豫园股份:2024年半年度业绩说明会情况

证券简称：豫园股份 证券代码：600655
上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ■业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
投 资 者 关
系 活动类别 □现场参观 □一对一沟通
□其他（反向路演活动）
参 与 单 位
名 称及人员
姓名
时间 2024 年 8 月 26 日星期一
地点 豫园股份总部大楼 13 楼
豫园股份董事长 黄震
豫园股份轮值总裁兼 CFO 钱顺江
上 市 公 司 豫园股份轮值总裁 张剑
接 待人员姓
名 豫园股份独立董事 宋航
豫园股份执行总裁、董事会秘书、联席首席投资官 邹超
豫园股份 IR 团队
投资者关系活 钱顺江总发言：
动主要内容介
绍
整体：公司上半年实现营业收入 275.7 亿元，同比增长 0.50%；其中消
费产业实现营收 226.8 亿元，占总收入的 82.2%；归属上市公司股东净
利润 11.4 亿，同比下滑 48.5%，利润下滑主要是因为去年同期公司以
4.55 亿美元出售了 IGI80%的股权，贡献了丰厚的投资回报。
资产负债：通过加强运营管理及进一步优化资产组合，公司的资产负债
率持续优化，截止到 6 月 30 日，公司资产负债率 67.87%，较去年底下
降 0.2%。在手货币现金充沛，截至 6 月 30 日现金总储备 103.7 亿元，
较去年年底增加了 12 亿；经营性现金流良好，净经营性现金流入 13.3
亿元。公司融资渠道丰富。截至 2024 年 6 月 30 日，公司（合并报表
口径）共获得主要合作银行的授信额度约人民币 690.32 亿元，尚未使
用银行授信额度 289.52 亿元。2024 年 5 月中诚信更新 2023 年度上海
豫园旅游商城（集团）股份有限公司信用评级报告》，对主体信用评级为 AAA 级，评级展望为稳定。今年以来在公开市场共计发行超短期融资债券共计 26.6 亿。此外，公司还持续创新融资渠道，进一步盘活存量资产，今年 7 月和 8 月发行资产担保债务融资工具(CB)两笔，共计融资
13 亿。其中 7 月发行的 CB 为国内首批试点民营 CB 四单之一。
分红：公司 2023 年度利润分配方案获得了年度股东大会审议通过，
2023 年度现金股利 7.40 亿元，已经于 6 月 20 日支付完毕。公司上市
以来年年分红，2018 年重组完成以来连续多年股利支付率超过 35%，今年更是进一步提升至 36.55%，为公司上市以来最高，坚持以好的业绩回报每位投资者。
ESG: 公司在积极创造商业价值的同时，高度重视企业社会责任，深入理解绿色发展理念。公司不断完善企业内部环境管理体系，优化企业管治架构。近日，国际权威指数机构 MSCI 公布最新年度 ESG 评级结果。豫园股份 ESG 评级保持 A 级。
回购：今年 2 月 8 日，公司公告了《关于以集中竞价交易方式回购公司A 股股份的议案》，拟以 1 亿元-2 亿元规模回购公司股票用于股权激
励，回购价格不超过 9 元/股。自议案 2 月 7 日获得董事会通会至 7 月
31 日，公司已回购总金额超 6400 万元，充分彰显公司对未来发展的信心。
再来看一下公司具体的经营情况：
公司始终围绕“东方生活美学引领，智造植根中国的全球一流家庭快乐时尚消费产业集团”的战略置顶，践行 1+1+1，暨“高忠诚度生态体系+ 快乐时尚产品及服务 + 地标性（文化+时尚）场景”的产略定位，以“业务聚焦、攻守平衡、拥轻合重”为关键策略，指导公司日常的经营活动。
大豫园：大豫园文化商业发展集团旗下豫园商城一期客流与销售双升，
豫园商城一期 1-6 月 GMV 达 16.8 亿，整体销售在客群、楼层、引流商
铺产品结构的持续调整下，同比上升 31%；入园客流 1,897 万，同比上升 22%，豫园商城一期 GMV 持续创新高。春节期间，豫园商城一期除了传统的龙年灯会外，受外交部和上海市外协共同举办的活动邀请，多国驻华使节走进大豫园，体验中国传统民间艺术和非遗文化，传播东方生活美学。未来随着大豫园二期、三期项目的持续稳步推进，商圈发展值得期待。
珠宝时尚：春节后，由于金价的波动及变化，同时整体消费者信心不
足，终端消费需求相比过去三年有所减弱。在如此挑战的环境下 2024年上半年珠宝时尚业务实现营业收入 204.7 亿元，与去年同期基本持
平，占公司整体营收的 74.2%，是公司的核心的，也是贡献最大的消费产业。
 产品端，老庙品牌进一步深挖年轻人祈福心智，立足于品牌“好
运”文化基因，全新推出“一串好运”系列产品，单品新品上市第
一年预计能实现收入超 1 亿元。
 供应链端，深圳新物流中心的建立，将使豫园能够与珠宝行业的上
下游企业建立更紧密的联系，降低全链路运营成本，加强产业运营
效率的周转率：品牌产品订单履约时效将从 7 天提升至 5 天，库存
率同步下降。此外，新的物流中心还将有效提升供应链的协调性和
透明度，实现珠宝产业资源的优化配置，从而对珠宝市场的变化做
出快速响应。
下半年珠宝时尚业务仍将面对较大的挑战，我们也将积极面对挑战，持续提升现有门店的经营效率的同时，在新模式、新零售和新产品三个方向上持续发力。
 新模式：截止到 6 月 30 日，已经有 262 家加盟网点采用新模式业
务合作，今年下半年豫园珠宝将进一步加大新模式的覆盖力度，力
争到年底新模式的门店覆盖能够增加至 800 家。
 新零售：2023 年，豫园珠宝试水了抖音本地团购，经过过去几个
月的努力，目前豫园珠宝的抖音本地团购已经覆盖 2300 多网点，
覆盖抖音达人超 12000 人。2024 年上半年达成 GMV 超 1.4 亿，
老庙&亚一稳居抖音本地团购珠宝行业 TOP1，下半年，豫园珠宝
将持续在抖音本地团购上的投入，持续加强抖音渠道。
 新产品：上半年新推出好运一串系列的基础上，下半年计划对老庙
品牌的“好运”文化做进一步深入挖掘，推出好运一串 2.0 版本。
另外已经上市第七年的老庙古韵金也将推出新的系列。
豫园珠宝时尚目前也已经公告计划引入战略投资人，方案已经获得了股东大会通过，相信战略投资人的落地将帮助珠宝时尚集团强化品
牌、产品、渠道、供应链等方面优势，进一步提升行业地位、扩大市场影响力。
餐饮食饮：2024 年整个餐饮业都面临了较大的挑战。豫园文化餐饮业务上半年实现营收 6.5 亿，同比下降 10.1%。豫园文化餐饮深度挖掘百年中华老字号、非物质文化遗产项目，以老字号核心 IP 力+产品力驱动产业持续发展。上半年松月楼、绿波廊获评中华老字号。豫园餐饮的 3 位非遗传人和 8 个中华老字号品牌，持续拉升餐饮 IP 力。南翔品牌年初搭载豫园巴黎灯会打造南翔快闪店，传播声量超 10 亿人次，5 月联名巴黎世家品牌提升国际声量，火爆出圈。松鹤楼联手庆余年第二季，推出联名套组，受到市场热捧。
酒业： 2024 年上半年舍得酒业实现营业收入 32.7 亿元，实现归母净利润 5.91 亿元。公司积极赋能舍得酒业全球化战略，舍得酒业海外布局已
达全球 34 个国家及地区。金徽酒实现营收 17.5 亿，同比增长 15.2%，
实现归母净利润 3.0 亿，同比增长 16.0%。上市公司舍得酒业及金徽酒均已完成 2023 年度股利分红。
表业： 汉辰表业依赖于旗下品牌海鸥表上海表的强势表现，克服了艰难的外部环境，在海外营收高增长的带动下半年度实现营收 3.7 亿，同比增长 11.7%，其中海外线上销售尤其亮眼，“速卖通”渠道上半年同比增长 64%，亚马逊渠道同比增长 197%。表业整体毛利率稳步提升超 6个百分点至 40.4%。汉辰表业内部生态融通，借珠宝生态加盟 推动规模化拓展，开业销售网点 136 个。
复合型功能地产及商业物业综合服务：复合功能地产业务在艰难的产业市场环境下，圆满完成供货、竣备、保交付等任务。通过产业招商及运营赋能大宗去化，持续稳步谋求存量项目退出，上半年共计实现签约销售约 34.6 亿元，实现销售签约面积约 23.5 万平方米，实现结转收入金额 31.4 亿元，签约和回款均取得良好成绩。公司以 17.9 亿竞得三亚海棠湾优质项目地块，预计将为公司未来带来可观收益。未来，公司将坚持“拥轻合重”的策略，在重资产端，存量项目不断退出，上半年公司以 408 亿日币的价格出售了位于日本北海道的星野度假村。此度假村系公司 2015 年以 183.58 亿日元收购，期间通过对项目的改造及运营，项目价值显著提升。此项交易对公司业绩产生正向贡献。7 月公司公告以15.1 亿出售位于上海普陀的星光耀项目二期。
2024 年上半年已经成为过去，“知不足而奋进，望远山而前行”。下半年
豫园的重点工作将围绕“产业有质量的增长”，在资产质量、负债率、现金流、客户满意度四个维度上持续发力，豫园的管理层及所有员工将一起努力，用创新的方式，用我们的好产品、好服务为消费者提供更好的服务，以争取更好的公司业绩来回馈每个投资人。
提问 1：公司在 TOMAMU 的退出上很成功，请管理层分享一下这个项目的成功经验，公司后续在投退上还有什么计划？
回答：
2024 年 6 月，豫园股份以对价 408 亿日元成功出售了株式会社
新雪的股权，主要资产为位于北海道中心的日本星野（Tomamu）度假村，本次股权出售对应资产价值约660亿日元，实现近15倍EBITDA倍数，取得了卓越的投资回报，为公司及股东创造了良好的财务效益。
Tomamu 度假村位于北海道市中心，是北海道四大度假村之一，
曾被评为亚洲最佳家庭度假村。2015 年 11 月被公司以 183.58 亿元
对价收购，收购前，项目共 735 间房，ADR1.8 万日元，年入住率不足 60%。收购完成后，豫园股份一方面引入了专注于各类资产运营及资产价值提升的房地产投资管理公司 idera 提升项目运营，2016 年
起，还陆续投入近 100 亿日币，于 2017 年完成 Tomamu Hokkaido
的改建，并协同优势资源，引入 Club Med 品牌共同运营酒店。2021年又建成了云海平台，云海平台优化了整个度假村在传统夏季淡季的消费者体验，让度假村淡季不淡。
截至 2023 年末，房间数已提升至 1,068 间、优质滑雪赛道 29
根，整个度假村区域形成：