鲁信创投:民生证券评估报告

本报告依据中国资产评估准则编制
山东省鲁信投资控股集团有限公司等四家公司
拟将所持民生证券股份有限公司股份置换
国联证券股份有限公司定向增发股份所涉及的
民生证券股份有限公司股东全部权益价值
资 产 评 估 报 告
中联评报字【2024】第 1522 号
共 1 册，第 1 册
中联资产评估集团有限公司
二〇二四年六月十八日

目 录

声 明...... 1
摘 要...... 3
一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人......5
二、评估目的......54
三、评估对象和评估范围...... 54
四、价值类型......69
五、评估基准日......69
六、评估依据......69
七、评估方法......75
八、评估程序实施过程和情况......96
九、评估假设......98
十、评估结论......99
十一、特别事项说明......102
十二、评估报告使用限制说明......109
十三、评估报告日......111
附件......113
中联资产评估集团有限公司

声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象的可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
三、纳入评估范围的资产、负债清单以及评估所需的权属证明等资料，已由委托人、被评估单位申报并经其采用盖章、签名或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供的资料的真实性、完整性、合法性负责。
四、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。
五、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
中联资产评估集团有限公司 第 1页
六、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
七、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
中联资产评估集团有限公司 第 2页
山东省鲁信投资控股集团有限公司等四家公司
拟将所持民生证券股份有限公司股份置换
国联证券股份有限公司定向增发股份所涉及的
民生证券股份有限公司股东全部权益价值
资 产 评 估 报 告
中联评报字【2024】第 1522 号
摘 要
中联资产评估集团有限公司接受山东省鲁信投资控股集团有限公司、山东省国际信托股份有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司的共同委托，就山东省鲁信投资控股集团有限公司、山东省国际信托股份有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司、山东鲁信实业集团有限公司等四家公司拟将所持民生证券股份有限公司股份置换国联证券股份有限公司定向增发股份之经济行为，对所涉及的民生证券股份有限公司股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。
根据山东省鲁信投资控股集团有限公司 2024 年第 7 次董事会《关
于鲁信集团所持民生证券股权置换为上市公司国联证券股份的决议》，山东省鲁信投资控股集团有限公司、山东省国际信托股份有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司、山东鲁信实业集团有限公司等四家公司拟将所持民生证券股份有限公司股份置换国联证券股份有限公司定向增发股份。本次资产评估的目的是反映民生证券股份有限公司股东全部权益于评估基准日的市场价值，为上述经济行为提供价值参考。
评估对象为民生证券股份有限公司股东全部权益价值，评估范围是
民生证券股份有限公司全部资产及负债，包括流动资产和非流动资产及负债。
评估基准日为 2024 年 3 月 31 日。
本次评估的价值类型为市场价值。
本次评估以持续使用和公开市场为前提，结合委托评估对象的实际情况，综合考虑各种影响因素，采用资产基础法、市场法对民生证券股份有限公司进行整体评估，然后加以校核比较，考虑评估方法的适用前提及满足评估目的，本次选用市场法评估结果作为最终评估结论。
基于产权持有人及企业管理层对未来发展趋势的判断及经营规划，经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序，得出民生证券股份有限公司股东全部权益价值在评估基准日 2024 年 3月 31 日的评估结论如下：
母公司报表净资产账面值 1,529,321.56 万元，评估值为 2,988,878.57
万元，评估增值 1,459,557.01 万元，增值率 95.44%；合并口径归母净资
产 1,604,896.87 万元，评估增值 1,383,981.70 万元，增值率 86.23%。
在使用本评估结论时，特别提请报告使用者使用本报告时注意报告中所载明的特殊事项，期后重大事项以及上述事项对估值产生的影响。详见本报告正文中第十一项“特别事项说明”。
根据资产评估相关法律法规，涉及法定评估业务的资产评估报告，须委托人按照法律法规要求履行资产评估监督管理程序后使用。评估结
果使用有效期一年，即自 2024 年 3 月 31 日至 2025 年 3 月 30 日使用有
效。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。

山东省鲁信投资控股集团有限公司等四家公司
拟将所持民生证券股份有限公司股份置换
国联证券股份有限公司定向增发股份所涉及的
民生证券股份有限公司股东全部权益价值
资 产 评 估 报 告
中联评报字【2024】第 1522 号
山东省鲁信投资控股集团有限公司、山东省国际信托股份有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司：
中联资产评估集团有限公司接受贵公司的共同委托，按照有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，采用资产基础法、市场法，按照必要的评估程序，就山东省鲁信投资控股集团有限公司、山东省国际信托股份有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司、山东鲁信实业集团有限公司等四家公司拟将所持民生证券股份有限公司股份置换国联证券股份有限公司定向增发股份之经济行为，对所涉及的民生证券股份有限公司股东全部权益在评估基准日
2024 年 3 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、 委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为山东省鲁信投资控股集团有限公司、山东省国际信托股份有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司，被评估单位为民生证券股份有限公司。
中联资产评估集团有限公司 第 5页

(一) 委托人一概况
名称：山东省鲁信投资控股集团有限公司（简称“鲁信集团”）
类型：有限责任公司（国有控股）
住所: 济南市历下区奥体西路 2788 号 A 塔
法定代表人：陈秀兴
注册资金：3600000 万元人民币
成立日期：2002 年 1 月 31 日
营业期限：2002 年 1 月 31 日至无固定期限
社会信用代码：9137000073577367XA
经营范围：一般项目：以自有资金从事投资活动；社会经济咨询服务；自有资金投资的资产管理服务；非融资担保服务；住房租赁；非居住房地产租赁；物业管理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
(二) 委托人二概况
名称：山东省国际信托股份有限公司（简称“山东国际信托”）
类型：股份有限公司（上市、国有控股）
住所: 济南市历下区奥体西路 2788 号 A 塔 1 层部分区域、2 层部分
区域、13 层部分区域、32-35 层、40 层
法定代表人：岳增光
注册资金：465885 万元人民币
成立日期：1987 年 3 月 10 日
营业期限：1987 年 3 月 10 日至无固定期限
社会信用代码：9137000016304514XM
经营范围：中国银行业监督管理委员会依照有关法律、行政法规和其他规定批准的业务，经营范围以批准文件所列的为准。（有效期限以
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许可证为准）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
(三) 委托人三概况
名称：山东省高新技术创业投资有限公司（简称“山东创投”）
类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
住所: 济南市解放路 166 号
法定代表人：王旭冬
注册资金：117572 万元人民币
成立日期：2000 年 6 月 16 日
营业期限：2000 年 6 月 16 日至无固定期限
社会信用代码：91370000723862595H
经营范围：创业投资，代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资，创业投资咨询，为创业企业提供创业管理服务，参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
(四) 被评估单位概况
1. 企业基本情况
企业名称：民生证券股份有限公司（简称“民生证券”）
类型：其他股份有限公司(非上市)
住所：中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8