设研院:河南省交通规划设计研究院股份有限公司2024年跟踪评级报告

河南省交通规划设计研究院
股份有限公司
2024 年跟踪评级报告 . .
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联合〔2024〕2758 号
联合资信评估股份有限公司通过对河南省交通规划设计研究院股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持河南省交通规划设计研究院股份有限公司主体长期信用等级为 AA，维持“设研转债”信用等级为 AA，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：.......
二〇二四年五月二十二日
跟踪评级报告 | 2
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受河南省交通规划设计研究院股份有限公司
（以下简称“该公司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司
构成评级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行
为独立、客观、公正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信
保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机
构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得
用于其他债券或证券的发行活动。
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明条款。

河南省交通规划设计研究院股份有限公司
2024 年跟踪评级报告
项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间
河南省交通规划设计研究院股份有限公司 AA/稳定 AA/稳定
设研转债 AA/稳定 AA/稳定 2024/05/22
评级观点 河南省交通规划设计研究院股份有限公司（以下简称“公司”）是河南省民营交通工程设计咨询行业的龙头企业，
在河南省交通工程设计咨询行业中的科研能力、人才储备、资质方面和项目获取等具有竞争优势。跟踪期内，公司新
增工程设计综合甲级资质，综合竞争力有所提升；经营范围变化不大，组织架构发生调整；董事、监事、高管人员和
管理制度等方面均无重大变化。2023 年，勘察设计业务仍是公司营业收入的最主要来源，其中，设计咨询新签合同额
同比保持增长，在手项目储备较为充足，为公司业务持续发展提供了保障；受河南省公路等基础设施建设投资进度影
响，2023 年，公司营业总收入同比有所下降。公司货币资金较为充足，应收账款、存货和合同资产占比较高，且均存
在减值（跌价）情况，公司资产流动性较弱，资产质量一般；债务期限结构进一步优化，整体债务负担一般；资产减
值损失、信用减值损失同比均大幅增长，对利润侵蚀较严重，但整体盈利指标表现仍较好；长短期偿债指标整体表现
很强；直接和间接融资渠道畅通。
个体调整：无。
外部支持调整：跟踪期内，公司在税收优惠、政府补助和业务协同方面继续获得外部支持。
评级展望 随着交通强国和河南省高速公路“13445 工程”全面启动实施以及公司在手项目的稳步推进，公司经营状况有望
保持相对稳定。
可能引致评级上调的敏感性因素：公司业务规模、区域范围和资质水平明显扩大和提升，项目储备增加，营业总
收入及利润水平进一步提升；公司获得大量优质资产注入，资本实力显着增强。
可能引致评级下调的敏感性因素：公司营业总收入及利润水平大幅下降；公司业务回款质量明显下降，面临较大
的坏账及减值风险；公司财务杠杆水平大幅提升，债务负担加重，偿债指标表现明显弱化。
优势
河南省经济持续增长，路网建设需求充足。2023 年，河南省地区生产总值为 59132.39 亿元，同比增长 4.1%。河南省计划至 2035 年高
速公路网总里程达到 13800 公里。
公司在河南省交通工程设计咨询行业具有竞争优势。公司是河南省民营交通工程设计咨询行业的龙头企业，在设计咨询企业中的科研
能力、人才储备及资质方面具有竞争优势；2024 年，公司新取得工程设计综合甲级资质，综合竞争力有所提升；2023 年，公司业务毛
利水平较高，主营业务毛利率为 33.23%。此外，公司股东河南交通投资集团有限公司系河南省内主要的高速公路建设与运营主体，公
司在项目获取、业务协同方面具备竞争优势。
公司项目储备较为充足。截至 2024 年 3 月底，公司设计咨询业务在手合同金额 50.07 亿元，2023 年新签合同/上年设计咨询收入比为
191.48%，对公司未来收入形成保障。
关注
公司应收账款、存货和合同资产占比较高，且均存在减值（跌价）情况，对资金形成较大占用。截至 2023 年底，公司流动资产中应收
账款、存货和合同资产合计占比 63.46%，占比较高，分别计提 7.41 亿元、0.38 亿元和 1.45 亿元减值（跌价），且部分应收账款账龄偏
长，对公司资金形成较大占用。
公司营业总收入收入同比有所下滑；资产减值损失和信用减值损失同比均大幅增长，对利润侵蚀较严重。2023 年，公司营业总收入同
比下降 7.34%。同期，受资产减值损失和信用减值损失同比大幅增长影响，公司利润总额同比大幅下降 49.85%。
公司设计咨询项目承揽及开展受河南省公路等基础设施投资进度影响较大。公司公路设计咨询项目集中于河南省，受河南省公路等基
础设施建设投资进度影响较大。
跟踪评级报告 | 1

评级方法 建筑与工程企业信用评级方法 V4.0.202208 2023 年底公司资产构成
评级模型 建筑与工程企业主体信用评级模型（打分表） V4.0.202208
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露 其他
本次评级打分表及结果 23.66%
应收账款
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果 货币资金 31.42%
宏观和区域风险 3 11.21%
经营环境 行业风险
4
经营风险 C 基础素质 3 合同资产
自身竞争力 企业管理 2 固定资产 11.37% 22.34%
经营分析 3
资产质量 4
现金流