立高食品:2024年10月30日投资者关系活动记录表

证券代码：300973 证券简称：立高食品
债券代码：123179 债券简称：立高转债
立高食品股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2024-009
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
投资者关系活动 新闻发布会 路演活动
类别
现场参观
 其他（请文字说明其他活动内容） 现场交流会
参与单位名称及 具体详见附件《参与单位名称及人员明细清单》
人员姓名
时间 2024 年 10 月 30 日 15:00-16:00
地点 广州市白云区云城东路559-571 号宏鼎云璟汇 2 栋 5 楼会议室
上市公司接待人 董事长、总经理：彭裕辉先生
员姓名 副董事长：赵松涛先生
董事、副总经理、董事会秘书、财务总监：王世佳先生
以现场交流会形式，主要交流内容如下：
问题 1：公司未来在核心商超渠道面临的挑战是什么，如果解决？
答：面对核心商超渠道，公司扮演的角色是配合客户的产品上架
规划，提供合格的产品并且保证及时供应。核心商超渠道的经营是自
主的，我们无法干预客户要上架什么产品或者下架什么产品，今年下
投资者关系活动 架的产品种类比往年要多，是受核心商超渠道经营方针和战略决策的 主要内容介绍 影响。
公司未来要做的是尽可能做好核心商超渠道的新品的研发和上线
工作，同时尽可能通过自主研发向客户推荐适合其经营方向的产品。
问题 2：核心商超渠道的下滑和竞争加剧有关系吗？
答：今年以来，在核心商超渠道实际销售或者阶段性调整产品如
果进行划分，首先最基础的麻薯这款产品，到目前为止依然保持独家供应，今年前三季度对比去年同期，这款产品的销售金额没有下降，也就是我们和核心商超渠道最主要大单品的合作是稳固的。虽然今年从二、三季度，有个别产品发生阶段性退市和重新上市的阶段性调整工作，这些调整都不存在从立高的供应链体系退市，再从其他友商重新上市的情况。目前核心商超渠道的调整是对产品的设计以及其内部的调整，并不是出于竞争因素所做的调整。
问题 3：核心商超渠道的毛利率变化波动情况如何？
答：公司对核心商超渠道在供应的产品，一般来说上市后不会调整价格。对于个别产品，如果公司找到了比较好的降本方案，例如个别的原料替换，在保持风味和品质如一的情况下，找到了更优的降本方案，那么从向核心商超渠道和在该渠道消费的消费者进一步让利的角度，公司会在调整原料后对价格进行适当调整，这个调整一定是消费者、核心商超渠道以及公司三方共同得利益的，而不会在配料或原料完全不变的情况下单方面压价。
问题 4：从中长期角度来看，控费具有可持续性吗？如何考虑控费这个问题的？
答：从公司的角度，其实是提升经营效率的概念。通过更好地整合多产线的经营，将营销资源更合理分布投放，使多产线都能同步共济，同时在产销协调上都能达到比较好的协同，不出现积压、断货等的问题造成的效率低、费用高。所以公司会通过不断地完善，特别是今年对供应链流程进行了系统的梳理和设计，同时要求各部门按照流程去工作，很多事情变的顺畅了，费用就得到了控制甚至是下降，这种方式我们相信是可以持续的。
问题 5：如何看待冷冻烘焙这几年好像新品类、爆款不多的情况？
答：爆款、大单品其实都是从新品和小品发展出来的，新品和小品的发展需要时间、机会和投入。在冷冻烘焙方面这两年没有出现比较让大家亮眼的产品出来，并不等于公司没有做培育和筛选，冷冻烘焙涉及的品类和渠道是非常广阔的，比如麻薯，在一个渠道就已经是大单品，在公司现在经营上既注重品类的丰富和渠道的多元化以及深
耕的情况下，大单品的出现是必然的，只是在什么时间以及渠道出现的问题。
问题 6：公司如何看待亿滋收购恩喜村？
答：我们觉得是好事，这说明烘焙这个领域是有很大发展前景的领域，说明他对中国烘焙甚至冷冻烘焙的前景非常看好。另外，一个行业如果大家都去投资，那么这个行业必然是蓬勃的，如果一个像亿滋这样的食品巨头加入到这个领域，那么这个领域发展的加速度也会非常惊人。
公司已经通过云会基金间接持有恩喜村很小比例股份，这部分投资单纯从财务角度来看对公司也是受益的。另外从竞争关系角度来看，公司主要发展方向是 ToB，亿滋最主要的发展方向是 C 端品牌，配合
亿滋的战略，相关企业未来发展战略会从 To B 到 To C 迁移，长期来
看对公司不是坏事。
问题 7：公司后续资本开支计划是怎么样的？投资结构是什么样？
答：公司有一些投资是整个框架性的投资，比如华北生产基地二期项目，是长期的配套投资，包括冷库、物流等。目前公司对产能的投资不会停下，现在所有的产能是为现在的大单品准备的，而公司将来要做的单品也要先做投资规划，未来公司都是要做上规模的产线产品，所以公司对产能的投资目前是不会停止的。投资节奏上要根据具体情况来决定，有些跟产能没有直接相关的，比如总部基地研发大楼、办公楼等公司会暂缓投资。公司希望在目前市场环境中，把资金都用在投入后马上会有产出的产能上。
问题 8：未来有收并购计划吗？
答：公司在收并购上的态度一直是“大胆假设，小心求证”。收并购的机会可遇不可求，公司一直没有放弃寻找合适的标的。公司并购的原则会从财务上考量、业务增长上考量以及并购后给公司带来直接效益、间接效益等，公司会时刻盯着市场变化以及合适标的，等待时机到来。

问题 9：公司自己来看的话，相对竞争对手有什么优势，以后如何保持？
答：公司竞争对手多又各有特性，应该说去总结自己怎么才能成功和持续，我们认为持续也是一种成功。首先公司对行业的理解和深耕，在时间的投入及经验积累相对同行是他们比较难逾越的，因为公司已经经历了 20 年的历史，做的多数项目都是成功的，掌握了在行业如何成功的章法。其次，公司也得益于资本市场的助力，比如上市后投入 UHT 领域，弥补了食品工业的空白，无论是国内还是国际同行，都是比较领先的。然后公司不懈地打磨经营模式和组织架构，让企业不断地跟上发展节奏和市场变化。公司本身拥有一定的历史沉淀，在烘焙领域，我们认为自身是多品类优势，有原料产品，冷冻半成品和成品，无论是产品、成本优势还是满足客户需求，相较于单一的产品同行，这个优势能充分发挥，特别是在新开拓的市场，因为公司品类的齐全性，成功的机遇会大大提升，多产品组合能力的运用比同行更具优势。
问题 10：如何看待奶油业务的天花板？
答：一方面看应用市场是否有天花板，原料跟应用产品是对应的，举例来说如果生日蛋糕只是生日的时候吃就有天花板，但以后消费者认为聚会时候都要吃蛋糕就突破了天花板。另一方面看用途，还是上面的例子，看是否奶油只能局限做生日蛋糕，如果能够在其他领域使用，如调制奶茶、咖啡，也突破了天花板。所以需要看消费的变化，找到产品新的用途。
问题 11：公司行业空间很大，可以替代人工，使经营效率提高。目前看好像增速有所放缓，未来广阔的空间是否还存在？
答：这个问题就像你是否相信科技会进步一样，我们没必要为此担忧，只是说什么产品通过什么设备去制造会比人工具有更高效率，一旦可以找到，就可以替代。
这和具体业务场景也有关系，比如餐饮渠道绝大多数都是使用的冷冻半成品，这个渠道的要求就是出餐快，品项全。从公司发展来看，从 2022 年首次进军餐饮板块到目前，餐饮及新零售合并收入占比已经去到接近 20%，增长非常快。所以从整个消费板块，未来空间还是非
常广阔的。
问题 12：烘焙原料和冷冻烘焙战略重要性的排序？
答：这两块冷冻烘焙是最主要的，烘焙原料也是重要的，因为冷
冻烘焙要用到原料，好的原料是市场需要的，也是公司自己冷冻烘焙
需要的。公司烘焙原料增长快的主要原因是有些原料得到了很大关注
或是实现技术领先，假如没有改良或者进行持续投入一样会下降，意
识到这个问题后，公司下一步对不同产线，都会给予相应的投入和支
持。
问题 13：公司目前中、基层人员变动大吗？
答：公司对三个中心的融合进行了总结和摸索，寻找适合公司发
展方向的机制，围绕框架去推行，可能会有个别同事不适应中心融合
机制而产生人员方面的流动，但公司不会害怕转变，也希望对烘焙渠
道更了解更有能力的人员，无论是做产品研究还是市场研究的加入公
司。
附件清单（如有） 《参与单位名称及人员明细清单》
日期 2024 年 10 月 30 日

序号 公司 姓名
1 天风证券 吴艾锜
2 润通实业 林昱明
3 上海复利投资 姜楠楠
4 国联基金 陈方园
5 华福证券 王二鑫、游世雯
6 国寿养老 杨兆鑫
7 银河证券 刘来珍
8 德邦证券 黄欣培
9 明溪资产 谢德志、张桁
10 国盛证券 李依琳
11 广发证券 吴思颖