明月镜片:301101明月镜片投资者关系管理信息20240822

明月镜片股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2024-002
投资者关系 √特定对象调研 □分析师会议
活动类别 □媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位 中金公司、SMC - P notes、BEST INVESTMENT CORPORATION (CIC
Group)、Sumitomo Mitsui AM-Clients Funds、Quartet Fund-HK、
BRILLIANCE - BRILLIANT PARTNERS FUND LP、Headwater Investment
Fund、Pleiad Investment Advisors Limited、嘉实基金、华泰柏瑞基
金、中欧基金、东方资管、华商基金、平安基金、农银汇理基金、宝盈基
金、前海开源基金、西部利得基金、中信保诚基金、路博迈基金、中海基
金、太平保险资管、平安资管、人寿养老保险、中金资管、建信养老、浙
商资管、安信资管、东方财富证券资管、敦和资管、上海理成资管、上海
砥俊资管、中科沃土基金、上海榜样投资、天治基金、上海君怀投资、巨
杉（上海）资管、珩生资管、上海海岸号角私募、上海彤源投资、甬证资
管、同犇投资、深圳前海承势资管、北京泓澄投资、上海明河投资、上海
睿郡资管、南京银行、北京金百镕投资、恒盈资本、循远资管、海南拓璞
私募、上海积深资管、朴易投资、平安银行、信泰人寿保险、上海国际信
托、上海递归私募、上海斯诺波投资、江苏第五公理投资、谦象资本、盛
宇投资、北京中睿元同投资、深圳市尚诚资管、东方证券自营、养生堂、
上海景熙资产、复星保德信人寿、上海开思股权投资、北京诺昌投资、于
翼资产、华宝信托、兴业银行、沃胜资管、江哲晨资产、上海贵源投资、
深圳市千榕资管、啟達投资、上海原泽私募、中天国富证券、昌都市凯丰
投资、厦门双泓元投资、海通证券自营、上海弥远投资、民生银行、安和
(广州)私募、上海森锦投资、浙商证券、民生证券、中信建投证券、东方
证券、国盛证券、申万宏源证券、国金证券、甬兴证券、西南证券、长江
证券、天风证券、方正证券、信达证券、银河证券、国泰君安证券、招商
证券、国海证券、中信证券、华创证券、西部证券、华安证券、开源证
券、中邮证券、兴业证券、海通国际、上海证券、东吴证券、德邦证券、
海通证券、平安证券、东方财富证券、太平洋证券、国联证券（以上排名
不分先后）
时间 2024 年 8 月 21 日
地点 电话会议
上市公司接 副总经理、董事会秘书：曾哲先生
待人员姓名 财务总监：尉静妮女士
证券事务代表：李鹤然女士
对外事务高级经理：石晦韬女士
投资者关系 【业绩回顾】
活动主要内 2024 年上半年经营情况：
容介绍 营收：2024 年上半年营收 3.85 亿，同比增长 5.2%，其中 24Q2 营收
为 1.93 亿。2024 年上半年毛利率为 59.4%，同比增长 2.7ppt，其中 24Q2
增长 3.6ppt。
费用：2024 年上半年销售费用为 7,358 万元，同比增长 9.5%;销售费
率 19.1%，同比增长 0.7ppt。管理费用为 4,460 万，同比增长 27%，管理
费率 11.6%，同比增长 2ppt。研发费用为 1,472 万，同比增长 31%，研发
费率为 3.8%，同比增长 0.7ppt。
2024 年上半年归母净利润达到 8,897 亿，同比增长 11%；归母净利率
为 23.1%，同比增长 1.2ppt。24Q2 归母净利率是 24.2%，同比增长 1ppt。
2024 年以来，受国内宏观环境及经济基本面的影响，线下消费的客流远不如预期。但公司针对相应市场情况采取了积极的应对措施，坚持“健渠道”、“优增长”，坚定推进明月夺取“中国镜片第一品牌”的大战略。在快速扩大中大型客户占比的同时，提升合作客户质量。目前，公司已与宝岛眼镜、爱尔眼科、博士眼镜、千叶眼镜、南吴眼镜、中山眼科、JINS等国内外知名眼镜连锁品牌达成合作关系。同时，公司一直以助力客户成功为导向，强化对客户的赋能支持，组织专业培训会加强客户专业水平，提升明月的美誉度；举办客户行业活动、亮相眼科眼视光学术大会、国际眼科学学术会议进一步加强行业影响力，针对客户需求形成完善的解决方案，形成差异化的竞争优势。
消费环境的变化使得消费者对自身收入增长的预期相对谨慎，储蓄意愿仍然强劲，短期内消费潜力释放趋缓。公司业绩受到原料业务及出口的部分拖累，直销渠道收入为 2.13 亿元，占营业收入的 55.39%；经销渠道收入为 1.38 亿元，占营业收入的 35.81%。剔除海外业务的不利影响，
2024 年上半年公司镜片业务较去年同期增长 13.98%。
受益于产品聚焦策略，大单品依然保持快速增长趋势，明星产品 PMC超亮系列产品 2024 年上半年收入较同期增长 58.82%、1.71 系列产品同比增长 24.40%。2024 年上半年“轻松控”系列产品销售额为 7,610.16 万元，在去年高基数的基础上同比增长了 38.86%。在 2024 年整体消费环境相对受影响的情况下，明星产品仍然保持了不错的增长。2024 年第二季度，PMC 超亮系列产品同比增长 45.3%，1.71 系列产品同比增长 17.1%。三大明星产品的收入在整体常规镜片收入中占比已达到 55.79%，环比持续提升。公司的产品结构优化效果也在持续显现，盈利能力进一步加强。在当前相对偏弱的经济环境下，公司业绩展现出较强的韧性。
【投资者问答环节】
Q：当前整体行业需求承压的情况下，性价比产品有着更好的表现。公司在产品以及渠道方面是否有针对性价比消费市场的布局？
A：行业情况：内卷是今年上半年各行各业都逃不过去的话题，镜片行业今年有着双面的分化，一方面随着抖音店和工厂店的兴起，非常低价的产品在出现；但与此同时，一些功能性产品，比如公司的 1.71 折射率产品、PMC 超亮、近视防控等产品，仍然保持非常好的增长态势。
公司的应对：基于上述市场情况，同时结合明月自身的优势，明月做出了相应的调整。公司发现在低端低价市场虽然卖出去的数量不少，但利润并没有多少，很多企业都是赔本赚吆喝，公司上半年也看到有一些渠道，包括一些友商用非常低价的方式来抢夺市场，但有的抢到了数量没有抢到销售额，有的抢到了销售额但没有抢到利润。因此在二季度很多同行下调价格的时候，公司经过对消费环境和行业的综合研判，依然保持战略定力，没有降价，而是联合客户在终端开展活动推动渠道提升净卖。在这样的情况下，得益于产品结构和客户结构的升级，公司盈利水平还能保持相对稳定。行业价格战是没有底线的，对整个商业生态的影响是毁灭性的。公司作为国产品牌里的头部企业，有责任去推动行业升级。因此在明月的产品结构中，公司把主要精力放在三大明星产品、离焦镜等产品上，同时未来会推出更多功能性、更高折射率的产品。
我们认为性价比并不是说卖的更便宜，如果能把更高品质的产品、更好的服务，用相对比较实惠的价格给到消费者，也是性价比的一种方式。明月不会参与到价格战中，也不会用非常低端的产品暂时性去迎合市场需求。公司在 2019 年的时候就宣布永久性退出价格战，如果想要把企业的
良性增长和利润都维持在一个可持续的水平，需要持续的向上升级，这才是明月的最佳选择。
Q：离焦镜行业竞争态势如何？公司轻松控系列产品的均价表现如
何？
A：行业竞争情况：今年上半年，尤其是二季度，不管是外资品牌还是国内品牌，有一部分企业迫于增长的压力、或者渠道周转的压力，都有不同程度的价格下调，包括批发价或是零售价，甚至有部分产品因为价格的下调出现了价格倒挂的情况，进而导致渠道混乱。
行业要良性发展就不能卷到价格战里面，公司结合渠道特点和市场环境做了相应调整，因此离焦镜在消费承压的背景下依旧保持了稳健增长。
未来轻松控均价变化趋势：
1）一二代产品切换：一代产品，也就是周边离焦产品在上半年占比已经下降到 10%左右，公司计划可能在年底完成二代产品对一代产品的全面替换，从这个角度来说，平均单价可能还有一定程度的上升。
2）不同折射率产品占比：第二代产品中，轻松控 Pro 产品覆盖
1.56、1.60、1.67、1.71 折射率，目前销售占比最高的是 1.60，其次是1.56，再然后是 1.67，最后是 1.71，因此在二代产品内部，受不同折射率产品的销售情况影响，平均单价或略有下降。
3）促销及渠道赋能：二季度行业内很多企业都在做大量的促销，公司在二季度和三季度也推出了针对性的促销动作，但不是用价格战的方式，更多还是帮助渠道赋能，比如提供专家支持，引流服务，品牌推广，销售奖励等方式。这部分投入对未来离焦镜的价格影响结果应该是稳中有降。
综合来看，未来离焦镜平均单价预计会稳中有降，但下降的幅度非常有限。
公司现在已经推出了轻松控 Pro2.0 产品，相当于第二代产品的升级版，8 月 15 号已经开始试销，推出以后整体效果很好，反响非常不错。2.0 产品有着更好的防控效果，但和 1.0 是一样的价格，因此也算是一种性价比，因为消费者可以获得更好的产品和服务。
我们相信未来明月的产品竞争力会进一步提升，目前行业的价格战以及渠道的压力都只是暂时性的，公司会坚持既定的战略，相信未来的经营质量也会稳步提升。
Q：公司医疗渠道的拓展情况如何？未来有哪些值得期待的进展？
A：虽然上半年医疗渠道基数不大，但增速是所有业务最靠前的，
2024 年上半年医疗渠道收入增速超 40%，远超公司平均数；其中离焦镜的占比在快速提升，甚至有的医疗渠道里主要的销售贡献是离焦镜，明月的离焦镜正在被越来越多的权威医疗渠道接受、认可。
未来展望：随着团队人员增加、推广加大，销售节奏会进一步提升和加快。公司也吸纳了行业内非常优秀、具备丰富的医疗资源和离焦镜销售经验的专业人士的加入。虽然公司主要收入贡献是零售渠道，医疗渠道还需要时间，但目前趋势呈现的很好，尤其是轻松控 Pro2.0 推出之后，相信会有越来越多的医疗渠道接纳公司此类新的产品。
Q：公司和徕卡的合作有什么进展？未来规划？后续品牌升级还有什么计划？
A：今年