国元证券:国元证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)信用评级报告

国元证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）信用评级报告中鹏信评【2025】第 Z【565】号 01

信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司
国元证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公 司债券（第一期）信用评级报告
评级结果 评级观点
主体信用等级 本次等级的评定是考虑到国元证券股份有限公司（以下简称“国元
AAA 证券”或“公司”）控股股东安徽国元金融控股集团有限责任公司
评级展望 稳定 （以下简称“国元金控”）综合实力很强，公司作为国元金控重要
债券信用等级 AAA 的金融板块构成，得到股东在业务协同、资本补充等方面的大力支
评级日期 2025-05-12 持；公司分支机构覆盖范围较广，在安徽省内具有较强的竞争力，
近年来公司收入和利润规模持续增长；业务资质较为齐全，业务发
展较为均衡，融资渠道畅通；资本实力较强，现阶段资本较为充
足。同时中证鹏元也关注到，公司经营业绩与证券市场的景气程度
具有较大的相关性，受证券市场环境和监管政策变化等因素影响，
公司投资银行业务承销规模及收入均出现较明显下降；合规及风险
管理水平需持续提升；资产管理业务竞争力有待持续提升等风险因
债券概况 素。
发行规模：本期债券发行规模不超过 2 亿 未来展望
元（含 2 亿元）
发行期限：本期债券期限为 13个月 未来公司业务有望保持稳健发展。综合考虑，中证鹏元给予公司稳
偿还方式：按年付息，到期一次还本 定的信用评级展望。
发行目的：扣除发行费用后，拟全部用
于置换已投资科技创新债券资金或直接投 公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
资科技创新债券
项目 2024 2023 2022
资产总额 1,721.01 1,328.56 1,294.81
代理买卖证券款 330.20 256.42 273.31
所有者权益合计 370.60 345.95 329.57
联系方式 净资本 259.73 214.10 202.81
营业总收入 78.48 63.55 53.41
项目负责人：张新宇 净利润 22.45 18.69 17.34
zhangxy@cspengyuan.com 总资产收益率 1.82% 1.78% 1.80%
净资产收益率 6.27% 5.53% 5.31%
项目组成员：关子珣 营业费用率 36.02% 38.25% 42.17%
guanzx@cspengyuan.com 风险覆盖率 196.77% 250.74% 230.11%
评级总监： 自有资产负债率 73.35% 67.73% 67.74%
流动性覆盖率 338.56% 389.81% 457.44%
联系电话：0755-82872897 净稳定资金率 152.96% 157.65% 169.27%
注：净资本、风险覆盖率、流动性覆盖率、净稳定资金率等风险控制指标数据均为母公
司口径（下同）。
资料来源：公司 2022-2024年审计报告、年度报告及公司提供，中证鹏元整理
正面
控股股东国元金控综合实力很强，公司作为国元金控重要的金融板块构成，得到股东在业务协同、资本补充等方面
的大力支持。公司控股股东国元金控是以金融业为主业的安徽省属国有独资大型投资控股类企业，业务板块涵盖证
券、信托、保险、期货、公募基金等金融及类金融业务，有利于与公司发挥协同效应；作为国元金控重要金融板块
构成和控股的 A 股上市券商，2024 年（末）公司资产规模和净利润分别占国元金控合并口径资产总额和净利润的
81.15%和 68.29%，在国元金控业务板块内具有突出的战略地位；2007 年上市以来，在国元金控的大力支持下，公司
先后通过公开发行、定向增发、配股多种方式补充资本，资本实力不断增强，为各项业务的持续健康发展提供了有
力的资金保障。
公司分支机构覆盖范围较广，在安徽省内具有较强的竞争力，近年来公司收入和利润规模持续增长。公司为安徽省
国有控股证券公司，截至2024年末公司共设有41家区域分公司、105家证券营业部，覆盖全国26个省（含直辖市、
自治区），其中位于安徽省内的证券营业部 38 家，覆盖省内所有地级市，在安徽省内市场具有较强的竞争力。受益
于自营投资业务收益增加以及期货业务收入增长，2022 年以来公司收入和利润规模持续增长。2024 年，公司分别实
现营业收入 78.48 亿元、净利润 22.45 亿元，2022-2024 年营业收入和净利润年复合增长率分别为 21.21%和 13.78%。
业务资质较为齐全，业务发展较为均衡，融资渠道畅通。公司业务涵盖经纪业务、证券信用业务、投资银行业务、
自营投资业务和资产管理业务等，2024 年母公司代理买卖证券业务净收入行业排名第 29 位，融资融券利息收入行业
排名第 28 位，股票发行主承销总金额、股票主承销收入行业排名均为第 19 位，业务发展较为均衡；同时，公司作
为 A股上市证券公司，融资渠道较为多元化。
公司资本实力较强，现阶段资本较为充足。截至2024年末，公司所有者权益总额370.60亿元、净资本合计 259.73亿
元，母公司口径资本杠杆率和风险覆盖率分别为 18.83%和 196.77%，均显着高于监管标准，总体来看公司资本实力
较强、资本较为充足。
关注
公司经营业绩与证券市场的景气程度具有较大的相关性，受证券市场环境和监管政策变化等因素影响，公司投资银
行业务承销规模及收入均出现较明显下降。公司经营业绩与证券市场的景气程度具有较大的相关性，在宏观经济增
速放缓、证券市场波动加剧以及行业监管深化改革的背景下，近年来公司投资银行业务证券承销规模及收入均出现
较明显下降。2024 年，公司股权融资项目承销金额较 2022 年下降 85.28%至 19.07 亿元，债券主承销金额较 2022 年
下降 24.12%至 170.26 亿元；2024 年投资银行业务收入较 2022 年下降 78.68%至 1.63 亿元。
合规及风险管理水平需持续提升。近年来公司在开展融资融券业务、投资银行业务和资产管理业务等过程中，因内
控与合规不完善，多次受到监管行政处罚或警示，公司需持续提升自身合规及风险管理水平。
资产管理业务竞争力有待持续提升。截至 2024 年末，公司资产管理业务管理规模合计 215.27 亿元，较 2022 年末下
降 6.93%。现阶段公司资产管理业务规模相对较小，其收入对公司营收的贡献度较低，未来资产管理业务竞争力仍
有待持续提升。
同业比较（单位：亿元）
指标 国元证券 浙商证券 华安证券