上峰水泥:000672上峰水泥投资者关系管理信息20241102

证券代码：000672 证券简称：上峰水泥
甘肃上峰水泥股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2024-004
□特定对象调研 □分析师会议
投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会
动类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 其他（电话会议）
参会投资者名称（排名不分先后）：泰康资产：高洁；天风证
券：贺元、林晓龙；中泰证券：刘铭政；深圳富海中瑞私募：
黄东；国投证券：陈依凡；长河投资管理有限公司：李欣燃；
长江证券：李金宝；永赢基金：杨啸宇；兴业证券：黄一军；
中金基金管理有限公司：于智伟；深圳市前海坚石资产管理有
限公司：刘靖；国盛证券：戴昀霖；四川和谐双马股份有限公
司：景晶；国信证券：陈颖；北京点石汇鑫投资管理有限公司：
李世杰；中泰证券：孙颖；大成基金管理有限公司：谢树铭；
参与单位名称 中邮证券：陈亮；上海鹏泰投资管理有限公司：祝凯伦；国泰 及人员姓名 君安证券：杨冬庭；上海证券：方晨；中国银河证券：贾亚萌；
广发证券：张乾；深圳市鲲鹏恒隆投资有限公司：彭飞虹；东
吴证券：石峰源；西部证券：张珂嘉；中信建投证券：丁希璞；
中国国际金融股份有限公司：姚旭东；上海世诚投资管理有限
公司：王亥莹、宋晓琳；华泰证券：方晏荷、龚劼；中信证券：
孙明新；国联证券：朱思敏；东北证券：庄嘉骏、冯先涛；证
券日报：刘欢；浙江隽水资产管理有限公司：叶建中；中邮保
险资产管理有限公司：杨琛；中信证券：孙林潇；华安证券：

杨光；东方证券：冯孟乾；招商证券：袁定云；西南证券：笪
文钊；国联证券：武慧东；中国人寿保险股份有限公司：洪奕
昕；长城证券：王龙；海通证券：冯晨阳；民生证券：李阳；
粵佛私募基金管理(武汉)有限公司：曹志平。
时间 2024 年 10 月 31 日
地点 杭州市文二西路 738 号西溪乐谷创意产业园
上市公司参会 公司董事长兼总裁：俞锋；公司党委书记、董事、副总裁兼接待人员姓名 董秘：瞿辉；公司财务副总监：李必华。
一、简要介绍公司 2024 年第三季度经营情况
主产品销量方面，今年前三季度，公司合计生产熟料
1,111.98 万吨，同比下降 5.25%；生产水泥 1,167.30 万吨，
同比下降 4.66%；前三季度水泥和熟料合计销售 1,508.68 万
吨，同比下降 4.78%。
主产品售价方面，水泥单位平均售价同比下降 14.46%，熟
料单位平均售价同比下降 22.82%，第三季度水泥市场状况好
转，水泥和熟料平均售价上涨。
前三季度，公司累计实现营业收入 38.15 亿元，较上年同
期下降 21.77%，归属于上市公司股东的净利润 4.04 亿元，同
比下降 42.27%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润 3.66 亿元，同比下降 35.33%。但今年第三季度单季度实
现归属于上市公司股东的净利润 2.34 亿元，同比增长 38.09%。
1、业务结构互补平衡，体现较强盈利能力
在水泥行业下行周期，特别是房地产等终端需求大幅萎缩
背景下，公司前三季度的经济效益指标，体现了公司较强的盈
投资者关系活 利韧性。得益于资本市场的回暖，公司投资标的表现良好，前动主要内容介 三季度取得了较好的投资收益，独特的“一主两翼”业务结构
绍 起到了较好的支撑作用。前三季度的净利润，主业利润贡献约
占近 60%的比例，产业链延伸翼及投资翼利润贡献约各占 20%，
较好地体现了上峰在复杂多变的环境形势下及主业景气度下
行周期中坚韧的战略定力和独特强劲的盈利能力。
2、主业降本极致领先，转型发展稳健有力
前三季度公司主要聚焦降本、控费、增效等经营管理方面，特别是在燃料的部分替代和原料替代上取得一定成效。目前公司各基地的熟料平均标准煤耗约 100.6 公斤/吨，接近行业先进水平标杆值，多条生产线煤耗降至 90 公斤/吨以下，得益于煤耗、电耗以及修理费等成本端综合因素影响，使得熟料和水泥吨成本同比大幅下降，主产品毛利率水平继续保持行业前列。
砂石骨料业务规模保持稳定。受市场需求影响，前三季度累计销售砂石骨料 632.27 万吨，利润贡献占比持续超过 20%。后续资源储备丰富的基地正在继续推进骨料生产线项目建设。
前三季度公司水泥窑协同处置环保业务收运各类危废污泥、城市生活垃圾、一般固废等合计约 5.11 万吨，实际处置量20.39 万吨，实现营业收入 1.11 亿元，怀宁上峰基地年处置 15万吨固废项目继续建设中。
新能源业务重点围绕各基地区域资源开发光伏和储能电站项目及投资建设，已投运光伏电站前三季度累计发电1,354.34 万度，储能电站累计放电 71.44 万度，低碳发电相当于节约标煤约 4,072 吨，减少二氧化碳排放约 11,160 吨，后续光伏项目按计划陆续推进中。
3、投资收益亮点纷呈，坚韧增长未来可期
新经济股权投资业务坚持以精准有效投资、对冲周期波动为原则，按照严控风险、严挑细选的方针，对国家重点支持的半导体、新能源及相关产业链领域优质标的适度投资，其中晶合集成项目已上市发行，盛合晶微、昂瑞微、上海超硅等进入上市辅导，先导电科拟通过并购实现价值最大化。
从前三季度总体经营情况看，公司业务结构清晰，发展稳健，保持了较强的盈利韧性。未来将继续围绕“一主两翼”的
发展战略，积极把握新的并购投资机会，适度转型发展，不但要实现较好的盈利性，更要保持发展的成长性。
二、提问环节
1、请问四季度业绩预测及价格展望？
答：第四季度是水泥行业传统旺季，最近各区域水泥产品价格轮番上涨，其中华东区域 9 月份价格开始恢复上升，西南区域近期也恢复上涨，西北区域特别是新疆地区近年均保持着较好的盈利水平，公司在新疆博乐和乌苏均有生产基地，今年初还联合天山股份收购了新疆博海水泥，其拥有一条日产 5500吨熟料水泥生产线及配套年产 200 万吨的水泥粉磨生产线。从近期市场情况看，总体对水泥行业第四季度抱有较好的预期，公司在成本控制等方面具有一定优势，将会更好地受益于本轮价格复苏和景气上升阶段的影响。
2、请问下华东区域四季度涨价的原因？
答：目前北方水泥即将进入冬歇期，而华东区域已进入传统的旺季，供需矛盾有所缓解，在行业经营压力的整体背景下，水泥企业普遍有避免恶性“内卷”、改善盈利的需求，另外加上国家专项债和化债力度等政策端的持续加持，华东区域市场水泥价格有望逐渐恢复和上升，具体请关注近期的价格变化情况。
3、最新发布的《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024 年
本）》对公司的影响是怎么样的？
答：首先，新规本着淘汰落后产能、优化产能结构、严控新增产能的原则对水泥行业产能置换进行了严格的限制，提高了置换门槛，堵住了变相提升产能的一些漏洞；新政策取消了以水泥回转窑的窑径来核定产能的规定，还实施了地区差异管理，强调对于大气污染防治重点区域以及熟料产能利用率低于50%的地区，新建生产线的置换产能将受到更加严格的限制。新规还明确指出，未达到基准能效要求的产能不能用于置换，强
化了能效与环保政策的协同。新政策的实施，将有利于供给侧去产能的落地，促进水泥行业的健康发展。
4、请问下公司未来会不会把新经济股权投资业务当做公司主业去发展？
答：公司在“一主两翼”战略的推动下，公司的主业和两翼业务均取得了显著进展，未来新的发展规划方面，仍是以水泥建材为主业，继续拓展产业链延伸翼，包括骨料、环保、智慧物流和新能源；新经济股权投资本身已成为公司的重要业务，公司会按照董事会制定的战略框架，稳步积累专业经验，继续按照严控风险的原则精挑细选，并逐渐丰富人才队伍，合理搭建专业架构，积累资源渠道，做好“募投管退”环节把控，在为公司实现财务效益的同时，加深对新经济的理解把握，为公司长期持续成长发展和转型升级奠定好基础。
5、请问公司是否有对明年水泥价格的一个预判？
答：明年水泥价格需要看整体的供需格局和市场变化情况。水泥行业近年经历了一轮大幅度价格下行导致行业企业普遍亏损，同时结合国家关于水泥行业置换政策的落地及对西部大开发的政策支持等，明年部分区域的供需矛盾有望缓和，市场有望从底部复苏，景气度上行阶段，产品价格也会相对平稳。
6、请问下公司前三季度吨毛利是怎么样一个水平？
答：公司前三季度熟料水泥平均吨毛利约为 55 元/吨。
7、请问目前公司主要区域的水泥价格未来上涨的持续期如何？
答：目前旺季来临公司主要基地所处区域的水泥价格逐渐恢复性上涨，公司产品价格也随行就市，除西北等区域将逐渐进入冬歇外，华东等区域四季度需求及景气度相对较好，近期价格稳步上行，中期看也会比前期稳定。
8、请问下公司骨料业务在第三季度的盈利情况？环比情况如何？

答：公司第三季度骨料的营业利润为 4000 万左右，环比
下降 21%，主要因 7—8 月份相对属较淡季节。
9、请问公司除了都匀上峰 500 万吨骨料生产线项目建设
外，其它的还有吗？
答：除水泥和熟料主业外，产业链延伸翼的骨料业务近年总体发展较快，结合公司的资产结构和发展情况，公司的主要优势在于区位布局和资源储备，公司在各主要基地均拥有充足和优质的资源，不仅能够满足水泥熟料主业长期生产经营，同时也能支撑公司骨料业务持续增长发展。后续三大区域均有筹划布局，具体增量会根据市场形势变化稳步提升。
10、请问公司在成本控制一些措施及未来下降空间还有多少？
答：公司一直将成本控制与优化作为生产经营重点，目前公司的成本控制水平保持较强的行业竞争力，前三季度公司营业成本下降 20.60%，经营业务综合毛利率 26.71%，继续保持行业