协鑫集成:协鑫集成科技股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书(更新2024年三季度财务数据)

股票简称：协鑫集成 股票代码：002506
协鑫集成科技股份有限公司
（上海市奉贤区南桥镇江海经济园区）
向特定对象发行股票
募集说明书
（更新 2024 年三季度财务数据）
保荐人（主承销商）
（新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路 358号大成国际大厦 20 楼 2004 室）
二〇二四年十一月

声 明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。
本公司控股股东、实际控制人承诺本募集说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。

重大风险提示
公司董事会特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第六章 本次发行相关
的风险说明”有关内容，注意投资风险。其中，特别提醒投资者应注意以下风 险：
一、项目建设及日常营运资金缺口风险
目前公司的经营策略是维持合理的组件产能规模，并利用本次募集资金建 设匹配的电池原料产能，以提升“电池+组件”的一体化能力，为组件提供稳定 的原料供应。本次公司拟使用募集资金建设芜湖二期 10GW 电池片项目，此外 还以自筹资金建设合肥二期 7.5GW 高效组件项目。本次募集资金未覆盖项目投 资总额，若本次发行股票募集资金规模不及预期，或公司从银行等其他渠道融 资受限，则募投项目建设存在资金缺口风险。同时，光伏行业系资金密集型行
业，截至 2024 年 9 月末，公司流动资产和流动负债主要科目情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 9 月 30 日 项目 2024 年 9 月 30 日
流动资产 1,115,483.84 流动负债 1,244,442.16
主要科目：货币资金 498,011.38 主要科目：短期借款 259,357.80
应收账款 275,687.29 应付票据 292,131.80
预付款项 35,354.46 应付账款 349,223.78
其他应收款 55,707.07 合同负债 96,250.81
存货 212,261.02 一年内到期的非流动负 81,107.70
债
其他应付款 120,598.67
目前，公司的营运资金来源主要为银行借款等，资金压力较大，借款额度 和后续资金补充的稳定性有限，公司后续的经营发展和业务增长需要持续稳定 的资金支持。若公司经营性现金流入或资金筹集不及预期，则公司在建项目及 日常营运均将面临一定的资金缺口风险，可能出现项目建设进度滞后、运营能 力下降等不利情况。
二、募投项目和公司已建、在建项目面临的风险
截至本募集说明书出具日，公司芜湖协鑫 20GW（一期）10GW TOPCon 电
池产线已建成投产，公司本次拟利用募集资金继续投资芜湖二期 10GW TOPCon光伏电池项目，完成公司内部的 N 型 TOPCon 电池供给和产能匹配。近年来，产业链各环节龙头企业依靠资金、技术、成本和渠道优势，不断扩大规模，纷进行扩产或围绕行业上下游延伸产业链。2023 年底，国内主要厂商的 N 型电池产能统计可达到 283GW，虽然相比全球 2023 年光伏预计新增装机量 414GW（数据来源 TrendForce）仍有一定的空间，但由于 PERC 电池仍拥有超 300GW的产能，在短期内存在产能结构性过剩压力，一定程度限制了 N 型电池市场空间，且 P 型电池价格的不断下降也带动 N 型电池被动降价，导致盈利空间缩小；同时，行业厂商仍在继续投建新的 N 型电池产能，主要厂商规划产能已达166GW，无序扩产仍将导致 TOPCon 电池在长期发展后出现产能过剩的风险。
此外，PERC 电池从量产至今已有 10 年时间，随着 TOPCon 生产技术、规
模化、转换率等优势不断增强，以及较其他技术路线更具商业化成熟度，TOPCon 电池在 2023 年进入量产化进程。根据中国光伏行业协会发布的《中国
光伏产业发展路线图（2022-2023 年）》，预测到 2025 年 N 型电池将成为市场
主导，市场份额将超过 50%，但同时异质结、BC 电池的市场占比也将有所提高。目前异质结、BC 等技术路线因设备成本高、生产成本高、良率低等因素，单位生产成本仍较高，钙钛矿及其叠层等新兴技术尚处于实验室阶段，未达到大规模量产的阶段，如果未来技术推动加快，或基于 TOPCon 技术的二次升级未达预期，将导致 TOPCon产品周期缩短，出现技术迭代风险。
三、股权质押风险
截至本募集说明书出具日，协鑫集团及其一致行动人将其持有的公司股票
合计 136,303.03 万股，占其持股总额的 96.32%予以质押。以截至 2024 年 10 月
31 日的 30 日交易均价进行敏感性测算，当协鑫集成的股价发生不利变动时的量化分析情况如下：

扣除可能被平仓 扣除可能
协鑫集成股 需追加担 如未追加担 的股数后控股股 被平仓的
协鑫集成股 票价格（元/ 保金额 保可能被平 东及其一致行动 股数后控
票变动幅度 股） （万元） 仓的股数合 人持有协鑫集成 股及其一
计（万股） 股数合计 致行动人
（万股） 持股比例
-5% 2.18 6,772 3,113 138,404 23.66%
-10% 2.06 8,947 4,341 137,176 23.45%
-15% 1.95 11,123 5,714 135,803 23.21%
-20% 1.83 13,298 7,259 134,258 22.95%
根据上表，协鑫集团及一致行动人的股票质押平仓风险总体可控，在公司股票价格下跌 20%的情况下，协鑫集团及其一致行动人需追加约 13,298 万元的担保资产或提前还款以确保股权安全。若未来股票市场持续下行，公司控股股东因资金安排不合理、周转不畅等原因，导致无法追加保证金、补充质押物或提前偿还融资款项，可能存在其质押的股票被强制平仓的风险，从而可能对上市公司控制权结构、日常经营产生不利影响。
四、经营业绩波动或下滑的风险
公司经营业绩受到宏观经济、行业竞争格局、供需关系等外部因素以及公司管理水平、技术创新能力、产品竞争力等内部因素的影响。由于公司过去电池产能与组件产能不匹配，以及根据全行业普遍面临的技术变革趋势，导致2020、2021 年度出现亏损，毛利率水平出现下降。报告期内公司相关收入利润情况如下：
单位：万元
收入利润项目 2024 年 1-9 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
营业收入 1,199,000.75 1,596,761.03 835,360.92 470,146.05
营业利润 8,257.70 10,529.41 9,794.52 -189,985.29
利润总额 8,958.70 10,537.88 8,173.49 -192,105.40
净利润 8,190.43 15,668.36 6,291.92 -194,632.48
归属于母公司所有者 3,443.52 15,771.95 6,510.83 -197,790.03
净利润
2022 年、2023 年，公司经营业绩得到改善，2024 年 1-9 月净利润出现了
业绩下滑，若未来行业震荡加剧，或出现原材料价格持续上涨、产品价格持续下跌、成本控制不力等不利因素，公司仍可能出现经营业绩波动或下滑的风险。
五、新增产能消化及效益未达到预期的风险
现阶段，光伏行业龙头企业均在积极布局上下游产能，未来市场竞争将日趋激烈，具有技术优势、成本优势、产品优势的优质企业将保持较强的产能消化能力。公司产能处于扩张阶段，新增产能将对公司的市场开拓能力、产品质量等方面提出更高的要求。若未来行业内企业无序扩产，行业可能出现结构性产能过剩的不利格局，则可能引发公司产能消化不及预期的风险。
本次募集资金投资项目不涉及新增组件产能，本次募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、产业技术水平、行业发展趋势等因素做出的。本次募集资金投资项目预计效益情况具体如下：
项目指标 数据
达产期内平均营业收入（万元） 350,377
达产期内平均净利润（万元） 38,735
达产期平均毛利率