中科微至:中信证券股份有限公司关于中科微至科技股份有限公司2024年度持续督导跟踪报告

中信证券股份有限公司
关于中科微至科技股份有限公司
2024 年度持续督导跟踪报告
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为中科微至科技股份有限公司（以下简称“中科微至”或“公司”或“上市公司”）首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场检查的工作要求。
2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所备案。
3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展
持续督导工作，并于 2025 年 4 月 18 日对公司进行了现场检查。
4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司2024 年度内部控制评价报告、2024 年度内部控制审计报告等文件；
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2024 年度审计报告、关于公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审计报告；

（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的 2024年度募集资金存放与实际使用情况鉴证报告；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行公开信息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
(一)业绩大幅下滑或亏损的风险
公司营业收入主要来自于自动化分拣系统的销售，2024 年度，公司主营业务毛利率为 19.49%。公司的毛利率主要受到市场需求、销售单价、生产成本、产品结构等因素影响。2023 年度及 2024 年度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-4,498.13 万元和-13,271.01 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润存在大幅下滑及亏损的情况。若宏观经济、市场竞争程度、原材料价格等发生重大不利变化，而公司不能通过技术创新、工艺革新、扩大生产规模等措施降低生产成本、保持公司的竞争优势，公司存在业绩大幅下滑或亏损的风险。
(二)核心竞争力风险
作为技术驱动型企业，公司始终将研发能力建设视为提升核心竞争力的关键战略。自成立以来，公司不断持续研发创新，引进高端研发人才强化技术团队建
设，在公司的关键共性技术平台上开发了面向输送、分拣、仓储的智能物流系统综合解决方案。
1、市场竞争加剧风险
近年来，物流装备行业呈现快速增长态势，市场参与者持续涌入，行业竞争格局日趋激烈。若公司未来无法在新产品研发、技术创新、质量控制等关键领域保持领先优势，将面临市场份额被挤压、行业地位下滑的风险，进而影响公司未来发展。
2、研发滞后风险
公司的主要产品智能物流分拣系统是一种集光、机、电、信息技术为一体的现代化装备，其技术外延广泛，涵盖人工智能、图像识别、微电子、光学、计算机、机器人等多个领域，技术集成能力要求高，随着行业应用场景的不断深化，客户对分拣系统的个性化定制需求也日益提升。在此背景下，技术研发和新产品的开发已成为公司维持市场竞争优势的关键要素。在技术研发与产品迭代过程中，若公司未能及时把握技术演进趋势或准确响应市场需求变化，或新技术研发未能达到预期目标、新产品开发滞后于市场变化，将可能导致产品竞争力下降，研发投入无法有效转化为经济效益，对公司的盈利能力产生负面影响，进而影响公司的市场地位与经营业绩。
3、技术泄密风险
公司所处行业属于技术密集型行业，其核心竞争力高度依赖于核心技术的保密性和创新性，技术泄密可能导致包括核心算法外流、技术专利被复制等一系列后果，这将削弱公司的技术壁垒和产品差异化优势，造成商业价值贬损、研发投入回报率下降等连锁反应，进而导致公司核心竞争力下降。
4、核心技术人员流失风险
在行业技术快速迭代、市场竞争日趋白热化的背景下，高端技术人才已成为决定企业可持续发展的核心战略资源。当前，行业内对复合型技术人才的争夺已呈现激烈化态势。若未来公司无法构建具有竞争力的人才引进机制、完善的培养体系，将对公司技术创新的持续性、生产经营的稳定性以及市场竞争地位产生深
远的不利影响。
(三)经营风险
1、下游客户相对集中的风险
2024 年度，公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例为 41.01%。报告期内，公司的主要客户为物流快递企业，由于我国物流快递行业集中度较高，公司对前五大客户的销售收入占各期营业收入的比例相对较高。若未来公司主要客户经营情况不利，降低对公司产品的采购，出现货款回收逾期、销售毛利率降低等问题，或者公司产品无法持续满足客户的业务发展需求，将会对公司经营产生不利影响。
2、原材料供应和价格波动的风险
公司生产经营所需主要原材料包括分拣小车、供包机、下料口、钢平台、电滚筒等，占公司营业成本比例较大。首先，受全球大宗商品价格波动、国际贸易形势变化等因素影响，钢材等基础原材料价格可能出现大幅波动，直接推高生产成本；其次，关键零部件的供应链如遇突发事件可能导致供应中断或交付延迟。这些因素若不能得到有效管控，可能导致公司面临原材料库存不足、采购成本上升等问题，进而影响生产计划的顺利执行和产品交付的及时性，最终对公司的盈利能力和市场竞争力造成不利影响。
3、经营业绩季节性波动风险
公司的经营业绩和经营活动现金流量存在季节性波动风险。公司收入主要来自于快递物流行业，快递物流行业受电子商务行业的影响，快递物流企业一般要求采购的分拣设备在分拣高峰期，即全年业务量最大的“618”“双十一”“双十二”等高峰期来临前安装调试完毕，受此影响，公司的设备验收时间较为集中，因此，公司经营业绩存在一定的季节性波动风险。
4、项目周期较长的风险
公司的业务流程通常包括需求分析与方案设计、研发与生产、集成与部署、现场安装、性能测试等。公司部分项目从合同签署至项目验收，整个项目实施周
期通常较长，且公司报告期内周期长、体量大的在安装项目较去年有所增加，按照一贯的存货减值计提会计政策进行测算，对相关在安装项目计提减值损失，会造成公司的净利润出现一定幅度下滑，影响整体经营业绩。
(四)财务风险
1、税收优惠政策变化风险
公司于 2024 年 12 月通过高新技术企业复审并取得高新技术企业证书，有效
期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的相关规定，公司自 2024 年起继续享受高新技术企业 15%的企业所得税优惠政策。若未来公司不能继续获得高新技术企业证书或高新技术企业的税收优惠政策发生不利调整，将对公司的经营业绩产生一定的不利影响。
2、应收账款规模较大的风险
2024 年末，公司应收账款账面余额为 57,598.58 万元，占营业收入的比例为
23.28%，其中一年以内的应收账款占期末余额的比例为 80.14%。未来若主要欠款客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，公司将面临坏账风险，从而对公司经营业绩造成一定的不利影响。
3、存货规模较高和存货减值的风险
2024年末，公司存货账面价值为170,239.27万元，占总资产的比例为20.57%，占比较高。公司存货主要由在产品构成，在产品主要为正在客户现场组装、调试、尚未验收的设备，由于公司设备从组装到最终验收需要一定的时间周期，若公司设备由于市场环境的变动、持续调整方案追加原材料投入导致存货成本高于可变现净值，或交付产品未达客户预期而无法及时验收，将对公司经营业绩造成一定的不利影响。
公司存货的可变现净值受到下游市场情况变动的影响，未来，如果公司下游客户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，可能导致存货无法顺利实现销售，公司或将面临存货减值的风险，进而会给公司经营造成一定的不利影响。

4、毛利率下降的风险
公司营业收入主要来自于自动化分拣系统的销售，2023 年度及 2024 年度，
公司主营业务毛利率分别为 20.77%和 19.49%。公司的毛利率主要受到市场需求、销售单价、生产成本、产品结构等因素影响。若未来宏观经济、市场竞争程度、原材料价格等发生重大不利变化，而公司不能通过技术创新、工艺革新、扩大生产规模等措施降低生产成本、保持公司的竞争优势，公司的毛利率将存在下降的风险。
5、汇率波动风险
报告期内，公司积极开拓海外市场，公司的产品同时出口至东南亚，欧洲，美洲等多个地区。随着境外销售收入占比逐步提高，公司将面临因人民币汇率波动导致的汇兑损失风险。
(五)行业风险
公司主营业务所处的物流装备行业，其市场需求与下游应用领域的固定资产投资规模及增速密切相关。作为公司核心下游应用领域，电子商务、快递物流、服装、医药、烟草、新零售及智能制造等行业的设备购置预算将直接影响行业需求。若国内外宏观经济环境发生重大变化，导致经济增长放缓或出现周期性波动，可能引发下游快递物流企业业务规模收缩、固定资产投资意愿降低；同时，随着快递物流行业主要客户完成自动化物流装备的基础投资后，其后续设备采购需求可能出现周期性回落，可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
(六)宏观环境风险
目前全球经济仍处于周期性波动当中，尚未出现经济全面复苏的趋势，依然面临下滑的可能，全球经济放缓可能对智能物流装备行业带来一定不利影响，进而间接影响公司业绩。
当前国际贸易环境日趋复杂，部分国家通过提高关税壁垒等贸易保护主义手段，试图制约中国相关产业的发展；尤其是随着中美贸易摩擦的加剧，可能导致公司海外市场拓展受阻、项目交付周期延长、供应商无法供货或者客户采购受到约束等问题，进而影响国际业务营收的稳定性和盈利能力。这些风险可能会对公
司的海外市场带来一定影响，存在海外市场需求变化进而影响公司业绩的风险。
(七)其他重大风险
公司募投项目“智能装备制造中心项目”、“智能装备与人工智能研发中心项目”以及“市场销售及产品服务基地建设项目”进展较为缓慢，虽然公司募投项目在前期经过了充分的可行性论证，但在实际建设过程中仍存在较多不可控因素，募投项目的建设受到宏观环境、上下游行业环境、公司经营状况等因素的影响，可能导致实施进度慢于预期。若募投项目建设的实施进度慢于预期，公司将按照相关规定履行决策程序，并及时履行信息披露义务。
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比减少 10,560.35 万元，存在业绩由盈转亏的情况，主要由于：
（1）报告期内毛利率同比下降。主要由于 2022 年度至 2023 年度受行业市
场竞争加剧及国内智能物流客户需求紧缩，公司为保持市场占有率，积极应对市场变化，对部分产品调整定价策略，2024 年这部分项目陆续验收，影响了整体2024 年毛利率。
（2）报告期内，公