嘉和美康:华泰联合证券有限责任公司关于嘉和美康(北京)科技股份有限公司2023年度持续督导跟踪报告

华泰联合证券有限责任公司
关于嘉和美康（北京）科技股份有限公司
2023 年度持续督导跟踪报告
保荐机构名称：华泰联合证券有限责任公司 被保荐公司简称：嘉和美康
保荐代表人姓名：孔祥熙 联系电话：010-56839300
保荐代表人姓名：王琛 联系电话：010-56839300
根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”或“保荐机构”）作为嘉和美康（北京）科技股份有限公司（以下简称“嘉和美康”、“公司”或“发行人”）首次公开发行股票的保荐机构，对嘉和美康进行持续督导，并出具 2023 年度（以下简称“报告期”）持续督导跟踪报告：
一、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
保荐机构核查发现，公司股东存在未能及时履行承诺的情形，具体如下：
公司股东咸宁市凯旋机会成长基金（有限合伙）（以下简称“凯旋成长”）于公司首发上市时直接持有公司股份5,741,423股，占上市前公司总股本5.55%，占首发上市后公司总股本 4.16%。上述股份来源于公司首次公开发行前持有的股
份，已于 2022 年 12 月 14 日解除限售并上市流通。凯旋成长在《嘉和美康首次
公开发行股票并在科创板上市招股说明书》中承诺：“本公司/本企业减持发行人股份的方式应符合相关法律、法规、规章中的规定，包括但不限于集中交易竞价方式、大宗交易方式、协议转让方式等上海证券交易所认可的方式。减持发行人股份时，提前 3 个交易日予以公告。”
2022 年 12 月 14 日至 2023 年 1 月 5 日，凯旋成长在未预先披露减持计划的
情况下通过集中竞价交易和大宗交易方式合计减持公司股份 1,878,775 股，占公
司总股本的 1.36%，合计成交金额为 5,980.6577 万元。凯旋成长直至 2023 年 1
月 10 日才就相关股份买卖情况履行信息披露义务，违反前期承诺。凯旋成长的上述行为违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第二条、第三条的规定，构成了《上市公司监管指引第 4 号——上市公司及其相关方承诺》第十五条第一款规定的违反承诺的行为。
保荐机构知悉上述事项后，及时提示公司及相关人员，严格执行前期所出具的承诺。保荐机构将持续督促嘉和美康及相关当事人切实履行其所做出的各项承诺，避免出现违法违规、违背承诺等事项。
二、重大风险事项
公司面临的风险因素主要包括：
（一）核心竞争力风险
1、因技术升级导致的产品迭代风险
近年来，公司所属的医疗信息化软件服务行业技术水平持续提升，大数据、云计算、人工智能等为代表的新一代信息技术不断发展，软件迭代速度不断加快，用户对软件及相关产品的要求不断提高。特别是大语言模型会推动人机交互方式的变化、代码与文档的自动生成、数据的自动分析处理，大模型的文本生成功能将对电子病历系统产生较大的影响。如果公司不能及时、有效开发更多与最新技术路线相适应的医疗信息化产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生一定程度的影响。
2、核心技术泄密风险
公司所在的医疗信息化软件服务行业属于技术密集型行业，公司已与核心技术人员、主要项目负责人签署了保密协议和竞业禁止协议，但仍然存在核心技术泄密、知识产权被侵害的风险。如果出现核心技术或代码泄露，将对公司的业务开展造成不利影响。

3、核心技术人员流失的风险
作为科创企业，如果公司的核心技术人员因为薪酬福利待遇竞争力下降、工作满意度下降等因素发生流失，将会对公司正常生产经营和技术开发带来不利影响。
（二）经营风险
1、公司在医疗信息化的总体市场占有率不高，市场竞争较为激烈的风险
在国家大力推进医改和医疗卫生信息化的背景下，我国医疗信息化的开发和应用不断深入，国内从事医疗信息化的企业纷纷加大投入抢占市场，进入该领域的公司也不断增加，市场竞争较为激烈。
根据IDC报告，公司2022年在电子病历细分市场中以17.7%的份额排名第一，领先于卫宁健康（14.1%）、海泰医疗（13.1%）、东软集团（10.1%）等企业；公司2022年在医疗大数据解决方案细分领域市场以8.8%的份额排名第一，领先于神州医疗（7.8%）、卫宁健康（7.6%）、森亿智能（7.5%）、医渡科技（7.0%）。公司电子病历细分市场和医疗大数据解决方案细分市场与同行业其他公司相比领先优势较小，且目前电子病历及医疗大数据解决方案细分市场在医疗信息化总体市场中还属于体量偏小的细分市场。因此，公司医疗信息化业务整体面临一定的市场竞争风险。
2、业务规模较小的风险
截至 2023 年 12 月 31 日，公司总资产为 264,690.43 万元，归属于上市公司
股东的净资产为 183,524.02 万元。2023 年实现归母净利润 4,249.74 万元。公司
受制于资产规模、业务规模约束，可能面临经营业绩不稳定、业务结构变动、与客户谈判能力较弱等经营风险。同时，如果某个或多个重大项目出现实施进度不达预期或回款风险，将会对公司当期经营业绩产生不利影响。
3、客户拓展风险
公司医疗信息化业务的客户主要包括医疗机构和第三方非医疗机构，终端客户主要为医疗机构，公司通过投标、竞争性谈判、单一来源采购等方式取得客户
订单，受到客户财政预算、公司产品性能、定价水平、竞争对手等多重因素影响。如果公司的经营策略、投标策略、实施周期等与客户的预期差异较大，可能导致公司无法取得客户订单或订单数量金额低于预期，将对公司未来经营业绩产生不利影响。
4、业绩季节性波动风险
公司医疗信息化业务的主要客户为大中型医疗机构，其一般在下半年尤其是第四季度进行项目验收，公司在项目完成验收后确认收入。因此，通常公司不同季度的业绩波动较大，上半年确认收入金额较少，在下半年尤其是第四季度确认收入金额及占比较大，公司业绩存在季节性波动风险。
（三）财务风险
1、回款能力较弱的风险
公司客户包括医疗机构和第三方非医疗机构，对于医疗机构而言，存在因其财政拨款审批、自身资金安排、资信状况发生变化或公司无法有效实施应收账款催收管理等原因，导致医疗机构不能及时付款或无法支付款项的情况，公司对医疗机构存在部分或全部货款延迟回收或无法回收的风险，会对公司经营业绩和资金周转造成一定不利影响。
部分第三方非医疗机构客户根据其资金状况及其与终端客户的合作情况，需要在收到终端客户付款后才能向公司付款，并与公司在合同中做出明确约定，该类客户实际执行中需要终端客户付款后才向公司付款。由于终端客户多为大中型医疗机构，付款流程相对较长，如果发生终端客户延迟付款或不支付相关款项，将导致第三方非医疗机构客户延迟向公司付款或无法支付款项。对于其他第三方非医疗机构客户，根据合同约定无需终端客户付款后才向公司付款，但实际执行中仍存在部分客户由于自身资金安排等原因，向公司付款存在逾期情况，会对公司经营业绩和资金周转造成一定不利影响。
公司应收账款的回款能力受终端客户财政拨款进度、客户审批流程较慢等因素的制约，存在应收账款回款进度不达预期、应收账款坏账等风险，可能导致坏账损失增加，经营活动现金流变差，将对公司经营业绩和资金周转造成一定不利
影响。敬请投资者关注相关风险。
2、经营性现金流为负的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-14,310.18万元，主要因为：（1）部分客户因财政资金预算未按计划时间到位，导致回款速度显著减缓；（2）报告期内，公司业务规模继续扩大，公司最终客户绝大部分为医疗机构，这些项目前期建设投入较高，受付款审批进度、资金到位时间跨度的影响，项目回款周期普遍较长，持续的新增项目投入和滞后的回款造成了资金错配；（3）随着公司所承接的项目数量和规模的增加，公司对项目的人员投入、对技术服务和软硬件采购的支出金额较大，导致公司存货余额增长较快；（4）公司为了能够保证市场竞争优势，持续进行多方位多层次的项目研发投入，研发人员占公司员工总数比例较高，其平均薪酬处于同行业较高水平，研发投入较大。如果未来公司经营活动现金流量净额为负的情况不能得到有效改善且无法筹集到经营所需资金，公司在营运资金周转上将会存在一定的风险，影响公司业务发展的规模和速度。
3、存货增加及存货跌价的风险
公司采用终验法进行收入确认，尚未验收的项目实际发生成本均计入存货。随着公司实施项目增加，公司存货金额也不断增加。随着公司业务规模的不断扩大，存货金额可能将进一步增加，进而对公司营运资金造成一定的压力。
报告期期末，公司按照存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，存货跌价准备余额为1,336.84万元，主要为对医疗信息化业务劳务成本计提的跌价准备。如果公司医疗信息化项目合同金额无法覆盖存货成本，则存在存货跌价的风险，进而对公司盈利能力造成不利影响。
4、公司存在累计未弥补亏损的风险
截至2023年12月31日，公司单体报表、合并报表未分配利润分别为2,583.17万元、-8,441.73万元，合并层面存在累计未弥补亏损。由于公司盈利能力较弱，未来仍需持续投入较大规模资金进行市场拓展和研发活动等，公司存在累计未弥补亏损的状态可能持续，将导致公司未来一定期间无法进行利润分配，从而对投资者的投资收益造成一定影响。

5、税收优惠变化的风险
根据《财政部、国务税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号），报告期内公司自行开发研制的软件产品销售先按13%税率计缴增值税，实际税负超过3%部分即征即退。
报告期内，公司的子公司嘉和信息、嘉和海森、生科研究院、嘉斯睿特被认定为高新技术企业，企业所得税减按15%计征。根据《财政部税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第12号）第三条的规定：对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税政策，延续执行至2027年12月31日。公司的子公司安徽美康、广东美康本期符合小型微利企业的条件。
未来若上述税收优惠政策发生变化或者公司不符合税收优惠条件从而无法继续享受税收优惠政策，则公司需缴纳的税额将增加，从而使经营业绩受到一定的不利影响。
（四）行业风险
公司经营业绩受医疗信息化行业发展趋势及医疗信息化政策影响较大。近年国家持续出台了一系列政策性文件，支持我国医疗信息化产业的发展，但该等行业促进政策的实施主体主要为医疗机构，这些机构自身信息化水平不一，国家对各个级别的医疗机构信息化水平要求也不尽相同，因而政策因素对公司订单的获取具有较大影响，部分下游用户的信息化需求甚至存在一定的阶段性特征，为公司后续订单和收入的稳定较快增长带来较多的不确定性，公司存在后续订单及收入增速不确定性的风险。
如果国家及各级地方卫健委等政府部门对医疗信息化行业发展促进政策力度减弱，或对医疗信息化产品采取类似于药品、医疗器械等的限价、集采等政策，或对医疗信息化产品的服务厂商出台行业准入要求，公司的经营活动可能会受到重大不利影响。
（五）宏观环境风险
如外部环境出现一些无法控制的情况发生，包括自然灾害（地震、洪水、海
啸、台风）、战争、恐怖袭击、动乱、传染病爆发、监管机构政策变动、持续性
经济危机或其他意外因素等，有可能会对公司项目销售、实施、验收、收款等各
项经营活动造成不利影响。
三、重大违规事项
2023 年度，公司不存在重大违规事项。
四、主要财务指标的变动原因及合理性