中信银行:2024年半年度业绩发布会问答实录

（根据录音整理）
会议时间：2024 年 8 月 29 日 9:30-11:20
会议形式：现场会议+网络视频直播
行内参会人员：刘成行长、胡罡副行长、吕天贵副行长、陆
金根业务总监、张青董事会秘书、相关部门
及子公司负责人
外部参会人员：投资者、分析师、新闻媒体记者、社会公众记录人：中信银行董事会办公室投资者关系管理团队
前瞻性陈述的风险提示：本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成本行对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。
【提问 1】瑞银证券颜湄之：我想问一个相对综合一点的问
题。首先，祝贺中信银行在非常复杂的环境下，取得了比较好的业绩，特别是贵行上半年营收实现正增长，息差也持续改善。我想问一下，综合来看，上半年的业绩比较明显的亮点有哪些？给我们稍微解释一下背后的思路和战略，和贵行发展的想法。另外，我们也想看一下业绩的稳定性，所以能不能请管理层帮我们展望一下下半年的业绩情况？

刘成行长：首先，非常感谢各位投资者、分析师、媒体朋友长期以来对中信银行的关心、关注、信任、支持，也感谢瑞银颜女士的提问。
今年上半年，大家都感同身受，银行业面临着复杂多变的内外部环境。中信银行统筹金融工作的功能性和盈利性、统筹服务实体经济和打造价值银行、统筹当前发展和长远发展，总体发展符合预期，也为完成全年的经营发展目标打下了良好基础。
刚才张青董秘在报告中，已经把很多亮点都展示给大家。总体上，中信银行的特点可以用三个词来概括：均衡性、稳健性、持续性。这三个词既可以说是我们上半年经营发展的特点，也可以说是我们经营管理工作中的亮点。当然更主要的，它是我们经营理念、发展战略的体现，也是长期以来努力追求的目标。
首先是均衡性。均衡性就是要在发展中实现多目标的平衡，不是单打一；不是低水平的均衡，而是在一定规模基础上的均衡；不是一时的均衡，而是持续的均衡。
上半年，我行很好地实现了效益、质量、结构、规模、客户的均衡发展，而且是在目前复杂的经营环境下取得的，各项总量指标展现出一个比较协调的格局。我行营收在银行业普遍承压、负增长的情况下，通过“稳息差”“拓中收”双轮驱动实现了 2.7%的平稳增长，而且是逐季回升。净息差同比变动跑赢大市 12BPs，非息收入较快增长，非息占比持续提升。拨备前利润增长 1.4%，净利润小幅微降，不良率、拨备覆盖率保持“双稳”。把这些指
标放在一起看，总体上是均衡的、协调的。在逆境中看这些指标，少退就是进步，小的变动在逆境中都是放大的指标。
这些指标的变动，跟自己比，实现了边际改善、相对稳定，在同业中，可以说是在进位争先中实现了均衡。我们的指标没有大起大落、畸轻畸重、抽东补西，总体上是在跑赢大市、跟上大市的基础上，实现了高水平的均衡。均衡性是我们上半年非常突出的一个特点，也是一个亮点。
第二是稳健性。当前银行业面临的风险在加大，不确定性在增强，这就需要更好地处理规模和质量、风险和收益、短期和长期的关系。要善于在这个过程中去把握周期、认识周期，最后能够实现驾驭周期、穿越周期。只有这样既稳又健，稳中求进，最后才能够真正穿越周期。
近年来，我们特别强调不能以风险下沉换取短期收益，不能以损害风险抵御能力来换取利润增长。我们一直是这样说，也是这样做的。客观地说，以目前我们资本、息差、营收的情况，是有条件把速度放快一点，规模再大一点，但是我们没有这样做，就是要追求高质量的增长。我们既不能简单地“以量补价”，也不能简单地“以价补量”，这两条路都走不好，更走不远。这在同业中有经验教训，回顾我们自己的发展历程也有经验教训。方合英董事长曾总结讲到，“以量补价”是懒路，“以价补量”是险路，只有“量价平衡”才是出路。这已经成为中信银行坚守的经营理念。

今年上半年，银行业整体面对的风险是在加大的。在这样的情况下，我们的营收保持了增长，并利用这个好的形势主动作为，把营收增长用于进一步夯实风险基础。对于风险隐患，早发现、早暴露、早处置，在多收、多拨、多核的情况下，保持了不良率、拨备覆盖率的稳定，拨贷比还有所上升。虽然净利润微降，但我们整体抵御风险的能力是增强的。一方面是我们按照监管要求，不掩盖风险，让资产质量更实；另一方面，从主观上也为以后更好地应对风险提供了空间，保障了我们的“安全垫”不变薄，甚至要增厚，为以后争取主动。净利润上半年下降 1.6%，就是 5 个多亿，拨备覆盖率如果调低一个百分点，也就是 5-6 个亿，就实现了利润正增长，但我们没有这样做，而是像刚才讲的，把提升防控风险能力放在了重要突出的位置上。
上半年，我们在平稳发展的同时不断地强化风控能力，持续优化风险管理体系，优化授信结构，争取在风险防控中把握主动。我们的授信资源向核心区域、优势行业、优质客户倾斜，重点区域一般性贷款占比提升近 1 个百分点；积极支持和支持行业占比
超 70%，提升 1.5 个百分点；A 级以上客户占比达 70%。我们对房
地产和平台风险都建立了有效的应对机制，持续加强风险监测，对公集中度风险明显降低。对个贷和信用卡的风险暴露，我们从去年下半年开始就高度重视并着手解决，不断完善相应的风控措施，强化管理、增配人员、加快处置。应该说在“稳质量”方面，取得了相应成效。

从资产质量指标的趋势来看，今年上半年新发生不良率比上年继续下降，对公不良量率持续双降，迁徙率也是向好的，这都反映出我们目前信贷资产质量趋势是明朗的，风险成本总体上是边际收敛的。我们有信心在后期能够把不良率和拨备覆盖率有效控制在预期之内，这对下半年的业绩也会形成有力支撑。
第三是持续性。我们经常讲，在不确定性中，最重要的是把握好确定性。这几年，我们在争先进位上能够有所进步，最主要的就是坚持做难而正确的事。我们在中小客群拓展、交易银行、轻资本战略、资负管理、零售第一战略等等方面，都在不断地积小胜为大胜，把优势逐步变换为胜势，逐步沉淀为我们的能力。这些都为下半年取得好的业绩提供了支撑，为今后的发展提供了支撑。有些方面已经变成我们在市场竞争中的“护城河”，比如净息差。我们这几年一直是高度重视，把它作为四大经营主题之首，已经连续三年跑赢大市。如果说息差领先 1-2 个基点是优势，但如果一家银行比另一家银行持续地领先 5 个基点以上，就代表能力的差异。今年，我们的存款成本率已经进入到 2%以下行列。
再比如说我们的资本管理能力也在持续提升。在中信集团、中信金控的支持下，可转债全部转股，有效增厚了资本“安全垫”，三级资本充足率都得到了提升。更重要的是，我们这几年不断地提升资本管理能力，精细化管理水平不断提升。我们顺利完成了资本新规的切换，通过前瞻性业务结构调整，基础数据治理等工作，节约风险资产超 2000 亿元，在节约资本、节约风险资产占
用这方面形成了有效的体系和能力。资本管理能力的提升为更好地回馈投资者提供了有力保障。上半年，我们的分红比例提升到29.20%，是在资本内生能力不断增强的基础上实现的。
其他方面还有很多，包括在客户拓展上，在发挥协同竞争优势上，在数字化能力提升上，也包括我们把“四大经营主题”与写好“五篇大文章”、打造“五个领先银行”有机结合起来，提升竞争力，来发现更多的业务增长点。这些方面都形成了下一步发展和业绩增长的有力支撑。
均衡加上稳健，加上可持续，就是高质量发展，就是我们要探索的高质量发展路径，也是下一步应该持续坚持的经营理念、经营策略。
对下半年工作，我们也做了认真研究。当前，银行业面临的形势依然严峻，LPR 调整以及当前利息变动的形势，使息差面临着新的压力；通过投资收益来增加中收也会面临压力；当前的经济形势也会对风险成本带来压力。但同时也要看到，在中央一系列的政策支持下，经济增长的新动能也在不断地涌现，为银行发展提供了机遇和空间。
从我行自身来看，得益于市场竞争秩序的逐步规范，通过积极调整优化资产、负债结构，为我们新一轮的结构调整提供了契机。我们有好的客户基础，要把对客户的服务放到更重要的位置上来改善我们的结构。理财市场正在回暖，我们资产管理、财富管理等方面的优势有进一步发挥的空间。国家针对房地产、地方
政府融资平台等采取了一系列措施，总体的风险趋势也是可控的。同时，我行按照政策要求，扎实推进“五篇大文章”，聚焦国家重大战略、重点领域来做好工作，在这些因素带动下，预计全年经营将继续保持稳中向好的态势。总体来说，中信银行过往可信、未来可期。我们会通过自己的努力，在 2024 年以好的业绩来回报广大投资者的信任。
谢谢！
【提问 2】经济参考报张莫：目前信用风险预期仍然是板块
估值的核心要素，中信银行整体的资产质量是怎样的？以及后续的走势如何？特别是针对目前行业普遍面临的零售风险压力，中信银行采取了哪些措施来控制相关领域的风险升级？谢谢！
胡罡副行长：谢谢你的提问。刚才你的提问包含了两个问题：一是资产质量走势；二是我行在零售风险管控方面采取的措施。你的问题非常好，这两个都是大家很关注的问题。
关于资产质量走势，我们有信心下半年中信银行资产质量继续稳中向好，主要源于四个方面：一是我行稳健的经营理念；二是稳健的资产质量指标；三是持续优化的资产结构；四是不断提升的风险管理能力。
关于第一个来源，稳健的经营理念，刚才刘成行长已经做了深入透彻的阐述。从风险管理的角度，我行经营理念强调“安全、合规、稳健、可持续发展”。正是由于中信银行始终秉持稳健的
经营管理理念，才能在风险管理上做到坚持不以风险下沉来换取短期收益，不以损害风险抵御能力来换取利润增长。事实证明，商业银行只有稳健发展，才能以自身的确定性应对市场的不确定性，才能穿越周期、行稳致远。
第二个来源，是我行资产质量关键指标保持稳健。刚才张青董秘已经说了相关数据，这里我不再重复，只作简单点评。总体来看，我行资产质量指标稳定且优于同业均值，减值充足，新发生不良率和迁徙率等先行指标趋势向好。
第三个来源，是资产结构持续优化。我从三个方面说明。一是大类资产结构更趋均衡，对公贷款占比 58.4%，零售贷款占比41.6%，比较合理。二是对公贷款结构进一步改善，有两个特点：一个是安全的领域占比持续提升；另一个是高风险领域占比继续下降。三是零售贷款结构继续优化，好区域、重点产品、好客户占比提升。这里我重点介绍下大家关注的两个风险领域：房地产和平台贷款的情况。房地产方面，我行总体规模不大，对公贷款占比 9.5%，且较年初下降。不良率 2.3%，较年初下降，资产质量进一步好转。当前中央持续加大房地产领域政策支持力度，因此我们有信心房地产资产质量将逐步趋稳。平台方面，我行的特点一是规模不大，隐债贷款只占对公贷款的 6%，且持续降低。二是资产质量优良，不良率只有 0.02%。三是化债效果明显，从去年 10 月份到今年上半年，我行通过专项债置换了 177 亿元地方隐债，解决高风险资产 58 亿元，回拨 18 亿元，化债的效果非常
明显。
第四个来源，是风险管理能力持续提升。一是风控体系不断优化。中信银行高度重视风险管理体系的适配性，体现为和当前宏观形势适配、和我行经营能力适配。所以我行每年开展风险管理体系重检，查补短板弱项；向优秀同业学习，持续优化自身风险管理体系，确保与时俱进。这些优化和提升体现在我行风险偏好管理体系上，体现在重点领域风控上，也体现在并表风险管理和数字化风控等方面。二是资产配置能力提升。近五年来，我行不断深化行业研究，以行业研究为起始点，寻找优秀的、有发展潜力和前途的行业和