金新农:关于2025年度开展期货及衍生品套期保值业务的可行性分析报告

深圳市金新农科技股份有限公司
关于 2025 年度开展期货及衍生品套期保值业务的
可行性分析报告
一、背景及必要性
公司以饲料生产及生猪养殖为核心业务，在饲料营养、种猪繁育、生猪供给 等方面为客户提供优质的产品与服务。为降低生产经营相关的原材料、产成品价 格大幅波动给公司经营带来的不利影响，公司 2025 年计划开展商品期货及衍生 品套期保值，以控制风险并实现稳健经营。
公司饲料业务的主要产品系猪用饲料，而玉米、豆粕、油脂等是公司饲料产 品的主要生产原料，采购成本通常占公司饲料业务总体经营成本的 50%以上。近 年来，受宏观经济形势及自然环境变化的影响，饲料原材料价格波动较大，在合 理的范围内进行套期保值，有助于公司有效控制市场风险，对冲原材料价格波动 对公司生产经营的不利影响。此外，对玉米、豆粕和油脂等原料进行全公司统筹 管理和套期保值操作，有利于强化公司的集中采购管理，并对部分采购能力较弱 的子公司起到帮扶作用。套期保值现已成为各大饲料企业规避市场波动风险、锁 定原料价格的常用方法。
公司生猪养殖业务的主要产品为种猪（纯种猪、二元母猪、种公猪）、仔猪 及商品猪。国内散户为主的养殖结构和生猪固有生长周期共同作用，形成了生猪 市场价格的周期性波动，而生猪价格的大幅波动则给企业运营带来较大的不确定 性。公司利用生猪期货及衍生品锁定远期价格及养殖利润，可以对冲生猪价格及 养殖利润波动风险，有利于保证企业现金流安全，实现企业稳定经营的目标。
二、开展的套期保值业务概述
1、交易金额
预计 2025 年开展商品套期保值业务动用的交易保证金和权利金最高不超过
人民币 5,000 万元，有效期内可循环使用，任一时点的交易金额（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）不得超过已审议额度。

2、交易品种
套期保值交易品种仅限于与公司生产经营相关的产品、原材料，如生猪、玉米、玉米淀粉、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油、白糖等。
3、交易场所和交易工具
交易场所为境内合法运营的期货交易所，不进行场外和境外交易。交易工具包括但不限于期货、期权、远期等。
4、交易期限
套期保值期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。如单笔交易的存续
期超过了决议的有效期，则决议有效期自动顺延至单笔交易终止时止。
5、资金来源
公司使用自有资金进行商品期货及衍生品套期保值，不涉及使用募集资金， 资金使用安排合理。
三、风险分析
商品期货及衍生品套期保值可以有效管理价格波动风险，减少饲料原料及生 猪价格波动给公司带来的损失，但同时也会存在一定的风险：
1、市场风险：期货市场行情变化较快，可能会发生期货价格与现货价格走 势背离或市场大幅波动等风险。
2、流动性风险：（1）市场流动性风险。由于市场交易不活跃或市场中断， 无法按现行市场价格或与之相近的价格平仓所产生的风险；（2）现金流动性风险。 期货及衍生品套期保值交易采取保证金制度及逐日盯市制度，存在资金流动性风 险及因保证金不足、追加不及时被强平的风险。
3、技术风险及操作风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故 障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题， 从而带来相应风险。软件系统不完善或交易员操作失误等原因，导致产生意外损 失。
4、政策及法律风险：因相关政策或法律制度发生变化可能给公司带来损失 的风险。
四、风险控制措施

1、公司已制定《期货及衍生品交易管理制度》，该制度对公司开展套期保值 业务的交易决策程序、风险监控及报告、账户及资金管理等作出了详细规定，公 司将严格执行管理制度相关要求，落实风险防范措施，审慎操作。
2、公司已建立完善的组织机构，设有“期货及衍生品交易决策小组”及风 险管理员等相应岗位人员，明确人员职责，提高相应人员的综合素质，增强风险 管理及防范意识。
3、公司将套期保值业务与公司生产经营相匹配，严格控制期货及衍生品头寸，合理采用期货及衍生品锁定公司饲料原料成本及养殖利润。公司严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金。
4、公司严格按照期货及衍生品交易管理制度的规定进行交易，实时关注市场风险、流动性风险、操作风险等，及时监测、评估公司敞口风险，严格执行内部风险报告和处理程序。
5、公司审计部定期及不定期对套期保值交易业务进行检查，监督套期保值 交易业务人员执行风险管理制度和工作程序情况，及时防范交易中的重大风险。
五、可行性分析
公司已制定《期货及衍生品交易管理制度》，该制度对公司开展套期保值业 务的交易决策程序、风险监控及报告、账户及资金管理等作出了明确规定。同时， 公司设立“期货及衍生品交易决策小组”，管理公司期货及衍生品套期保值业务。 小组成员按分工负责套期保值方案及相关事务的审批、监督和披露，通过实行授 权和岗位牵制等措施控制风险。参与套期保值业务的人员具备多年期货市场交易 经验，并充分理解相关业务交易的风险。
公司开展期货及衍生品套期保值业务将以日常生产经营业务为基础，与实际 业务相匹配，以规避和防范风险为目的。公司现有的自有资金规模能够支持公司 从事商品期货及衍生品套期保值所需的保证金，开展该业务不影响公司正常经营。 公司将严格按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联 交易》等监管规则和公司《期货及衍生品交易管理制度》的要求审慎操作。
因此，公司开展商品期货及衍生品套期保值业务是切实可行的。
六、套期保值业务的可行性结论

公司开展期货及衍生品套期保值严格按照公司经营需求进行，同时公司建立了较为完备的期货及衍生品交易管理制度、内部控制制度，因此，公司开展期货及衍生品套期保值是可行的。
深圳市金新农科技股份有限公司
2024 年 12 月 9 日