海泰科:青岛海泰科模塑科技股份有限公司2025年跟踪评级报告

青岛海泰科模塑科技股份有限公司
2025 年跟踪评级报告
www.lhratings.com

联合〔2025〕4331 号
联合资信评估股份有限公司通过对青岛海泰科模塑科技股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持青岛海泰科模塑科技股份有限公司主体长期信用等级为 A，维持“海泰转债”信用等级为 A，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二五年六月十三日
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日
的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合
资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对
象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵
循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，
本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在
局限性。
二、本报告系联合资信接受青岛海泰科模塑科技股份有限公司（以下
简称“该公司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成
评级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为
独立、客观、公正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资
信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性
不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合
资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资
信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并
且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何
机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不
得用于其他债券或证券的发行活动。
八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方
式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统
中。
九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本
声明条款。

青岛海泰科模塑科技股份有限公司
2025 年跟踪评级报告
项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间
青岛海泰科模塑科技股份有限公司 A/稳定 A/稳定
海泰转债 A/稳定 A/稳定 2025/06/13
评级观点 跟踪期内，青岛海泰科模塑科技股份有限公司（以下简称“公司”）作为注塑模具生产企业，保持了在产
品研发、品牌和客户资源等方面的优势，经营管理较规范。2024 年，公司首发募投项目产能逐渐释放，公司订
单量增加拉动营业总收入同比增长，但主要产品销售价格下降的同时固定成本增长，叠加期间费用和资产减值
损失增加，公司利润总额有所下降。财务方面，2024 年公司资产规模增长，应收账款和存货对营运资金形成占
用；债务负担轻；公司盈利能力较强，但期间费用对整体利润存在侵蚀，非经常性损益对利润影响大；经营活
动现金流转为净流入。偿债指标方面，公司长、短期偿债能力指标表现非常好。
公司经营活动现金流净额和 EBITDA 对“海泰转债”保障能力尚可；考虑到未来可能的转股因素，公司资
本实力有望逐步增强，对“海泰转债”的保障能力有望增强。
个体调整：无。
外部支持调整：无。
评级展望 未来，随着公司在建项目的逐步建成投产，公司经营规模有望增长，整体竞争实力有望进一步增强，整体
信用水平有望维持。
可能引致评级上调的敏感性因素：公司在保持财务状况的基础上，市场拓展取得重大进展，销量和市场占
有率显着提升，拉动公司收入和利润大幅增长；公司资本市场表现较好，其他能力保持稳定情况下，通过增资
扩股等方式实现资本实力的显着提升。
可能引致评级下调的敏感性因素：贸易摩擦等因素影响公司正常生产经营，造成公司收入和利润持续大幅
下滑；公司产品质量出现问题，造成公司客户大量流失，影响公司正常经营；公司存货及应收账款发生大额跌
价或坏账，对公司经营影响显着；公司发生重大环境污染事件导致公司生产经营停摆；因原材料价格大幅上涨
导致公司成本控制压力显着加大，且公司长期无法通过经济管理进行调整改变这一趋势；公司控股股东、实际
控制人及核心管理层发生重大变动，对公司经营造成重大不利影响。
优势
公司下游客户优质且较为稳定，为公司提供了相对稳定的订单来源，营业总收入同比增长。公司是延锋（Yanfeng）、佛瑞亚（Foria）、
埃驰（IAC）、劳士领（Rchling）、萨玛（SMG）、彼欧（PlasticOmnium）、格拉默（GRAMMERAG）、安通林（GrupoAntolin）、
麦格纳（Magna）、安道拓（Adient）等国际知名汽车内外饰件企业的模具供应商，主要产品已广泛应用于各大知名品牌，客户
质量优质，合作较为稳定。2024 年，公司首发募投项目产能逐渐释放，公司订单量增加拉动营业总收入同比增长 18.59%。
公司债务负担轻。截至 2025 年 3 月底，公司全部债务资本化比率为 29.46%，其中以“海泰转债”居多，考虑到未来可能转
股的因素，公司实际债务负担轻。
关注
境外销售收入占比高，需关注国际贸易摩擦、地缘政治冲突以及汇率波动等因素可能给公司经营带来的风险。2024 年，公司境
外销售收入为 4.14 亿元，占营业收入的比重为 60.97%。公司海外销售主要以欧元、美元以及泰铢进行结算，需关注国际贸易
摩擦、地缘政治冲突及汇率波动风险。2024 年，公司产生汇兑损失 667.29 万元。
客户集中度高。2024 年，公司对前五大客户销售金额为 4.23 亿元，占销售总额的比例为 62.30%，客户集中度高。
跟踪评级报告 | 1
应收账款和存货对营运资金形成占用，期间费用和非经常性损益对利润影响大。截至 2024 年底，公司应收账款和存货分别为
3.07亿元和5.34亿元，在流动资产中的占比分别为24.76%和42.98%，对营运资金形成占用。2024年，公司期间费用率为16.51%，
资产减值损失-0.16 亿元，信用减值损失 0.14 亿元，均对利润影响大（2024 年利润总额 0.08 亿元）。
本次评级使用的评级方法、模型、打分表及结果
评级方法 一般工商企业信用评级方法 V4.0.202208 2024 年底公司资产构成
评级模型 一般工商企业主体信用评级模型（打分表） V4.0.202208
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果
经营环境 宏观和区域风险 2
行业风险 3
经营风险 D 基础素质 4
自身竞争力 企业管理 3
经营分析 4
资产质量 2
现金流 盈利能力 3
财务风险 F1 现金流量 2
资本结构 3
偿债能力 1
指示评级 a
个体调整因素：-- -- 2024 年公司收入构成
个体信用等级 a
外部支持调整因素：-- --
评级结果 A
个体信用状况变动说明：公司指示评级和个体调整情况较上次评级均未发生变动。
外部支持变动说明：公司外部支持调整因素和调整幅度较上次评级无变动。
评级模型使用说明：评级映射关系矩阵参见联合资信最新披露评级技术文件。