东方证券承销保荐有限公司关于浙江国祥股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市之上市保荐书

东方证券承销保荐有限公司
关于
浙江国祥股份有限公司首次公开发行股票
并在主板上市
之
上市保荐书
保荐机构（主承销商）
（上海市黄浦区中山南路 318 号 24 层）

目录

一、发行人概况 ...... 2
二、本次证券发行基本情况 ...... 7
三、保荐机构是否存在可能影响其公正履行保荐职责的情形的说明...... 9
四、保荐机构按照有关规定应当承诺的事项...... 10
五、发行人就本次证券发行履行的决策程序......11
六、保荐机构关于发行人符合主板定位及国家产业政策的说明...... 12
七、本次证券发行上市符合上市条件的说明...... 16
八、持续督导工作的具体安排 ...... 19
九、保荐机构认为应当说明的其他事项 ...... 20
十、保荐机构对本次证券发行的推荐结论...... 20
东方证券承销保荐有限公司
关于浙江国祥股份有限公司
首次公开发行股票并在主板上市之上市保荐书
上海证券交易所：
浙江国祥股份有限公司（以下简称“浙江国祥”、“发行人”或“公司”）申请首次公开发行股票并在主板上市，依据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《首次公开发行股票注册管理办法》（以下简称“《首发注册办法》”）、《上海证券交易所股票上市规则（2023 年 2 月修订）》（以下简称“《上市规则》”）和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》（以下简称“《审核规则》”）等规定，向上海证券交易所提交了发行上市申请文件。东方证券承销保荐有限公司（以下简称“东方投行”、“保荐机构”）接受发行人的委托，担任其首次公开发行股票并在主板上市的保荐机构，并向上海证券交易所出具本上市保荐书。
保荐机构及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等有关法律、法规和中国证监会及上海证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
如无特别说明，本上市保荐书中的简称或名词释义与公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书中的相同。
一、发行人概况
（一）发行人简介
公司名称 浙江国祥股份有限公司
英文名称 Zhejiang King Co., Ltd.
注册资本 10,507.00 万元
法定代表人 陈根伟
有限公司成立日期 2009 年 8 月 26 日

股份公司成立日期 2015 年 3 月 11 日
住所 浙江省绍兴市杭州湾上虞经济技术开发区康阳大道 23 号
邮政编码 312300
电话 0575-82723236
传真 0575-82058778
互联网网址 www.ekingair.com
电子邮箱 info@ekingair.com
负责信息披露和投资 证券事务部
者关系的部门
部门负责人 陈舒
部门联系电话 0575-82723236
（二）发行人主营业务情况
公司主要从事工业及商业中央空调类专用设备的研发、生产和销售，是一家专注于为精密工业、新能源、新材料、尖端医疗、地铁、核电等高精尖领域及公共建筑室内环境提供人工环境系统解决方案的设备供应商。
公司主要产品包括中央空调主机、中央空调末端和商用机等，产品拥有节能、环保、智能的特性，被广泛应用在电子半导体、生物医药、新能源、新材料等洁净工业，化工、核电、通讯等各类工业生产场所，机场、轨道交通等公共交通领域，以及办公楼宇、商业建筑、学校、医院、宾馆等大型民用场所，有利于下游领域的节能提效和能源结构低碳化转型，助力“碳达峰、碳中和”目标的实现。
公司已服务立讯精密、比亚迪、宁德时代、孚能科技、晶科能源、高德红外、华海药业、雪榕生物、杭州市地铁集团有限责任公司、上海瑞金医院、北京冬季奥运会等各行业知名客户和项目。
（三）发行人在行业中的竞争地位
1、公司市场份额和行业地位
公司自成立以来，一直专注于工商业用中央空调的研发、生产和销售，经过多年的努力，目前已成长为工商业用中央空调行业具有较高品牌竞争力的企业。
2020 年、2021 年和 2022 年，公司市场占有率分别为 1.20%和 1.28%和 1.77%（该
统计数据包含多联机、单元机等轻型商用/家用中央空调产品，而公司产品主要以工业用中央空调产品为主），若剔除多联机、单元机等轻型商用/家用中央空调
产品，则公司产品市场占有率分别为 3.43%、3.73%和 4.94%，呈逐年上升趋势。
2、公司产品竞争力
公司自成立以来始终坚持信用王牌、品质王牌、服务王牌的经营理念，在与国际、国内企业竞争中逐步提升自己的市场地位和品牌影响力。公司已通过 GB/T
19001-2016 / ISO 9001:2015 质量管理体系认证、GB/T 24001-2016 / ISO
14001:2015 环境管理体系认证、GB/T 45001-2020 / ISO 45001:2018 职业健康安全
管理体系认证。公司水冷螺杆冷水机组、蒸发冷凝式冷水机组、螺杆水地源热泵机组、废热源螺杆水源热泵机组、净化组合式空调机组等多项产品技术成熟，品质优良，具有较强的市场竞争力，并已被广泛应用各个领域。
3、公司产品在中央空调洁净领域细分市场的占有率较高
随着我国新型工业化进程的加快，生物医药、电子半导体、航空装备等行业快速发展，这些行业在生产环节中需要保持苛刻的温度、湿度、风速、压力和洁净度等生产环境要求，催生出庞大的洁净空调系统需求。2022 年，在国家大力推进高端制造业投资、医疗体系建设的背景下，中央空调洁净领域取得了较大幅度的增长。《2022 年度中国中央空调市场总结报告》数据显示，2022 年中国中央
空调洁净领域市场规模达 107 亿元，较 2021 年增长 11.46%。
近年来，公司积极布局洁净空调领域，自主研发了医用级净化空调技术、出风温湿度独立控制技术，并针对空调恒温恒湿、抗菌、净化功能申请了多项发明专利、实用新型专利，公司凭借自身技术优势、过硬的产品品质在洁净领域取得了大幅增长，成为国内同行业主要企业之一。根据历年《中国中央空调市场总结报告》，2020 年、2021 年和 2022 年，公司在中国中央空调洁净领域市场占有率分别为 6.29%、10.02%和 10.06%，呈上升趋势，且均位列国产品牌第二。
（四）主要财务数据及财务指标
公司报告期内的主要财务数据及财务指标如下，除特别注明外，均为合并报表口径数据。
项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
/2022 年度 /2021 年度 /2020 年度
资产总额（万元） 170,777.77 133,974.51 94,520.10
归属于母公司所有者权益（万元） 70,659.84 44,480.69 36,977.62

项目 2022.12.31 2021.12.31 2020.12.31
/2022 年度 /2021 年度 /2020 年度
资产负债率（母公司） 54.52% 62.02% 58.65%
营业收入（万元） 186,653.19 134,046.71 101,834.82
净利润（万元） 26,183.61 11,509.14 12,131.63
归属于母公司所有者的净利润（万元） 26,083.45 11,600.80 12,301.57
扣除非经常性损益后归属于母公司所有 18,591.14 10,134.27 9,979.07
者的净利润（万元）
基本每股收益（元/股） 2.48 1.10 1.17
稀释每股收益（元/股） 2.48 1.10 1.17
加权平均净资产收益率 45.31% 28.25% 38.73%
经营活动产生的现金流量净额（万元） 25,862.75 11,574.52 22,645.61
现金分红（万元） - 4,097.73 2,796.47
研发投入占营业收入的比例 2.92% 3.17% 3.36%
（五）发行人存在的主要风险
1、经营业绩波动风险
2020年、2021年和2022年，公司归属于母公司股东的净利润分别为12,301.57万元、11,600.80 万元和 26,083.45 万元，扣除非经常性损益的归属于母公司股东
的净利润分别为 9,979.07 万元、10,134.27 万元和 18,591.14 万元。报告期各期，
公司经营业绩呈上升趋势。
若未来宏观环境、市场需求、竞争环境、原材料价格等出现不利变化，对公司业务增长、产品销售或生产成本产生不利影响，公司经营业绩将面临下滑的风险。
2、主要原材料价格波动的风险
公司中央空调产品主要原材料及外购件包括外购机、压缩机、金属材料（铜材、钢材、铝材）、风机、电机、控制器材、电工器材等。2020 年、2021 年和2022年，公司直接材料成本占主营业务成本比例分别为86.49%、86.42%和87.29%，若原材料价格上涨 5%或下跌 5%，公司利润总额将分别下降或上升 21.83%、31.53%和 18.24%，表明公司主要原材料价格波动对公司产品生产成本及经营业绩影响较大。
若上游原材料价格发生大幅波动，特别是短期内出现大幅上涨，将带动行业
利产生较大不利影响。
3、未来业绩快速增长不可持续的风险
报告期各期，公司主营业务收入分别为 98,515.17 万元、126,858.05 万元和
171,408.43万元，实现归属于母公司股东的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）
分别为 9,979.07 万元、10,134.27 万元和 18,591.14 万元，公司经营业绩呈现快速
增长趋势。
整体而言，中央空调行业受宏观经济景气度和周期性、国家产业政策