 16.03 40.25 42.27 46.09
营业总收入（亿元） 35.06 45.41 51.08 12.25
净利润（亿元） 1.59 0.50 0.91 0.32
EBIT（亿元） 2.58 1.33 1.80 --
EBITDA（亿元） 4.33 3.50 5.12 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 3.35 2.38 4.69 1.05
营业毛利率（%） 21.08 19.24 18.23 16.26
总资产收益率（%） 6.08 1.97 2.08 --
EBIT 利润率（%） 7.36 2.92 3.53 --
资产负债率（%） 54.17 70.05 72.41 73.01
总资本化比率（%） 41.59 61.11 63.53 65.88
总债务/EBITDA（X） 3.70 11.49 8.25 --
EBITDA 利息保障倍数（X） 10.81 8.15 4.77 --
FFO/总债务（X） 0.26 0.09 0.11 --
注：1、中诚信国际根据豪鹏科技提供的其经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2022~2024 年度审计报告及
未经审计的 2025 年一季度财务报告整理。其中，2022 年、2023 年财务数据分别采用了 2023 年、2024 年审计报告期初数，2024 年及 2025 年一
季度财务数据分别采用了 2024 年审计报告和 2025 年一季度财务报告期末数；2、本报告中所引用