首都在线:投资者关系活动记录表

证券代码： 300846 证券简称：首都在线
北京首都在线科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
投资者关系活动 ☑特定对象调研 □ 分析师会议
类别 □ 媒体采访 □ 业绩说明会
□ 新闻发布会 □ 路演活动
□ 现场参观
□ 其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及 申万宏源证券
人员姓名 亚太财产保险 长江养老保险 大家保险集团
中国人民健康保险 路博迈基金 韩华资产
嘉实基金 前海开源基金 信诚基金
国寿安保基金 华宝兴业基金 富安达基金
长安基金 北京京管泰富基金 光大保德信基金
大成基金 泉果基金 广发基金
金信基金 上银基金 乾元基金
浦银安盛基金 金鹰基金 瑞达基金
益民基金 东吴基金 朱雀基金
鹏华基金 博时基金 新沃基金
南京证券 东证融汇证券 世纪证券
中国国际金融 中银理财 安徽国元信托
国开证券 光大证券 东海证券
绿色发展基金私募 世诚投资 浙商资管
华夏财富创新投资 北京诚旸投资 厦门中略投资
上海益和源资管 广州鼎熙私募 上海方物私募
壹拾资管 上海晨燕资管 安联保险资管
上海迅胜投资 浙江国信投资 上海冲积资产
上海鹤禧投资 深圳市鹏城基石投资 敦和资产
北京君成私募 上海呈瑞投资 上海沃珑港投资
上海汐泰投资 浙江国信投资 上海益和源投资
深圳正圆投资 上海度势投资 上海盘京投资
国泰投信 道仁资产 上海阿杏投资
福州开发区三鑫资管等（排名不分先后）
时间 2025 年 2 月 17 日 (周一)
地点 线上会议
上市公司接待人 1、执行总裁：姚巍
员姓名 2、副总经理、董事会秘书：杨丽萍
公司情况介绍
随着 AI 大模型技术日臻成熟，其未来发展势必会对社会结
构、经济形态、国家竞争力以及人类的生产生活方式产生深刻变
革，未来势必会涌现出更多模型及丰富的 AI 应用，成为驱动社
会发展不可或缺的关键力量。
在此背景下，公司的战略布局、技术路线与资源配置，始终
围绕这一趋势展开，助力行业模型及垂类模型实现快速迭代升
级，推动 AI 应用在各行业的深度渗透。公司深度践行“一体两
翼”战略规划，以“一云多模”“一云多芯”“一云多池”为切
入点，全力打造基于“M 种大模型” 与“N 种芯片”的首都在
投资者关系活动 线智算云平台。
主要内容介绍
“一云多模”，公司大模型平台已成功将国内的 DeepSeek、
智谱、千问、零一万物等国产大模型，以及国外的 Llama、Bloom
等主流大模型全面部署至云平台。后续，公司还计划将各类行业
应用模型全部转化为云上应用，并将模型封装为云服务。这一举
措使得用户能够在平台上便捷、快速地加载并切换不同模型，高
效完成训练、部署及推理任务。
“一云多芯”着重凸显平台卓越的芯片兼容性，支持英伟达、
华为、燧原等多种芯片类型，用户无需关切底层硬件的差异，即
可稳定获取算力支持，极大地提升了使用便捷性与算力保障。
“一云多池”充分展现公司算力资源的灵活调配能力。公司
不仅拥有自主建设的算力池，还能够灵活整合调度第三方碎片化
算力资源。基于此轻资产运营模式，公司可获取海量弹性算力，显著提高算力资源利用率，为公司业务拓展与高效运营提供坚实保障。
二、投资者问答交流环节
Q1.目前公司运营的数据中心情况如何？
A：当前，公司所运营的数据中心主要存在两种模式：一是租用第三方数据中心，二是运营自建数据中心。目前，公司已建成并投入运营的自建数据中心有美国达拉斯数据中心和海南数据中心。同时，河北张家口数据中心与安徽芜湖数据中心正处于建设阶段。
1.美国达拉斯数据中心：作为公司海外算力支撑的重要据点，该数据中心主要面向中国互联网及 AI 应用出海的客户，为其提供坚实的底层算力支持。当下，该数据中心的资源利用率极高，基本处于满载状态。为满足不断增长的业务需求，数据中心正在有条不紊地进行扩建工作。
2.海南数据中心：此数据中心功能多元，不仅为各类用户提供算力服务，还可用于算力出海业务。随着海南封岛政策的推进，海底光缆将实现与东南亚地区的直接连通，这一得天独厚的地理优势，使得海南数据中心具备显著的成本与效率优势，未来发展潜力较大。
3.张家口怀来数据中心：该数据中心地理位置优越，坐落于北京周边，目前正在建设过程中。建成后，主要用于整合公司北京门头沟及内蒙的算力布局，并吸引众多北京地区 AI 企业入驻。
4.安徽芜湖数据中心：公司参与建设的芜湖数据中心选址于东数西算八大算力节点之一，战略意义重大。目前，该数据中心预计在今年启动建设，建成后将在全国算力网络中发挥关键作用，助力公司拓展业务版图。
除了上述自建数据中心外，公司主要租用其他第三方数据中心。这种轻资产运营模式赋予了公司更强的灵活性与成本控制能力，是公司在数据中心运营领域的一大显著优势。

Q2.目前使用下来觉得国产芯片和英伟达的差距在哪里？
A：通用性差异，英伟达芯片通用性强，能在多种 AI 场景
稳定高效运行。国产芯片在通用性上面临一定挑战，不过随着Deep Seek 对芯片行业发展的影响，国产芯片将迎来发展机遇，在模型训练和推理场景中广泛应用。
生态差异：英伟达依靠 CUDA 生态，有大量的软硬件生态系
统。国产芯片构建自主生态，例如华为的计算架构与英伟达不同，需要进行额外的翻译适配。公司在这方面投入了大量资源，帮助国产芯片优化运行效率。
性价比差异：英伟达的芯片生产规模大，采购成本相对较低，而国产芯片的生产规模较小，因此采购成本较高，这导致国产芯片整体性价比成为挑战。
Q3.目前在公司的芯片构成如何？有多少是自有算力？
目前，首都在线整体算力芯片规模已超过 2 万张。其中，90%
的芯片为推理芯片，主要为英伟达主流推理芯片及少部分渲染推理芯片，还有部分燧原、海飞科的国产推理芯片。此外，10%为训练芯片，包括英伟达主流训练芯片、华为昇腾芯片。
公司算力资源管理方面采用“一云多池”策略，2 万张芯片
中，60%为纳管第三方算力资源，公司进行统一调度管理。
Q4.公司是否租用地方的智算中心？
A：公司有租用地方智算中心，这类智算中心多由地方政府政策支持，当地国企或合作方联合建设。这类数据中心的优势在于政策支持，具有一定成本优势。主要的挑战在于客户资源积累及管理运营技术和经验。
基于此，双方优势互补，公司发挥市场、运营和技术优势，结合智算中心政策和资源优势，搭建智算云产品，为客户提供服务，实现互利共赢。
Q5.公司数据中心有多少是普通的 IDC，有多少是高功率的
AIDC？
A：公司在国内外运营着近 100 个数据中心，大部分数据中
心具备提供高功率机柜服务的能力，依据客户需求，目前部分数据中心已提供 AIDC 服务。剩余数据中心，一旦客户有相关需求，依托现有的节点和网络，我们能够迅速完成智算业务部署。
公司自建的数据中心大多属于 AIDC，机柜电压在 10kv 以
上，完全能够为 AI 应用客户提供支持。
Q6：高功率跟低功率的数据中心的毛利率是否有差别？
A：在数据中心领域，高功率机柜与低功率机柜的毛利差异显著，而功率与收益之间存在着紧密的联系，主要体现在以下两个关键方面：
1.供求关系对毛利的影响：当下，高功率机柜在市场上供应相对不足，处于供不应求的状态。这种供需不平衡使得其市场定价较高。凭借其稀缺性，展现出更为突出的毛利优势。
2.电力复用创造更高毛利：在国内，机柜通常采用机电一体的销售模式。就高功率机柜而言，其电力复用率相对更高，能够创造出更高的毛利空间。
综上所述，高功率数据中心虽然前期需要投入大量资金用于建设和设备购置，但因其高收费标准，能够收获更为丰厚的利润回报。
Q7：在 Deepseek 之后，整个算力的租赁价格或者服务价格
是否有向上的趋势？
从短期来看，裸算力的价格波动幅度有限，但云计算行业的整体毛利却有望提升。主要由于客户的需求不再局限于简单的算力租赁，而是向模型加载服务、计费容器服务以及应用端服务等方向深度演进，这种需求转变，将促使整体毛利显著提高。
随着云服务与 DeepSeek 技术的深度融合，云厂商得以借助
其创新架构、优化算法等方式，提升服务附加值，推动行业毛利提升。
Q8：微信接入 Deepseek 之后，对公司有什么影响或机遇？
A：互联网行业向来对新技术敏感，技术实力也强。目前互联网行业正处于向 AI 转型的关键阶段，微信拥有庞大用户群体，
其接入 DeepSeek 标志着这一转型的开端。
互联网行业不仅是微信，游戏、音视频等领域的互联网企业
也已敏