阳光电源:阳光电源投资者关系管理信息20250520

证券代码： 300274 证券简称：阳光电源
阳光电源股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：20250520
□特定对象调研□分析师会议
□媒体采访√业绩说明会
投资者关系活动
□新闻发布会□路演活动
类别
□现场参观
□其他
参与单位名称及 通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）参
人员姓名 与的投资者
时间 2025 年 5 月 20 日下午 15:00-17:00
地点 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）
上市公司接待人 董事长曹仁贤先生、董事会秘书陆阳先生、财务总监田帅
员姓名 先生、独立董事张磊先生
公司于 2025 年 4 月 26 日披露了 2024 年年度报告及
2025 年第一季度报告，为使广大投资者进一步了解公司的
经营业绩等情况，公司于 2025 年 5 月 20 日 15:00－17:00
通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）举办
了 2024 年度及 2025 年第一季度网上业绩说明会。
投资者关系活动 投资者提出的问题及公司回复情况：
主要内容介绍 1、企业存货很高，应收款也很多，具体如何的努力解
决这个问题？
感谢您的关注。公司近年来业务快速增长，收入规模
扩大导致应收账款和存货规模增长。公司一直以来都非常
关注两项资产的管理，持续加强应收账款全流程管控，包
括客户资信管理、合同条款等方式提升周转效率、降低风
险；存货方面，基于订单排产备货，结合市场需求和交付计划进行动态调整，确保合理库存水位。谢谢。
2、请问公司目前应收账款有多少？现金流是否充足？
感谢您的关注。截止 Q1 末公司应收账款余额 259 亿，
货币资金余额 254 亿。一季度实现经营现金流净流入 18 亿元，同比改善 22 亿元。公司持续加强应收账款和现金流管理，滚动开展资金短期、中长期预测，资金运营稳健有序，匹配业务发展需求。谢谢。
3、目前，市场主要对贵公司有如下疑虑：1、光伏逆变器和储能内卷加剧，毛利率会逐步降低。2、存货和应收居高不下，存在贬值和坏账的风险。3、关税壁垒加剧，贵公司海外业务占比超过 50%，影响较大。请问，贵公司如何回应？
感谢您对公司的关注。
1、对于竞争加剧，公司各业务盈利能力取决于竞争格局和核心价值创造，逆变器格局一直比较稳定，盈利能力也较稳定。储能方面海外主要市场竞争格局基本稳定，国内市场会进一步优化。随着中国电力市场化的推进，储能使用率会提升，客户对产品的要求提高，从仅仅关注 capex到更加注重 opex，对产品安全性、在线率、充放电效率、循环次数等指标要求更高，格局会进一步优化。
2、对于存货和应收账款，长期来看公司存货和应收账款随业务量同步增长，公司非常关注两项资产的管理，应收账款方面，公司持续加强全流程细化管理、客户联动、信用计提等方式提升周转、降低风险；存货方面，大量存货是订单已锁定且在交付过程中，同时公司动态结合市场需求和订单情况进行预测和规划，精细管理各环节周转效率，确保合理库存水位。
3、对于关税壁垒加剧，公司认为长远来看，公司的市场地位取决于公司综合实力，公司一方面会持续加大研发
创新力度，提高产品竞争力。另一方面公司自成立以来一直深耕全球市场，已经形成了面向 180+个国家的营销及服务能力，并积累了海外工厂的建设运营经验，公司会深化全球市场布局，提升本地化能力，有能力应对各种不确定性，持续保持竞争优势。
谢谢！
4、请问公司第二季度业绩预估同比增长多少？
感谢您对公司的关注。公司会积极把握市场发展机遇，持续扩大各业务领先优势，努力实现业务可持续增长，具体第二季度业绩情况请关注公开披露信息。谢谢！
5、请问公司一季度发往美国的存货，会计入二季度收入吗？
感谢您的关注。一季度的发货，需要结合产品发货时间、船期、清关以及客户交付计划和进展情况等综合考虑，预计会有部分项目可以在二季度确认收入。谢谢。
6、1、GDR 的发行进展如何？2、在手订单情况？3、对
关税升级的不利影响有哪些准备？4、修炼内功是好公司，但也要关切二级市场的走势，维护广大投资者利用，做好市值管理及维护。
感谢您的关注。
1、公司正积极推进 GDR 相关工作。
2、无论逆变器、还是储能，公司在手订单充足；
3、对于关税升级，我们认为长远来看，公司的市场地位取决于公司综合实力，公司一方面会持续加大研发创新力度，提高产品竞争力。另一方面公司自成立以来一直深耕全球市场，已经形成了面向 180+个国家的营销及服务能力，并积累了海外工厂的建设运营经验，公司会深化全球市场布局，提升本地化能力，有能力应对各种不确定性，持续保持竞争优势。
4、近年来公司在持续践行“质量回报双提升”，一方
面持续做好经营管理工作，不断提升公司业绩，一方面持续加大投资者回报，不断提高分红比例并连续 4 年进行回购，同时公司也会更加积极做好投资者关系管理工作，积极传递公司价值。
谢谢。
7、公司应收账款那么高，坏账风险会不会太大了？
感谢您的关注。公司近年来业务快速发展，收入规模扩大导致应收规模增长。公司也非常重视应收账款的管理，内部建立和完善管理机制，外部与客户保持密切联动，确保合理周转；同时，公司已严格按照会计准则要求进行合理谨慎坏账评估和计提。谢谢。
8、请问海外 GDR 发行进展如何？请问今年正在争取哪
些储能大单？
感谢您对公司的关注。公司正积极推进 GDR 相关工作。储能业务经营正常，订单充足。谢谢。
9、请问 2025 年全年的营收/利润，能不能保持像一
季度一样的增长势头呢？
感谢您对公司的关注。公司会积极把握市场发展机遇，做精产品、做深渠道、做优服务、做强品牌，加快数字化战略转型，持续扩大各业务领先优势，努力实现业务可持续增长。谢谢！
10、公司未分配利润和公积金余额都很大，为什么不增加股票回购，做好公司的股价的市值管理?改变近 8 个月的股价连跌行情呢？
感谢您对公司的关注。股价会受到宏观经济环境、行业发展情况、二级市场情绪、公司基本面等多重因素影响。
公司已连续 4 年进行股票回购，截至 2025 年 4 月 30 日，
公司本期回购方案（公告编号：2025－015）已回购5,255,103 股，回购金额约 3 亿元。谢谢！
11、今年截至现在的回购情况和进度，可以介绍一下
吗？
感谢您对公司的关注。截至 2025 年 4 月 30 日，公司
本期回购方案（公告编号：2025－015）已回购 5,255,103股，回购金额约 3 亿元。谢谢！
12、请问公司今年海外订单总额与去年相比有什么变化？预计今年年底的利润率为多少？
感谢您的关注。公司将持续深耕全球市场，努力实现海外业务增长，并获取合理利润，具体利润率水平请参考公司相关公告。谢谢。
13、1 今年储能业务的毛利（YTD）是多少？国内储能
被中车株所等｛价格屠夫｝步步紧逼，海外市场受到宁德时代和比亚迪压制，储能业务毛利今年会下降多少？
感谢您的关注。公司始终坚持创新驱动，加大研发投入，提升核心能力。持续深耕电力电子、电网支撑、电化学三电融合技术，避免过度内卷型竞争，保持企业的健康经营，为客户创造长期价值。储能业务将在产业链中获取合理利润，具体毛利率水平请关注公开披露信息。谢谢。
14、1.今年的业绩受美国关税影响到底大不大？2.宁德和 BYD 对阳光的储能业务/利润的影响估计有多大？3.公司下一个利润增长点是什么？氢？估计什么时候可以开始贡献利润？4.公司的股价如此低迷，市盈率很低，公司是不是应该为维护二级市场股价做些什么呢？
感谢您的关注。
1、根据 5 月 12 日中美双方在日内瓦发布中美经贸会
谈联合声明，美对华关税大幅降低，目前判断美国对全球加征关税对公司的影响是有限的、可控的。
2、储能系统的核心能力主要是电力电子、电化学和电网支撑技术，公司始终坚持“三电融合 智储一体”理念，持续加大创新力度，深度融合电化学、电力电子、电网支撑技术，提升整个系统性能，提高产品竞争力。

3、公司会积极把握市场发展机遇，做精产品、做深渠道、做优服务、做强品牌，加快数字化战略转型，持续扩大各业务领先优势，实现快速可持续增长。
4、股价会受到宏观经济环境、行业发展情况、二级市场情绪、公司基本面等多重因素影响，公司会持续做好经营管理工作，努力提升公司业绩，持续加大投资者回报，不断提高分红比例并连续 4 年进行回购，同时公司也会更加积极做好投资者关系管理工作，积极传递公司价值。
15、宁德时代和比亚迪进军储能对阳光电源市占率影响多大
感谢您对公司的关注。储能系统的核心能力主要是电力电子、电化学和电网支撑技术，公司始终坚持“三电融合 智储一体”理念，持续加大创新力度，深度融合电化学、电力电子、电网支撑技术，提升整个系统性能，提高产品竞争力，努力提升市占率。谢谢！
16、就像今天开盘这个样子，公司是发生重大问题了吗？
感谢您对公司的关注。公司经营正常。谢谢！
17、请问公司对未来前景看好吗，如果看好，公司对现在的股价有什么看法
感谢您对公司的关注。我们认为行业发展的主逻辑一直没有变化。
第一，碳中和的目标一直没有变。在碳中和目标下，未来清洁能源能够持续稳定发展。第二从发展空间上来看，全球风光一次能源消费占比尚处低位，全球一次能源消耗中可再生能源占比 14%左右，其中，光伏风电占比 5%左右，未来提升空间非常大。第三是新能源未来规模化+技术进步，度电成本持续降技术进步，度电成本持续降低，经济性持续改善，预计未来仍将保持较快增长。
股价会受到宏观经济环境、行业发展情况、二级市场
情绪、公司基本面等多重因素影响。近年来公司在持续践行“质量回报双提升”，一方面持续做好经营管理工作，不断提升公司业绩，一方面持续加大投资者回报，不断提高分红比例并连续 4 年进行回购，同时公司也会更加积极做好投资者关系管理工作，积极传递公司价值。谢谢。
18、领导，您好！我来自四川大决策储能系统业务的毛利率变化趋势，碳酸锂价格下跌是否带来成本端利好？
感谢您的关注。碳酸锂价格的下跌将传导至电芯价格，不仅对产业链后端各环节毛利率有正向作用，还可以提升终端业主的利润空间，刺激市场需求，促进储能装机上量。谢谢。
19、请问：（1）公司逆变器产品面对价格竞争如何应对？（2）公司的储能系统面临电池龙头的竞争，公司自己不生产电池，那么公司储能系统如何提升竞争力？
感