科伦药业:2025年5月6日投资者活动记录表

证券代码：002422 证券简称：科伦药业
四川科伦药业股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：0074
□特定对象调研 □分析师会议
投资者关系活 □媒体采访 √业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
动类别 □现场参观
□其他：电话调研
参与单位名称 本 次 业 绩 说 明 会 以 文 字 问 答 方 式 在 进 门 财 经 召 开 （ 网 址 ：
及人员姓名 https://s.comein.cn/syfe7cqa）。
时间 2025 年 5 月 6 日 15：00-17：00
地点 线上
董事长刘革新先生；独立董事任世驰先生；副总经理兼财务总监赖德贵先
上市公司接待 生；副总经理兼董事会秘书冯昊先生；销售负责人戈韬先生；科伦博泰首席
人员姓名 财务官兼董事会秘书周泽剑先生；川宁生物副总经理兼董事会秘书顾祥先
生。
公司就投资者对经营现状、发展战略、研发进展等方面所提的问题进行了回复，主要内
容如下：
Q：集采政策下仿制药竞争激烈利润微薄，请问公司仿制药业务未来的策略是什么？
A：在研发端，公司将通过快速有效的产品研发和迭代，形成多产品矩阵；在生产供应
端，通过极度压缩产品成本提高竞争力；在准入和销售端，积极参加集采和续约保持高
中选率，而后通过有效降低销售费用和减少中间环节，从而达成业绩指标。
投资者关系活 Q：第 11 批医药集采预计将给科伦带来哪些方面的挑战及机遇？
动主要内容介 A：据悉，第十一批集采拟将有更优化的方案，应该对研发效率高、市场准入能力强、
原有存量较高的企业相对有利，具体情况待正式文件下发后再研判。
绍
Q：对于仿制药核心产品管线，科伦药业如何应对国家集采带来的挑战与机遇？
A：公司将通过快速有效的产品研发迭代、中选后有效压缩销售费用和中间环节，直接
服务医疗机构，积极应对并达成应有的销售业绩。
Q：粉液双袋的增长，是入院困难还是受限于产能不足？
A：2024 年上半年主要受限于产能不足，同时在新形势下医院准入也存在难度，后续我
们将通过多品种、广覆盖、积极参与国采接续等工作来完成目标。
Q：公司的大输液业务是否已经到了天花板，输液业务未来还有什么增长点吗？
A：公司在输液治疗方面，将通过肠外营养三腔袋、抗生素为主的粉液双腔袋、围手术
期的液体治疗产品等方面，提升输液业务。
Q：公司仿制药销售现在是直营模式还是招商模式，公司是怎么规划仿制药销售体系的？
A：公司针对不同产品领域和不同竞争阶段，采取灵活的销售模式。
Q：第十批集采对公司今年业务的影响？
A：在第十批集采中公司目标产品均获得了中选资格，其中对存量稍有影响的是氯化钾水针，公司通过其它塑料水针的增量和有效覆盖弥补影响。
Q：目前集采中标企业增加，中标之后可能也需要营销工作。公司仿制药销售是否会专门建立团队？是否会持续扩充？
A：公司从前些年已经开始组建专业推广团队，并在近些年取得了不错的销售业绩。后续会根据产品中选和国谈情况，以合规为前提，以产出为标准，适时补充团队。
Q：能不能介绍一下院外非集采的销售情况？谢谢
A：目前公司院外产品主要集中在国谈中的部分双通道产品，正有序推进中。
Q：能否具体阐述输液市场需求回落的原因，公司管理层对后续市场对输液需求的变化怎么看呢？又有哪些具体举措应对国采影响？
A：医保控费、民众对于普通呼吸道疾病药物更合理的使用等综合因素，对基层医疗机构的注射治疗方式有回落的影响。医保主管部门也认识到基础输液不同于其它专科仿制药，更适合带量价格联动的方式保证供应和质量的稳定，公司将通过在等级医疗市场的有效拓展和覆盖，保持有效稳定的贡献。
Q：请问公司，刚才戈总回复说从前些年已经开始组建专业推广团队，并在近些年取得了不错的销售业绩。但是外界一直认为公司营销较差，公司从上到下奉行躺平销售，首仿药也是躺平等集采，比如男科系列，获批最早，卖的最少，不知道戈总如何看待？A：公司最早参加集采的中枢神经领域的代表性产品“百洛特”已在医院覆盖、品牌影响力方面取得客户和业界的共同认可；肠外营养三腔袋系列的市场份额已成为国内第一，超过原研的市场地位；液体治疗的术力平、术必安等产品均取得有效和较为广泛的准入成果，这些都是长期奋斗和务实工作的成效。但诚如您所言，在具备一定商品属性的男科系列，由于红海内卷和当时竞争策略的考虑不完全充分，尽管在销售数量上进入该通用名前三，但实际销售额和品牌影响力未达成目标，我们会充分汲取经验和教训，完善工作。
Q：请问在大输液整体市场下滑的情况下，科伦在其中的市场份额是变少还是？
A：公司在院内市场的份额保持稳定。
Q：怎么提质增效？公司计划扩大哪些新产品的推广？哪些产品能贡献大的营收和利润？
A：公司在液体治疗、肠外营养三腔袋、抗生素为主的粉液双腔袋、脂质体等产品方面加大准入和推广工作，为公司的营收和利润做出贡献。
Q：科伦博泰 1 季度创新药销售额多少？
A：截至目前科伦博泰已有三款产品涉及五个适应症在中国获批上市，包括 SKB264 的
2L+ TNBC 和 3L EGFRmt NSCLC，A167 的 1L 和 3L NPC，A140 的 1L RASwt mCRC，
中国市场销售工作随着去年首个适应症获批已正式开启，公司前期为创新产品商业化做了大量准备，目前销售工作正按公司计划顺利推进。关于公司已上市创新产品的销售具体情况请关注公司定期发布的年度和半年度业绩公告。
Q：SKB264 的第三个适用症进展如何了？能否赶上 5 月底前成药，顺利进入国谈？
A：SKB264 截至目前在中国已获批 2L+ TNBC 和 3L EGFRmt NSCLC, 2L EGFRmt
NSCLC 已于去年申报 NDA，目前正在监管评审过程中，后续相关进展请关注公司公告。Q：SKB518 选择中美临床双报是基于什么考虑的？
A：中美均为重要市场，公司前期开发的 A166，SKB264 均在中美申报 IND。公司将根据管线定位、开发方向、市场价值等多方面因素综合考虑，确定其相应的临床开发策略。Q：百利天恒凭一款双抗 ADC 市值已超千亿，请问博泰的双抗 ADC 进展如何？
A：科伦博泰首款进入临床的双抗 ADC SKB571 已于去年获批 IND，目前正在一期临床研究过程中。该产品已与默沙东达成授权合作，具体情况请参见公司相关公告。
Q：到目前为止，2025 年 SKB264 有授权收益么？
A：SKB264 已与默沙东达成合作，根据双方协议约定，在满足相关条件时公司有权收取首付款、里程碑付款、销售提成等授权合作款项，随着默沙东对 SKB264 开发的不断
推进（截至目前默沙东已在 Clinical Trials 上登记 13 项全球注册临床试验），在开发的
不同阶段将触发不同类型的授权合作款项支付，具体情况请参见公司相关公告。
Q：目前 ADC 同质化的扎堆研发，势必造成赛道拥挤，竞争激烈，请介绍下科伦在 ADC领域的优势和面临的挑战。
A：科伦博泰在 ADC 开发方面一直秉承“最优化设计”的开发策略，针对不同靶点、不同抗体的特点有针对性地设计 payload-linker 及偶联方式，以实现管线的差异化优势。此外，公司亦在不断探索新靶点、新 payload 以及新结构，同时积极开拓非毒素类偶联药物（比如 RDC）以及应用于肿瘤治疗之外的新型偶联药物，通过不断创新迭代以保持公司的创新活力及持续领先优势。
Q：请问公司研发投入同比增长 11.2%至 21.71 亿元，研发成果如何支撑未来增长？
A：关于创新药板块，科伦博泰已搭建了成熟完善的 ADC、大分子和小分子研发平台，通过体系化的研发手段不断推陈出新，确保公司创新管线的可持续性。ADC 开发方面，除了新靶点、新毒素、新结构之外，也在积极开发新型偶联药物，比如 RDC，以及用于自免、代谢等非肿瘤疾病治疗的偶联药物。后续具体进展请留意公司相关公告。
Q：请问 A166、SKB264 偶联技术同业比较优势？
A：公司采用“最优化设计”的 ADC 开发策略，针对不同靶点、不同抗体的特点针对性地采用最优化的 payload-linker 策略和偶联技术，从而实现差异化竞争优势。A166 和SKB264 两款 ADC 先发产品已经通过大量临床数据证明了公司所采用的“最优化设计”策略使得其相较于其他同靶点 ADC 产品具有差异化特点以及在疗效、安全性等方面的优势。具体数据和分子结构设计请参见公司相关公告。
Q：你好，子公司核心产品芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）是否拥有自主知识产权？
A：该产品由科伦博泰自主开发，拥有完整知识产权。
Q：请问 SKB264 现在的实际产能，能否满足近几年该产品的需求？
A：目前 SKB264 中国临床试验及商业化的产品均由公司自行生产，公司产能能够满足该产品近几年的需求。关于公司 ADC 产品各生产环节/组件的产能情况请参见公司相关公告和年报。
Q：请问 A223 和 A277 两条管线是否已经放弃？原因是什么？
A：公司结合各管线的市场价值、竞争格局、开发成本等多因素综合考虑相应制定和及时调整相关管线的开发策略，从而实现公司管线的最优组合，以最大化管线价值和公司价值。
Q：请问博泰在自免领域有什么布局吗？
A：科伦博泰临床阶段管线已布局自免领域，比如靶向 TSLP mAb, 该管线已于今年初与 Windward Bio 达成对外授权合作。公司亦在积极布局和开发其他自免领域管线，自免是科伦博泰于肿瘤适应症之外重点布局的适应症之一。
Q：请问创新药管线里有哪些产品的临床数据后续会读出？目前管线里有哪些产品有BD 的潜力，有无合作意向的公司？谢谢
A：科伦博泰六项研究成果将在今年 ASCO 上发表，具体摘要标题请参见公司新闻和ASCO 网站。科伦博泰一直将对外合作作为公司重要战略之一，致力于将公司管线推向全球市场，最大化管线价值和公司价值。公司对外合作业务一直在持续推进，相关信息请留意公司公告。
Q：川宁生物的未来发展计划是什么？有什么产业布局？
A：川宁生物将继续坚持“双轮驱动”发展战略，通过持续的精细化管理及合成生物学技术的赋能，积极探索和利用 AI 技术，保持公司在生物发酵领域的领先地位；以上海研究院为创新驱动的桥头堡，通过自主创新与对外合作，打造合成生物学 CDMO 产业平台，使公司成长为具有全球专业视野和行业竞争力的合成生物学头部企业。
Q：川宁生物作为公司重要的利润来源之一，近年来受益于环保政策趋严和行业整合，实现了量价齐升。请问管理层如何看待未来几年原料药行业的竞争格局？公司是否会在这一领域继续扩大产能或进行技术升