水晶光电:2025年4月25日投资者关系活动记录表

证券代码：002273 证券简称：水晶光电
浙江水晶光电科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025011
特定对象调研 分析师会议
投资者关系活动 媒体采访  业绩说明会
类别 新闻发布会 路演活动
现场参观 其他
华福证券；上海证券；红塔证券；开源证券；东方证券；国盛证券；东兴证券；东
北证券；华泰证券；西部证券；西南证券；华创证券；东方财富证券；财通证券；
东吴证券；国信证券；浙商证券；华西证券；中泰证券；中国国际金融；江海证券；
长江证券；海通证券；兴业证券；光大证券；中信证券；中银国际证券；山西证券；
中国银河证券；华金证券；招商证券；天风证券；国金证券；国联证券；中信建投
证券、英大基金；汇百川基金；民生加银基金；长信基金；南华基金；汇丰晋信基
金；工银瑞信基金；鹏扬基金；金鹰基金；方正富邦基金；九泰基金；东方基金；
鹏华基金；博时基金；富安达基金；嘉实基金；易方达基金；东吴基金；国联安基
金；国金基金；贝莱德基金；长安基金；摩根士丹利基金(中国)；南方基金、锐方
基金；鸿运私募基金；宏鼎财富管理；嘉信基金；深圳兴亿投资；金仕达投资；瑞
参与单位名称 华投资控股；瀚伦私募基金；熵盈私募；健顺投资；绿色发展基金上海；杭州汇升
投资；杭州联力投资；广东钜洲投资；艾汐资管；天驷资管；冠达菁华基金；杭州
玖龙资管；湖南源乘私募；正源信毅资管；上海长见投资；鑫扬私募；世诚；宽源
投资(深圳)；循远资管；正圆私募基金；上海嘉世私募；世传国际投资；尚诚资管；
上海景领投资；精至资管；北京泽铭投资；安中投资(上海)；上海聆泽投资；耕霁
(上海)投资；邦客资管；上海标朴投资；鲍尔赛嘉(上海)；荷荷私募；上海磐厚动
量；九祥资管；上海天猊投资；中域资管；上海肇万资管；武汉美阳投资；海南鸿
盛私募；合道资管；上海云门投资；复通(山东)私募、财通证券资管；中信证券资
产；华泰证券资管、华安财保资管；中荷人寿；昆仑保险；国华兴益资管、美林亚
太；富瑞金融；商野村国际证券；中投国际(香港)；万海资本；
BalyasnyAssetManagement；毅恒控股；Point72HongKong；贝莱德；花旗環球金融；

凯基亚洲证券；河床资本、文渊资管；远信资本、兴业银行、建信养老金；汇华理
财、华能信托；华宝信托；上海国际信托、展向资产；盛钧基金；中泽控股；猎投
资本合伙；果行育德；由榕管理；铜冠投资；晓扬科技投资；中广云信息；明见投
资；联创投资集团；上海电气；进门财经科技；恒健国际；天惠投资；汇正财经；
中船投资；富喜资本；融捷投资；达昊控股；行知创业；唯德投资、河南省远大投
资；赢舟资产管理有限公司；民生；JKCapitalManagementLimited；Ofionk Capital；
道润咨询；Pan family office
时间 2025 年 4 月 25 日 15:30-16:30
形式 线上电话会议
上市公司接待人 副总经理兼董事会秘书 韩莉
员姓名
投资者关系活动 一、2025 年一季度经营情况
主要内容介绍 2025 年一季度公司实现营业收入 14.82 亿元，同比增长 10.20%，实现归母净
利润 2.21 亿元，同比增长 23.67%，实现毛利率 27.95%，较去年同期提升 3.95%，
期间费用与上年同期相比基本持平，没有超出公司全年期间费用展望，一季度公司
依旧维持了去年公司利润增速大于收入增速的良好态势。在公司 25 年转型调整的
压力下，公司依然保持较好的增长，主要有以下几点原因：
第一，产品结构的改善。一季度公司微棱镜等新品的出货量增长明显，产品结
构进一步改善，公司整体毛利率提升明显。
第二，管理体制的优化。2025 年是公司的调整年，在组织架构及人员调整、生
产基地格局重塑、产线搬迁、越南基地投入等转型压力下，公司的期间费用控制较
为良好，与去年同期相比基本持平，体现了公司在管理工作上的扎实推进。
第三，经营质量的提升。过去几年从公司报表结构能够明显看到公司的主营业
务的利润占比持续提升，投资收益、政府补助类收入占比持续下降，ROE、毛利率
同比提升，体现了公司经营质量的持续提升。
二、问答环节
1、问：当前的国际形势下，关税不确定性比较高，请问公司最近和客户沟通
的情况如何？
答：和之前与大家沟通过的情况一样，公司暂未收到核心客户由于关税政策调
整带来的订单计划、价格调整的信息。
2、问：目前公司没有接到因关税调整价格的通知，未来公司怎么看？如果涉及到价格调整公司是否有方案应对？
答：价格调整主要还是取决于供应链的格局以及产品的不可替代性。举例来说北美涂布滤光片项目公司能够打破海外多年垄断格局就是由于公司的产品对客户来说是具有很高性价比并且有强吸引力的，无论有没有关税，公司的产品价格都有很大的竞争优势。
此外光学一直在创新升级。对于有升级或者创新需求的产品，比起价格客户首先考虑的是谁能够实现产品的量产落地，满足客户诉求。无论涂布滤光片还是未来的创新单品，公司的产品从供应链格局来看具有稀缺性，稀缺性的产品在价格上比成熟产品更抗压。公司当前的成长驱动已经转变为创新导向、新品导向，未来给公司带来增长空间的都是新品，因此在这一轮关税战中公司也更有韧性。
鉴于宏观层面的不确定性，后续仍需要动态观察。
3、问：请问目前中美形势以及关税的不确定情况下，公司对于越南工厂的定位是否有变化？
答：在 2021 年公司就在越南有了一期工厂，主要是为了配套海外韩系客户。今年越南二期工厂将正式投入量产，在这过程中有客户的推动，我们也希望借此深化公司的国际化布局。公司在多年前就已经提出国际化战略，越南基地、新加坡运营中心建设都是前瞻性布局。公司对越南基地的基本定位不会变化。当下公司正在思考的是在国际化趋势下，如何提升国际化管理运营水平以匹配公司技术转型升级的需求。最近公司在西雅图也新设了美国的第二个办事处，这也是公司双循环体系的一环。越南工厂的定位主要还是以成熟制程的量产产品为主，产品研发和 NPI 仍然以国内为主。
4、问：请问公司未来研发和量产在国内和国外的定位？
答：研发对技术专家的要求很高，目前还是以国内为主，资源也可以集中调配。后续产线实现高自动化率且越南工厂有一定的承接能力，才有可能会考虑放在越南量产落地，具体进度和节奏也需要和客户一起来共同策划。

5、问：一季度整体行业情况表现还不错，考虑到关税因素是否可能有一季度提前出货，透支后续订单情况？
答：公司和下游组装厂之间还隔了多个生产环节，因此在生产周期上也错开了几个月。一季度订单是正常水平，微棱镜、涂布滤光片、薄膜光学面板、汽车电子板块出货量都有一定的增长。
6、问：过去消费电子行业有比较明显的季节性因素，未来关税是否会扰动公司季节性出货的节奏？公司怎么展望全年的景气度？
答：我们认为行业的季节性周期规律不会有太大的扰动，季节淡旺季波动应该还是和客户新机型发布时间及量产时间节奏相关。
全年来看公司依旧有信心维持稳健的成长态势，目标营业收入增长 0-30%，同时通过“降本增效”、“现场主义行动”控制期间费用下降 1-2%。
7、问：请问中美关税对公司进口端是否有影响?
答：公司的核心原材料、生产设备等从美国进口的部分非常少，金额占比极低。
8、问：针对北美大客户的研发情况，请问未来的研发费用趋势情况？请问有什么在研项目？
答：对于费用公司在整体层面进行管控，公司预计 2025 年全年期间费用同比下降 1-2%。公司会在年度报告中披露在研项目情况，具体以年报披露的内容为准。
9、问：无论是安卓还是北美客户都在持续进行光学创新，请问未来几年公司能够看到哪些创新升级趋势？
答：无论是安卓还是北美大客户光学创新升级趋势都非常明显，一类是对老的光学产品的技术升级，一类是新的光学产品开发。
比如说滤光片产品，从白玻璃材质升级到蓝玻璃材质，再到现在在原来的滤光片的基础上升级涂布工艺变成涂布滤光片。滤光片是实现摄像头清晰成像的核心关键元器件，客户针对滤光片一直有升级迭代的规划。
另外潜望式摄像头的升级趋势也非常明显，要在非常薄的智能手机中实现光学
变焦功能，对微棱镜产品的工艺、参数的持续升级规划会维持多年。
只要智能手机摄像头未来不断创新迭代，光学就会有创新升级的空间，公司这类头部供应商有明显的竞争优势。
10、问：公司能否具体拆分一下一季度的几个业务板块的情况？
答：光学元器件业务有小幅增长。增长的主要贡献是微棱镜产品，微棱镜出货量大幅提升，产线稼动率提升，所以毛利有一定提升。由于公司自去年年底开始进行基地调整，安卓棱镜产线搬迁影响了部分安卓棱镜出货量，3 月安卓棱镜已经恢复正常出货。另外由于安卓滤片端部分产线搬迁，再加上下游销库存原因，一季度出货量较去年同期有所下降，3 月已恢复正常。
薄膜光学面板业务有小幅增长，其中非手机业务出货量增长明显。
汽车电子 AR+业务同比有一定增长，主要是 HUD、车载元件出货增长。
反光材料业务也贡献了