星球石墨:华泰联合证券有限责任公司关于南通星球石墨股份有限公司2024年度持续督导跟踪报告

华泰联合证券有限责任公司
关于南通星球石墨股份有限公司
2024 年度持续督导跟踪报告
保荐机构名称：华泰联合证券有限责任公司 被保荐公司简称：星球石墨
保荐代表人姓名：陈沁磊 联系电话：025-83387744
保荐代表人姓名：范 杰 联系电话：025-83387754
根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创 板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（以下 简称“华泰联合证券”或“保荐机构”）作为南通星球石墨股份有限公司（以下 简称“星球石墨”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市以及向不特定 对象发行可转换公司债券的保荐机构，对星球石墨进行持续督导，并出具本持续 督导跟踪报告。
一、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
无。
二、重大风险事项
公司面临的风险因素主要如下：
（一）核心竞争力风险
1、新产品研发制造风险
公司受研发能力、研发条件和其他不确定性因素的影响，存在新产品研发制 造不及预期的风险，可能导致公司不能按计划完成新产品的开发，或者开发出来 的新产品在性能、质量或成本方面形成劣势，进而影响公司的盈利能力。

2、核心技术人员流失风险
近年来，随着行业的不断发展，相关技术不断更迭和进步，客户对产品在技术和质量上也提出了更高的要求，公司对技术型人才的需求进一步提升。公司核心技术人员普遍在公司供职多年，与公司签订了竞业协议，公司亦通过股权激励等形式与核心人员共享发展成果，进一步保证公司核心技术团队的稳定性，但如果公司因管理、机制、竞争、组织体系变化等方面的原因不能吸引人才，核心技术人员仍存在一定的流失风险。
（二）经营风险
1、原材料供给及市场价格波动风险
公司原材料成本占主营业务成本的比重较高，自子公司内蒙古新材料全面投产后，公司石墨设备用石墨材料主要由内蒙古新材料生产。内蒙古新材料生产的石墨材料主要原料为石油焦和沥青，由于石油焦和沥青的价格存在一定的波动性，对公司控制生产成本、制定产品价格以及保持经营利润的稳定增长具有较大影响。
2、毛利率无法长期维持较高水平的风险
报告期内，公司毛利率提升主要受益于石墨原材料价格下降及降本增效措施的实施。但长期看，公司所处的行业可能会受到宏观经济环境变化、行业政策变化、原辅材料价格上涨、用工成本上升等不利因素影响，可能导致公司主营业务毛利率无法长期维持较高水平。
3、产业链拓展延伸的风险
内蒙古新材料两万吨特种与化工专用石墨建设项目（以下简称“石墨原材料生产项目”）是公司产业链拓展的重要战略布局，紧密围绕主营业务向上游特种石墨材料领域延伸，具有固定资产投入大、产品生产周期长、工艺流程复杂等特点。当前项目处于产能爬坡期，即使2025年实现满产，仍面临因市场需求环境变化、竞争加剧等因素导致项目效益不如预期的风险。
4、产品质量风险
公司生产的成套石墨设备为下游化工领域生产环节中的重要设备，其制造水
平与化工产品的可靠性及生产过程的经济效益密切相关，下游客户对产品的质量要求通常较为严格。虽然公司已经建立了较为完善的生产管理体系和质量控制体系，并取得了相关认证，但不排除未来因不可控因素导致公司产品出现质量问题的可能性，将对公司的经营业绩和市场声誉产生不利影响。
5、募投项目实施风险
公司在确定投资各募集资金投资项目之前对项目必要性和可行性已经进行了充分论证，但相关结论均是基于当时的市场环境、竞争状况、技术发展状况等条件做出的。由于宏观环境等因素的影响，市场情况具有较大不确定性，项目存在不能达到预期的收入和利润目标的风险。
6、海外市场开拓及项目实施风险
近年来，公司一直积极开拓海外市场，与国内业务相比，拓展海外市场面临一系列风险，包括当地政治局势是否稳定、经济是否景气、法律法规和管制措施、文化背景差异、客户的信用风险、较长的销售周期、公司在海外业务的经营管理等，从而使得公司海外市场开拓及项目实施存在不及预期的风险。
（三）财务风险
1、应收账款发生坏账的风险
报告期期末，公司应收账款账面价值为25,391.25万元。由于应收账款金额较大，若不能及时收回，可能影响公司的现金流量。如果宏观经济形势、行业发展前景等因素发生不利变化，客户经营状况发生重大困难，公司可能面临应收账款无法收回而发生坏账的风险。
2、存货中发出商品较大的风险
报告期期末，公司发出商品的账面余额为19,663.46万元，占存货的比例为36.55%。公司期末大额发出商品主要系公司已发货但尚未完成安装验收的设备，上述产品在期末尚未达到收入确认状态，不应当结转相应成本。若客户在安装验收公司的发出商品后公司未能及时取得相应的验收单，会导致公司的成本结转及收入确认不及时，存在影响公司各期经营业绩的风险。

3、所得税优惠政策变化的风险
2024年11月6日，公司取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合颁发的高新技术企业证书，证书编号：GR202432001664，有效期3年。企业所得税优惠期为2024年1月1日至2026年12月31日，优惠期内所得税税率按15%计缴。若公司未来不能继续被认定为高新技术企业或者国家取消或降低上述税收优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。
（四）行业风险
1、行业政策风险
石墨材料的生产及应用受到国家宏观经济和产业政策的影响。目前，国家已先后出台多项政策鼓励石墨材料的开发和应用，如未来宏观经济形势和国家的产业政策发生变化，将对石墨行业发展产生不利影响。此外，石墨材料生产能耗较高，若未来一段时间电力等能源价格上涨，将对石墨原材料的生产产生不利影响。
2、行业替代风险
近年来，新材料行业快速发展，其技术、工艺等处于持续进步和发展的阶段，同时若新材料成本大幅下降，石墨材料未来存在被替代的风险。
（五）宏观环境风险
如果国内外宏观经济发生重大变化、经济增长速度放缓或出现周期性波动，公司主要客户调整自身市场计划，且公司未能及时对行业需求进行合理预期，可能对公司未来的发展以及经营业绩产生负面影响。
三、重大违规事项
无。
四、主要财务指标的变动原因及合理性
2024 年度，公司主要财务数据及指标如下所示：

单位：元
主要会计数据 本报告期 上年同期 本报告期比上年同
期增减（%）
营业收入 632,637,821.74 770,763,664.08 -17.92
归属于上市公司股东的净利润 148,017,227.54 147,696,124.35 0.22
归属于上市公司股东的扣除非经 127,272,773.74 127,690,137.28 -0.33
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 164,622,331.92 93,589,109.94 75.90
主要会计数据 本报告期末 上年同期末 本报告期末比上年
度末增减（%）
归属于上市公司股东的净资产 1,604,918,426.66 1,524,301,281.60 5.29
总资产 2,936,165,634.13 2,854,821,159.69 2.85
主要财务指标 本报告期 上年同期 本报告期比上年同
期增减（%）
基本每股收益（元/股） 1.02 1.01 0.99
稀释每股收益（元/股） 1.01 1.01 -
扣除非经常性损益后的基本每股 0.87 0.87 -
收益（元/股）
加权平均净资产收益率（%） 9.41 10.26 减少0.85个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均 8.09 8.87 减少0.78个百分点
净资产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例（%） 6.32 6.23 增加0.09个百分点
上述主要财务数据及指标的变动原因如下：
1、报告期内，公司实现营业收入63,263.78万元，同比减少17.92%，主要系国内氯碱、多晶硅、有机硅等下游基础化工市场需求疲软所致。
2、报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为14,801.72万元，较上年同期增长0.22%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,727.28万元，较上年同期减少0.33%，主要系在营业收入下降的情况下公司毛利率有所上升。
3、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长75.90%，主要系开具的银行承兑汇票到期承兑支付额及对外采购材料较上年同期大幅度减少所致。
五、核心竞争力的变化情况

公司致力于石墨设备制造领域，石墨材料、石墨制品、石墨设备及成套系统的研发、生产、销售及维保服务，主要产品包括特种与化工专用石墨材料、石墨合成炉、石墨换热器、石墨反应塔器等各型号石墨设备、配套系统及相关配件，产品主要应用于化工企业生产中合成、解析、换热等过程，在技术、品牌、人员、服务、客户资源和上游产业链拓展等方面具有核心竞争力。
1、技术优势
公司为国家制造业单项冠军示范企业、国家首批专精特新“小巨人”企业、中国大型石墨化工设备研发生产基地，公司建有江苏省余热回收利用石墨系统装置工程研究中心、江苏省防腐节能石墨设备工程技术研究中心、江苏省企业技术中心以及江苏省工业设计中心等省级工程技术研究中心平台。公司产品属于高端装备领域，具有节能环保属性，核心技术被工信部编入《国家工业节能技术应用指南与案例（2019）》，成为节能技术的示范案例。
公司拥有多项核心技术，并积极储备代表行业发展趋势的先进技术。公司研制的石墨合成炉是氯碱行业中烧碱、聚氯乙烯装置工艺中承上启下的重要设备。公司研发的高副产蒸汽氯化氢石墨合成炉技术成熟，运行平稳、产品质量安全可靠、氯气和氢气合成时反应热量回收率达90%以上。高副产蒸汽氯化氢石墨合成炉沿用了前几代氯化氢合成及余热回收利用一体化构造，结合CFD模拟在材料选型、结构设计、浸渍工艺、余热梯级回收等方面进行技术革新，使得装置能够最大化发挥生产效益