世名科技:苏州世名科技股份有限公司向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告

苏州世名科技股份有限公司
向特定对象发行 A 股股票募集资金使用的
可行性分析报告
二〇二四年十月

一、本次募集资金使用计划
苏州世名科技股份有限公司（以下简称“公司”）本次发行股票拟募集资金不超过 31,000 万元（含 31,000 万元）。在扣除发行费用后，募集资金将投资于以下项目：
序号 项目名称 投资金额 使用募 集资金金额
（万元） （万元）
1 年产 5000 吨 LCD 显示光刻胶专用纳 26,000.00 23,000.00
米颜料分散液项目
2 补充流动资金及偿还银行贷款 8,000.00 8,000.00
合计 34,000.00 31,000.00
为了保证募集资金投资项目的顺利进行，并保障公司全体股东的利益，在本次发行募集资金到位之前，公司可以根据募集资金投资项目的实施进度和实际情况以自筹资金先行投入，待募集资金到位后再予以置换。若实际募集资金数额（扣除发行费用后）少于上述项目拟投入募集资金总额，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金投入的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。
二、本次募集资金投资项目实施的必要性及可行性分析
（一）年产 5000 吨 LCD 显示光刻胶专用纳米颜料分散液项目
1、项目基本情况
本项目由苏州世名科技股份有限公司（以下简称“世名科技”或“公司”）全资子公司常熟世名化工科技有限公司（以下简称“常熟世名”）来承担，项目主要投建内容包含车间改造、仓库、生产线平台、自动化改造及公辅设施等建筑设施，购置生产设备、检测仪器及公辅设备等，以提高整体生产效率，为本项目实施提供必要条件。本项目主要是生产 LCD 显示光刻胶专用纳米颜料分散液。
项目分两期建设，一期建设年产 1000 吨 LCD 显示光刻胶用纳米颜料分散液
生产线；二期建设年产 4000 吨 LCD 显示光刻胶用纳米颜料分散液生产线。其
中：一期建设周期预计将于 2025 年 12 月底前完成；二期建设周期预计将于 2027
年 12 月底前完成。
2、项目的必要性
（1）响应国家政策，推动国产材料产业突破
我国是全球主要的显示面板生产国，2023 年中国 LCD 显示面板占全球产量
的 73%，光刻胶作为 LCD 制造所需的重要原材料，国内需求随之快速增长。根据新思界产业研究中心发布的《2022—2026 年 TFT-LCD 光刻胶行业深度市场调研及投资策略建议报告》显示，由于技术壁垒较高，一直以来，我国 LCD 光刻胶需求对外依赖度较大。
随着我国显示面板产业崛起，全球显示面板产能逐步向我国大陆地区转移，我国市场对 LCD 光刻胶的需求快速增长，进入 LCD 光刻胶行业布局的企业数量开始增多，LCD 光刻胶需求对外依赖度依然偏大。在 LCD 的构成组件中，彩色滤光片作为实现制色显示的关键器件占有重要地位，彩色光刻胶和黑色光刻胶是制备彩色滤光片的核心材料。本项目生产的光刻胶纳米颜料分散液用于液晶显示器的彩色滤光片用彩色光刻胶中，是实现彩色显示的关键材料，也是影响光刻胶亮度、对比度和色彩表现性等指标的核心材料。
彩色光刻胶行业技术壁垒较高，日本、韩国、台湾是彩色光刻胶的主要生产地区，大陆 TFT-LCD 生产企业所需的彩色光刻胶主要从韩国和日本进口。根据CEMIA《2024 年版光刻胶产业研究报告》，彩色光刻胶主要生产商 JSR、LG 化学、CHEIL、TOYOINK、住友化学、奇美、三菱化学共计 7 家国外厂商 2023 年度总产量占全球产量逾 75%；我国彩色光刻胶 2023 年度整体国产化率约 15%，国产化水平较低，目前正处于起步上量阶段。
公司积极响应国家产业政策的号召，参与并推动光刻胶纳米颜料分散液国产化替代进程。在下游 LCD 光刻胶的需求持续增长，更高精度以及更高性价比的光刻胶纳米颜料分散液迫切的国产替代需求的背景下，公司通过本次募投项目建设“年产 5000 吨 LCD 显示光刻胶专用纳米颜料分散液项目”，有利于公司进一步布局并抢占下游市场，推动 LCD 光刻胶产业加速升级及国产突破，对于光刻胶产业及国家产业链实现自主可控具有深远意义。

（2）提升公司规模优势、开拓高端产品路线，提升市场开拓能力
公司作为国内色浆领域规模最大的企业之一，在环保水性色浆和功能性纳米材料领域拥有产能规模优势，产品集中在中高端、环保型水性色浆市场，并具有出色的国产替代能力，但在高端电子化学品市场，目前，世名科技仍处于蓄力待发中，积极培育电子化学品市场的新质生产力，是世名科技作为公众企业应当履行的社会责任，也是符合全体股东利益的内在要求。
通过本次募投项目的实施，公司将新增 5000 吨 LCD 显示光刻胶专用纳米颜
料分散液产能，可用于 LCD 光刻胶的彩色滤光片中。该项目结合了公司在颜料超细化分散、纳米级颜料色浆制备、超细化加工等关键技术领域的长期技术积累。公司通过这一重要布局，旨在优化现有产品结构，提升产品技术含量和附加值，同时满足下游客户对高性能材料日益增长的需求。
本项目建成投产后，一方面将进一步加强公司的规模优势，匹配客户日益增长的需求，另一方面将开拓高端产品线路以拓展下游客户订单、加大与现有客户的合作力度，大幅提升市场开拓能力。
（3）巩固控股股东的控制地位，提振市场信心
截至本报告出具日，公司江苏锋晖新能源发展有限公司（以下简称“江苏锋晖”）持有公司股份 54,745,823 股，占公司总股本的 16.98%。因看好公司未来发展前景，为切实支持公司业务发展，增强中小投资者信心，江苏锋晖拟以现金方式认购本次向特定对象发行的股份，发行完成后江苏锋晖持有的公司股权比例将得到提升，进一步巩固控股股东、实际控制人控制权的稳定性，同时为公司后续发展提供了有力的资金支持，有利于提振市场信心。
3、项目的可行性
（1）光刻胶行业利好政策频出，为行业营造良好的环境
国内光刻胶发展起步较晚，目前主要集中在 PCB 光刻胶、LCD 光刻胶等领
域，PCB 领域和 LCD 领域用光刻胶初步实现了进口替代，但原材料仍需大量依赖进口。目前，LCD 显示光刻胶用纳米颜料分散液主要被日、韩企业所垄断，是制约彩色滤光片国产化的主要技术瓶颈之一。近年来，国家已经出台了系列政策
支持推动新型显示行业关键材料的国产化。《产业结构调整指导目录（2024 年本）》将“信息产业－电子元器件生产专用材料：湿化学品、电子特气、光刻胶等工艺与辅助材料等”列为鼓励类。《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》将“专用化学品及材料制造-电子专用材料制造-光刻胶及配套试剂（集成电路）”列为战略性新兴产业。在光刻胶相关积极政策的支持下，下游 LCD 显示光刻胶国产化率有望进一步提升，光刻胶及其原材料领域发展前景良好。
（2）下游应用领域市场需求广阔，行业迎来发展机遇
本次募集资金投资项目生产的 LCD 显示彩色光刻胶专用纳米颜料分散液主
要用于彩色滤光片用彩色光刻胶的生产，是实现彩色显示的核心材料，也是影响光刻胶亮度、对比度和色彩表现性等指标的关键原材料。随着 LCD 面板产能逐渐向国内转移，产业链配套的要求使得国内对 LCD 光刻胶及关键原料的需求增加。
①全球市场
市场规模方面，2023 年全球 TFT-LCD 用光刻胶市场规模 97.14 亿元，同比
2022 年的 102.03 亿元继续下滑 4.8%。预计到 2025 年，全球 TFT-LCD 用光刻胶
市场规模将重回增长态势，2025 年全球 TFT-LCD 用光刻胶市场规模将达到105.96 亿元，2021～2025 年全球 TFT-LCD 用光刻胶市场规模见下表：
年份 2021 2022 2023 2024E 2025E
市场规模
（亿元） 127.06 102.03 97.14 96.33 105.96
数据来源：CEMIA
市场需求方面，2023 年全球 TFT-LCD 用光刻胶市场需求 57,068 吨，预计到
2025 年全球 TFT-LCD 用光刻胶市场需求将达到 65,911 吨，2021～2025 年全球
TFT-LCD 用光刻胶市场需求见下表：
年份 2021 2022 2023 2024E 2025E
市场需求
（吨） 67,183 56,785 57,068 59,920 65,911
数据来源：CEMIA
②国内市场

市场规模方面，随着 TFT-LCD 面板产能逐渐向国内市场转移，产业链配套
的要求使得大陆对 TFT-LCD 光刻胶的需求快增。2023 年中国 TFT-LCD 用光刻
胶市场规模 59.90 亿元，预计到 2025 年中国 TFT-LCD 用光刻胶市场规模将增长
至 68.43 亿元，2021～2025 年中国 TFT-LCD 用光刻胶市场规模见下表：
年份 2021 2022 2023 2024E 2025E
市场规模
（亿元） 72.50 61.99 59.90 61.10 68.43
数据来源：CEMIA
市场需求方面，2023 年中国 TFT-LCD 用光刻胶市场需求达到 35,199 吨，预
计到 2025 年市场需求将增长至 42,576 吨，存在较大的增长空间，具体内容详见下表：
数据来源：CEMIA
目前，LCD 显示光刻胶用纳米颜料分散液主要被日、韩企业所垄断，是制约
彩色滤光片国产化的主要技术瓶颈之一。近年来，国家已经出台了一系列政策支持推动新型显示行业关键材料的国产化。
（3）公司具备规模化生产的技术积累
LCD 面板能呈现彩色影像，主要靠彩色滤光片，背光源通过彩色滤光片对
应每个像素的红、绿、蓝三色颜料光阻，形成红光、绿光和蓝光，最后在人眼中混合形成彩色影像。彩色光刻胶是 LCD 显示彩色滤光片制程中的关键材料，彩色光刻胶的特性将直接决定产品的光学性能与产品品质，故光刻胶的特性研究与用量改善对实际生产具有重要的意义。

自 2018 年起，公司便着手组建专业的研发团队，专注于 LCD 显示彩色光刻
胶专用纳米颜料分散液领域的技术研发与攻关。公司经过多年的研发，掌握了颜料表面处理、颜料纳米化分散等核心技术，已申请“CN202211605274.4 一种滤色器用颜料分散液、制备方法和滤色器”“CN202311718460.3 一种花菁包覆染料、其应用及彩色滤色器用组合物”及“CN202410229269 一种颜料分散液、制备方法及光固化组合物”等多项发明专利；建立了国内领先的 LCD 显