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中联重科:000157中联重科投资者关系管理信息20241104

公告时间:2024-11-04 16:39:15

证券代码:000157/1157 证券简称:中联重科
中联重科投资者关系记录表
编号:2024-08
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 √业绩说明会
投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动
类别 □现场参观
□其他(请文字说明其他活动内容)
易方达基金、华夏基金、嘉实基金、富国基
金、广发基金、华泰柏瑞、鹏华基金、银华基
金、中银基金、景顺长城、南方基金、兴全基
金、平安基金、工银瑞信、招商基金、国海富
兰克林、长城基金、长盛基金、创金合信、泉
果基金、圆信永丰、人保资产、中国人寿、平
安人寿、泰康资产、众安保险、阳光资产、东
活动参与人员 吴人寿、友邦人寿、基石资本、碧云资本、常
春藤、淡水泉、景林资产、睿郡资产、合远基
金、建信理财、招银理财、中信理财、浦银理
财、广发理财、宁银理财、汇华理财、贝莱
德、施罗德、路博迈、富兰克林邓普顿、太平
洋投资、霸菱投资、惠理基金、Point72、浩成
资产、摩根士丹利、摩根大通、瑞银证券、美
银证券、花旗环球、汇丰银行、大和证券、高

盛亚洲等。
时间 2024年10月31日
地点 长沙
形式 电话会议
上市公司接待人 联席总裁王永祥先生、首席财务官杜毅刚女士、
员姓名 董事会秘书陶兆波先生等。
一、经营情况
总体业绩:2024 年以来,公司收入的区域结
构和产品结构持续优化,境外收入占比已超过
51%,新兴产业占比已超过 50%,实现产品结构优
化,整体毛利率提升,下游应用场景扩大,行业
周期性影响减弱。公司经营质量进一步提升,应
收敞口、存货、经营性现金流净额等核心指标均
进一步优化。
交流内容及具体 公司前三季度归母净利润 31.39 亿元,同比
问答记录 增长 9.95%,其中单三季度归母净利润 8.51 亿
元,同比增长 4.42%。剔除股份支付的影响后,
公司归母净利润和扣非归母净利润前三季度同
比分别增长 29.98%和 17.14%、单三季度同比分
别增长 29.53%和 35.92%。
坚定推进全球化战略:公司当下正全面加速
向海外转型,海外业务连续 4 年高速增长。2024
年前三季度,公司境外收入 176.44 亿,收入占
比 51.31%,同比增长 35.42%。1)海外区域持续
拓展:南美、非洲、南亚三大发展中新兴潜力市场均实现高速增长;欧盟和北美市场均实现迅猛增长。2)海外经营质量进一步提升:强化对海外业务全流程风险管控,对终端情况进行精准把控,构建业务红线管理体系,通过数字化系统强化对业务风险的刚性管理。3)持续完善海外业务运营管理体系:基于大数据和数字孪生技术,强化对地面部队和事业部海外的支撑能力,实现扁平化管理。4)海外产品布局持续扩张:各主机事业部成立了海外产品研发机构,今年以来通过国际认证的产品超 300 款、上市推出海外产品超 250 款,高端产品认证提速,获得欧美市场认证通过的产品数量大幅提升,海外市场可供销售产品型谱不断丰富。
大力发展新兴产业:截至 9 月末,公司产品结构进一步优化,土方、高机、农机、矿山等新板块收入占比已超过 50%。1)土方机械:前三季度实现稳健增长,已实现 400 吨级以下挖掘机、600 匹以下马力推土机的主销型谱全覆盖、以及5-12.5 吨新能源轮式装载机主销型谱拓展;新规划 13 条智能产线,将实现微挖、小挖、滑移、轮挖等智能制造产能进一步提升;大挖结构件产线已完成安装调试,实现产品结构件全自制;推进推土机及小微挖的渠道布局,加快市场拓展。2)高空作业机械:前三季度实现优于行业的增
长,海外销售供不应求,北美、欧盟实现突破,加速建设海外本土化工厂有效应对贸易壁垒;快速推进海外产品定制化开发和型谱扩充,加大对新品的推广力度,新品销售逐步攀升;电动化技术水平持续领先,整体电动化率超过 90%。3)农业机械:前三季度收入实现迅猛增长,毛利率提升,全系列产品研发齐头并进;国内网点已覆盖超 1000 个县,并针对 700 多个主要产粮县重点突破,小麦机市占率第二、烘干机市占率第一,大马力拖拉机在北方市场表现亮眼;海外除巩固传统优势市场以外,还重点突破非洲和南美洲等区域市场。4)矿山机械:前三季度收入同比快速增长,矿挖+矿卡组合有效提升客户施工效率;接连推出一系列高端产品,全球最大 300 吨混动矿卡、全球首创 100 吨混联式混动宽体车、百吨级全国产化电传动矿用自卸车等行业领先产品陆续下线;海外市场进一步突破。
进一步加强风险管控,经营质量主要指标全面提升:公司始终高度重视经营质量,对新业务加强合同质量管控,对存量账款清收实施分级管理,各主要事业部的核心风险指标均实现改善。1)回款持续优化:前三季度公司销售回款率111.11%,同比提升 0.73pct,经营性现金流量净额同比增加 5.7%,其中单三季度经营性现金流量净额同比大幅增加 82%,各事业部的逾期率都
控制在较低水平。2)销售政策进一步全面收紧:公司全款销售比例提升明显。3)应收敞口下降:应收票据+应收账款+应收款项融资+发放贷款及垫款+长期应收款合计较一季度末减少 39.85亿。4)存货管理见效:公司自一季度末以来开展了控生产、降库存的专项工作,存货余额较一季度末下降 19 亿元,三季度降库存进一步提速,下降规模是二季度的 2 倍。
全力推进创新和产品升级,加快“三化”转型:公司近三年研发投入近 120 亿元,研发投入强度近 8%,行业领先。中联智慧产业城基本建成,实现从主机到关键零部件的全面智能制造升级。公司研发的新能源主机已实现全品类覆盖。前三季度完成数字化、智能化、绿色化“三化”新技术研究项目 88 项;4.0(国内领先)及4.0A(国际领先)新产品上市 156 款,新能源产品上市 31 款。
二、财务情况
盈利能力在高基数上持续提升:近年来,公司毛利率、净利率水平持续保持行业前列,今年公司盈利能力在高基数上实现进一步提升,前三季度毛利率 28.37%、归母净利率 9.13%,较去年同期分别提升 0.62pct 和 1.09pct,单三季度毛利率 28.52%、归母净利率 8.64%,较去年同期分别提升 1.06pct 和 1.51pct,充分体现了公司坚
持价值销售、业务质量行业数一数二、主打中高端产品路线的经营理念。
经营管理提质增效,极致降本工作成效显著:持续开展技术降本、商务降本、战略降本、业财一体化降本。三费方面,2024 年前三季度,剔除股份支付影响,1)管理费用:整体管理费用率同比下降 0.16pct,费用额同比下降 7.72%,主要是通过数字化组织和流程变革、严格控制预算、提高管理效率等措施实现。2)销售费用:销售费用率同比上升 0.77pct,主要是海外市场以及新兴产业拓展的销售费用支出。3)财务费用:同比下降 1.42 亿元,主要是受到汇兑损益变化影响。
资本结构合理:截至 2024 年 9 月末,公司
负债合计较年初减少 31.83 亿,资产负债率53.25%,优于行业平均水平;有息负债 252.85亿,有息负债率 19.65%,在可比公司中均显著最低。在公司整体上市、财务更透明的情况下,保持了健康的资本结构。
市值管理再上台阶:公司始终高度重视全体股东回报,分红率、股息率、回购规模长时间以来一直处于行业领先水平。今年公司继续保持了较为积极的股利政策,在三季度进行了现金分红近 28 亿,近期还发布了审议 H 股回购并注销的一般性授权的股东大会通知,也受邀参加了湖南
省上市公司市值管理工作会议并现场发言。未来,公司将继续统筹好公司发展与股东回报的平衡,提升投资者获得感。
三、问答环节
1、请分区域和产品结构分别介绍今年以来海外发展情况?
今年以来,公司继续坚持“端对端、数字化、本土化”的海外战略,严控经营风险、落地品字型管理模式、推进数字化系统升级、持续纵深推进网点建设布局,在研发出海、制造出海、供应链出海、产品出海、服务出海、人才出海等方面全面发力,全面加速向海外转型,海外销售增长依然保持着明显领先于行业的态势。
分区域来看,一带一路沿线国家,即东南亚、中东、中亚,这些地区离中国较近,施工环境和设备使用习惯与国内相似,是公司先行开拓的区域,基数和中国品牌的市占率已达到一定水平,前三季度,公司在这三个区域的整体平均增速仍维持稳健增长,优于行业平均水平;南美、非洲、南亚同样也是市场规模较大的发展中市场,前三季度整体平均实现高速增长,正成为海外业务增长的新动力;最后,欧盟、北美发达市场前三季度增长迅猛,这些区域对服务、品牌认知、设备质量要求高,公司今年以来对这些市场的高端客
户突破加速。
分产品来看,海外收入产品占比较高的包括工起、土方、高机、混凝土、塔机。
从公司出口占中国行业整体出口的市占率角度来分析,公司总体同比提升约 2.3 个百分点。在产品方面,除了工程起重机的竞争格局相对最稳定因而市占率持平之外,公司其它所有产品的市占率同比均有所提升;在区域方面,公司在海外所有大区的市占率同比均有所提升。2、请介绍公司前三季度的毛利率、净利率变动情况以及后续费用走势展望?
前三季度毛利率、归母净利率分别为28.37%、9.13%,较去年同期分别提升 0.62pct 和1.09pct,单三季度毛利率、归母净利率分别为28.52%、8.64%,较去年同期分别提升 1.06pct 和1.51pct。
公司毛利率同比提升一是公司坚持价值销售,二是海外收入迅速增长,权重超过国内,三是主推中高端产品,产品结构得到优化,四是公司持续推进极致降本,多项举措陆续落地。
公司深化海外业务直销体系,海外网点建设和布局已较为深度,随着海外销售权重的持续提升,海外销售费用率将逐渐下降;同时公司通过严格全面预算管理,优化国内外资源分配等方式,公司整体销售费用率水平将保持在合理、可
控的区间内,且明年股份支付费将大幅减少,公司未来整体管理费用率将进一步下降。
公司未来研发费用支出重点仍然是技术

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