龙旗科技:上海龙旗科技股份有限公司投资者关系活动记录表(编号:2025-004)

证券代码：603341 证券简称：龙旗科技
上海龙旗科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
记录表编号：2025-004
□特定对象调研 □分析师会议
投资者关系活 □媒体采访 √业绩说明会
动类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 √其他：电话会议
广发证券、国泰海通证券、华泰证券、长江证券、中金公司、中泰证券、
国海证券、中信证券、天风证券、中信建投证券、开源证券、东北证券、
国融证券、兴业证券、上海证券、东吴证券、招商证券、中信证券、浙商
证券、东方财富证券、九州证券、财通证券、银河证券、光大证券、华创
证券、东方证券、野村东方国际证券、红塔证券、平安证券、汇丰前海证
券、华金证券、西南证券、信达证券、西部证券、华安证券、东海证券、
易方达基金、银华基金、富国基金、博时基金、富安达基金、信达澳亚基
金、长信基金、嘉合基金、中欧基金、南方基金、兴业基金、易米基金、
参与单位名称 中邮创业基金、兴业银行、星展银行、民生银行、长城财富资管、海港人
寿、江西彼得明奇基金、正圆投资、瞰道资管、世诚投资、创富兆业、禾
升投资、泽恒基金、融开资管、玖龙资管、瀚伦投资、广东钜洲投资、榕
树投资、峰境基金、盘京投资、青骊投资、戊戌资产、健顺投资、江苏天
麒基金、匀升投资、大道兴业投资、东晟投资、尚诚资管、天猊投资、新
传奇基金、循远资产、钦沐资产、明汯投资、衍联基金、上海丹羿投资、
IGWT Investment、富瑞金融、明山资本、富兰克林邓普顿投资、中投国
际（香港）、Awpice Capital Management、招银国际证券、花旗环球金融、
第一上海证券、才华资本、文渊资本、承毅投资、金泰富资本
时间 2025 年 4 月 25 日-2025 年 5 月 7 日
地点 电话会议、上海证券交易所上证路演中心

董事长：杜军红先生
董事兼总经理：葛振纲先生
接待人 独立董事：杨川先生
财务负责人：张之炯先生
董事会秘书、副总经理：周良梁先生
问题 1、大家都非常关心全球的贸易形势，针对关税政策的不确定性，
公司做了哪些方案和布局？以及后续公司全球化的战略规划是怎样的？
答：针对当前关税的情况，公司持续坚持全球化布局。全球化是公司
的重要战略，公司通过前瞻性的布局，不断推进国内和海外制造能力的发
展和创新。目前国内设有惠州、南昌两大基地；国外在越南和印度布局生
产基地。公司将不断优化完善全球产能布局，逐步覆盖亚、欧、美的全球
制造和供应链网络。到今年年底，公司的全球交付能力会形成一定规模。
就公司现状而言，相关政策对公司的直接和间接影响都较小。虽然目
前受到的影响较小，但公司依然会积极进行全球化布局，以此来应对各种
不确定性。
投资者关系活
动主要内容介 问题 2、未来三到五年，驱动公司业务增长的产品品类会是哪些？
绍 答：目前公司的产品结构包括智能手机、AI PC、汽车电子、平板电
脑、智能手表/手环、TWS 耳机、MR/AR/AI 眼镜等产品。公司认为智能
手机业务仍将保持稳定增长的态势，而 AI PC、智能眼镜、穿戴类产品以
及汽车电子将成为未来三到五年公司业务的主要增长点。
首先是 AI PC 业务，今年会有几十万的发货量，预计到 2027 年会迎
来较大规模的增长。目前从项目数量、团队以及客户结构等方面来看，相
关进展都是比较乐观的。其次是智能眼镜业务，目前公司有三条智能眼镜
产品线（MR/AR/AI 眼镜），其中 AI 眼镜业务未来几年会有较大增长，
公司核心大客户对此业务预期也比较乐观。MR 方面，公司正与头部客户
进行合作，未来这块业务应该会有较好的增长。第三是穿戴类业务，去年
公司手环、手表和耳机合计总出货量超过 2,900 万，领跑智能穿戴 ODM
市场，穿戴类产品整体市场容量仍处于增长态势。然后是汽车电子业务，
去年相关产品已经开始出货，按照公司战略规划，预计到 2027 年汽车电子业务收入将有不错的增长。
展望未来，公司整体产品结构会更加优化。公司会围绕这些产品领域进行深度客户拓展和技术研究，通过建设更深层次的技术能力来构建更全面的技术体系。
问题 3、公司如何落实提升毛利率？在成本端，公司是否会进一步提
高自制零部件的比例来提升盈利能力？
答：过去一段时间，整个行业的毛利率先是经历了几个季度的下降，近期又开始逐步回升，这是行业发展的合理趋势。从手机 ODM 角度来看，当前行业的集中度已相对确定。未来，随着行业整体的竞争更加良性，公司毛利率会回归到相对合理的水平。
关于自制零部件，从目前的整体规划而言，公司会更加侧重于产品创新、设计以及面向全球拓展优质客户。公司会针对某些局部的零部件展开研究，但主线还是放在拓展创新品类、争取全球优质客户上。此外，公司会通过提升研发效率、提升管理能力等方式提高自身核心竞争力，提升公司整体业务毛利率。
总体而言，公司的毛利率应该会维持在行业合理的水平，会随着整个市场竞争态势以及外部环境的变化而略有波动，但长期来看是相对稳定的。
问题 4、目前公司在印度和越南主要制造以及交付的产品有哪些品
类？从长远规划来看，还会有哪些品类在海外进行制造和交付？
答：公司在两年前就开始规划建设越南基地，一开始涉及的是部分
AIoT 产品的 EMS 业务，现在已经扩展到了 AR 眼镜、AI 眼镜、手机以
及平板等项目。越南基地更多是面向欧美客户，已经呈现出多品类发展的态势。
公司在印度基地的品类以手机为主。随着关税以及客户需求等方面的变化，印度基地的品类也会逐渐拓展。

总体而言，公司会结合环境变化以及客户需求，对境外制造基地的产品品类做出相应调整。
问题 5、AI PC 领域，X86 平台的产品何时能大规模量产，以及 ARM
平台产品的最新进展？此外，公司做 PC 业务有哪些优势？目前客户的进展情况如何？
答：在 X86 平台领域，公司基于 AMD 平台的产品已经开始量产，
是一款轻薄本产品。基于英特尔平台的产品预计于今年下半年正式量产。从目前进展来看，无论是供应链的构建，还是研发、生产等环节，都比较
顺利。在 ARM 平台领域，公司 AI PC 业务是以 ARM 平台为切入点进入
市场的，公司和高通会在创新产品领域继续合作。
就竞争优势而言，公司是从做手机、平板等业务发展过来的，这些产品与 PC 存在很多共通性。公司无论是在硬件还是软件方面，都有着很扎实的基础沉淀，这些是客户非常看重的核心竞争力。公司与许多 PC 客户在手机、平板等领域此前就有长期的合作，所以双方有较好的合作信任基础。
在整体客户进展方面，对于国内大客户而言，PC 行业需要像公司这
样在手机领域有着较强研发设计积累，以及具备大批量、高品质制造和供应链管理能力的 ODM 企业更多地参与进来，以推动行业发展进步。对海外大客户而言，中国大陆 ODM 企业在手机业务上展现出的能力在 PC 业务上同样能被看到，他们对此也有需求。从产能的布局看，除了国内的生产基地，公司在越南、印度的现有布局以及未来在其他区域的布局，对于海外大客户来说都是很有价值的。
问题 6、介绍一下公司汽车电子业务方面的产品规划，以及客户拓展
的节奏？
答：自2022年成立汽车SBU并逐渐构建起全面的体系认证与能力后，公司在汽车电子领域已经取得诸多客户的认可。目前无线充产品和扶手屏产品已经量产出货，客户包括小米、江淮、赛力斯、北汽、蔚来、上汽奥
迪、上汽大众、东风电驱等。
公司聚焦的产品方向是智能座舱域的相关产品，力争在智能座舱领域做到头部位置。同时，公司也正在研发底盘域等产品，会通过这一过程强化自身的制造能力和品控能力。
随着产品和制造能力的持续构建，在加快突破国内市场的同时，公司也正积极拓展欧洲、日本和北美主机厂市场。
问题 7、在产能布局和新业务投入阶段，如何评估未来可能实现的效
益?怎样控制过程中可能出现的风险点？
答：公司秉持长期主义的发展原则，始终围绕以全球优质大客户为中心，持续投入资源建设自身能力。在此过程中，确实需要平衡好回报与发展的关系，以及考量对财务报表的影响。
公司坚持几个原则来应对。其一，坚持长期主义。鉴于智能产品是刚需的大赛道，而且随着 AI 驱动，全球智能硬件的品类需求十分明确，存在诸多机会，公司会聚焦这些机会中的主航道品类持续进行投资。对于投资与回报期不匹配等情形，公司的平衡点会更侧重于长期发展。
其二，公司会平衡投资节奏。对于各个主航道品类，公司是分节奏、有序推进的。比如几年前公司在穿戴类产品，像手表、手环方面，通过持续投入，目前已经做到了行业相对领先。智能眼镜业务也是如此，经过过去几年投入取得了相对领先地位。PC、汽车电子等新业务，目前就在有序投资过程中。
其三，风险管控也是公司重要考量点。尤其在地缘政治复杂多变的背景下，各种不确定因素在增加，但公司依然坚持全球化的战略，围绕欧美、日韩等发达市场的大客户、价值客户来进行拓展。公司会依据地缘政治、竞争态势等各类情况，识别相应的风险管控点，并做出有效应对，这当中包括公司产能布局、合规性以及能力建设过程中投资节奏的把握等方面。
问题 8、公司的战略升级为“1+2+X”，除了现有的产品品类，公司
还会考虑布局哪些方向？

答：“1”是智能手机，公司已经做到了行业相对领先的位置。公司会继续保持份额相对稳定及领先，并且希望在手机 ODM 领域能有更加良性、有序的竞争。
“2”包含两个品类。一个是以 AI PC 为代表的个人计算产品品类，