集智股份:2024年杭州集智机电股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告

2024 年杭州集智机电股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告
中鹏信评【2025】跟踪第【89】号 01

信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司
2024年杭州集智机电股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债 券2025年跟踪评级报告
评级结果 评级观点
本次评级 上次评级 本次等级的评定是考虑到：跟踪期内杭州集智机电股份有限公司
（以下简称“集智股份”或“公司”，股票代码 300553.SZ）产品线
主体信用等级 A A 有所丰富，新增信息系统及服务业务收入，开展智能水声信号处理
评级展望 稳定 稳定 系统初代产品的应用推广，整体营业收入上涨。同时中证鹏元关注
集智转债 A A 到，2024 年，公司全自动平衡机单机产能利用率仍较低，随着集智
港项目建设的持续推进，若后续产能利用不及预期，或将导致固定
成本摊薄利润。
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
合并口径 2025.3 2024 2023 2022
评级日期 总资产 13.59 13.86 10.59 9.05
归母所有者权益 8.26 7.19 7.06 6.80
总债务 3.35 4.55 1.78 0.72
2025 年 5 月 29 日 营业收入 0.79 2.69 2.55 2.37
净利润 0.10 0.14 0.30 0.18
经营活动现金流净额 0.17 0.18 0.24 0.16
净债务/EBITDA -- 10.52 -2.52 -8.85
EBITDA利息保障倍数 -- 1.17 3.99 7.46
总债务/总资本 28.62% 38.41% 19.84% 9.48%
FFO/净债务 -- -2.64% -19.24% -4.50%
EBITDA利润率 -- 5.79% 6.86% 8.22%
总资产回报率 -- 1.99% 3.35% 2.55%
速动比率 1.99 1.73 1.40 1.88
现金短期债务比 4.26 3.76 2.94 9.03
销售毛利率 37.49% 42.72% 44.49% 42.55%
资产负债率 38.57% 47.40% 32.16% 23.59%
联系方式 注：2022-2023年净债务/EBITDA、FFO/净债务为负值主要系净债务为负值；2024年
FFO/净债务为负值主要系 FFO为负值。
资料来源：公司 2022-2024年审计报告及未经审计的 2025年 1-3月财务报表，中证鹏元
项目负责人：葛庭婷 整理
gett@cspengyuan.com
项目组成员：冯伟
fengw@cspengyuan.com
评级总监：
联系电话：0755-82872897
正面
公司营业收入有所增长，产品线有所丰富。跟踪期内，公司核心产品全自动平衡机和测试机销售收入略有增长，且前
期研发的智能水声信号处理系统初代产品开始推广应用，公司新增信息系统及服务收入，产品线有所丰富，整体公司
营业收入上涨；2025 年公司进一步增资信息系统及服务业务研发实体杭州谛听智能科技有限公司（以下简称“杭州谛
听”），推动其余相关研究产业落地，预计未来公司业务规模将进一步拓展。
关注
公司单机产能利用率较低。跟踪期内，公司全自动平衡机单机产能利用率为 46.27%，较上年有所提升，但仍处于较低
水平，公司产能处于未完全利用状态。
在建项目转固或将摊薄公司利润水平。跟踪期内，公司持续开展集智港项目及募投项目建设，集智港项目总投资规模
较大，募投项目尚需投入 1.88 亿元，整体公司固定资产尚需投资一定规模资金。若公司后续订单不及预期，上述在建
工程转固或将摊薄公司利润。
未来展望
中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。我们认为全自动平衡机下游应用行业丰富，公司为国内唯一上市全自动平衡
机企业，主要产品具有一定的市场空间，且公司新增信息系统及服务板块业务收入，预计未来收入有一定保障。
本次评级适用评级方法和模型
评级方法/模型名称 版本号
工商企业通用信用评级方法和模型 cspy_ffmx_2023V1.0
外部特殊支持评价方法和模型 cspy_ffmx_2022V1.0
注：上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站
本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
宏观环境 4/5 初步财务状况 5/9
业务状况 行业&经营风险状况 4/7 财务状况 杠杆状况 5/9
行业风险状况 3/5 盈利状况 中
经营状况 4/7 流动性状况 4/7
业务状况评估结果 4/7 财务状况评估结果 5/9
ESG因素 0
调整因素 重大特殊事项 0